华夏能源网获悉，7月2日，龙源电力（SZ：001289）发布公告称，公司控股股东国家能源集团计划将约400万千瓦规模的新能源装机分批注入公司。

上述新能源项目的来源，主要系国家能源集团下属部分省公司旗下项目；对于注入资产的原因，主要为减少和解决同业竞争。

受消息影响，今日龙源电力港股涨超7%；截至今日午间收盘，其A股股价涨1.85%。

这家全球风电运营商巨头，隶属于国家能源集团，已在“A+H”两地上市。此前，于2009年12月改制后登陆港股IPO，成为首家在境外上市的国有新能源发电企业；2022年1月又正式登陆深交所。

2021年6月，龙源电力上市之前，国家能源集团明确将龙源电力作为旗下风力发电业务整合平台。

之所以有上述400万千瓦的资产注入，源于这对母子公司此前的一项重要协议。

国家能源集团在《关于避免与龙源电力集团股份有限公司同业竞争的补充承诺函》中承诺，在龙源电力A股上市三年内，在符合届时相关法律法规及相关内部、外部审批手续的前提下，将存续风力发电业务注入龙源电力。

在登陆A股时，龙源电力以57.74亿元现金购买了国家能源集团下属子公司199.51万千瓦的优质风电资产。彼时，国家能源集团还承诺，本次交易完成后，还将陆续推进下属其他风电资产合计2140.67万千瓦注入龙源电力。

如今，距离龙源电力在A股上市已经过去了两年半时间，国家能源集团显然在加快兑现承诺了。

数据显示，截至2023年底，国家能源集团在风电板块控股装机6078万千瓦，其中龙源电力2775.44万千瓦、长源电力（SZ：000966）26.40万千瓦、国电电力（SH：600795）929.33万千瓦。

也就是说，除去这些上市公司所拥有的风电资产，国家能源集团还拥有2346.83万千瓦规模的风电资产，约为本次拟注入龙源电力400万千瓦规模的6倍。

尽管自2015年以来持续保持了“全球最大的风电运营商”的地位，龙源电力仍面临巨大的经营压力。

一方面，在大基地项目上，龙源电力获得的指标并不多，公开资料显示，龙源电力在2023年共取得风电开发指标为507万千瓦，远逊于国电投等；在海上风电领域，新增装机量也落后于三峡能源（SH：600905）和华能集团。

本次400万千瓦规模的资产一旦收入囊中，或将进一步巩固龙源电力在新能源发电领域的龙头地位。

另一方面，作为国家能源集团风电业务平台，龙源电力也担负着集团能源转型（非化石能源装机占比由约30%提升至40%）的重任。

为此，龙源电力一边开发新项目一边购买风电资产，负债率一直保持在60%以上水平，且处于增长态势。据财报数据，截至2023年底，龙源电力经营现金流为138.84亿元，同比下滑53.10%，全年实现净利润62.49亿元。

集团注入的方式，在交易对价上一定相较于市场收购更低。但以之前从国家能源集团收购风电资产的价格来看（以57.74亿元现金购买199.51万千瓦风电资产），龙源电力至少要为这400万千瓦的资产付出百亿以上规模资金。

与此同时，龙源电力也在逐步出售非风电资产，以解决与母公司之间存在的火电业务重合情况。6月27日，龙源电力曾宣布，以不低于13.19亿元的价格对外转让持有的江阴苏龙热电有限公司27%股权资产，后者此前承担龙源电力的火电业务。

截止发稿，龙源电力A股报收于18.35元/股，涨2.74%，总市值1151.83亿。（市场有风险，投资需谨慎。本文不构成任何投资建议）

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