如果我们能够预测上市公司的股价，那投资或炒股会非常简单。问题是：

股价真的可以预测吗？

答案如英国著名政治喜剧《是，大臣！》中常务秘书汉弗莱所说，“可以，同时也不可以。”这个看似搞笑的答案，实际上并没有错。

下面我来详细解释一下。

先说为什么股价不可以预测。股价走势是未来事件，而未来是不可预测的。这里有个悖论，如果未来可预测，那么预测者可以通过改变现在从而改变未来。那么，原来预测的未来就变成了假的未来。最终结果还是，未来不可预测。另外，影响未来的因素很多，蝴蝶效应导致即使是微小的变化也能让结果产生巨大的差异。复杂程度之高，即使是最快的电脑也无法计算出准确的结果。

比如股价，理论上是买卖双方交易出来的结果。目前A股市场总账户数约2亿，活跃的账户约4000万。想要预测股价，就要预测这四千万甚至两亿账户对应的投资人的买卖行为。而人的行为都是非理性的，假如伊利股份股价大跌，有可能是某个投资人要结婚了，卖出股票准备交彩礼钱。这怎么预测？

如果只是买卖双方的行为，还可以监控。但现代金融已经非常发达，金融衍生品层出不穷，金融系统变得非常脆弱。即使如美国这类发达资本市场，CDO等衍生金融工具最后还是造成了2008年的全球金融危机。一只股票，并不只是有做多和做空。还有质押、担保、对冲、对赌、套利、掉期等无数的衍生金融手段，这些都会影响股价。可以说，相比于预测股价，上青天都是简单的事。

再说为什么股价又可以预测。

理论上，不管是买卖交易方的行为，还是衍生工具交易行为，交易所是可以实时监控并记录的。上交所和深交所可能不知道一个投资者为什么买卖股票，但它们知道投资者何时买卖、以何种价位买卖。这在一定程度上，可以猜测出股价的走势。交易所采用撮合交易，有多少买单，有多少卖单，后台看得一清二楚。利用计算机系统，大致能计算出一个股价范围。

具体到某一只股票，投资者根据筹码结构等交易面信息，大致也能有个长期趋势判断。如果持有股票的机构占比多，大概率未来要上涨；相反，持有股票的散户数量多，大概率未来要下跌。背后的逻辑是，机构持有者更看重基本面，其持仓的公司基本面相对优秀，未来上涨的可能性更大。这个规律，也可以根据统计和历史回测来佐证。

如果股票的机构投资者中公募基金较多，未来上涨的概率较高。因为公募基金大部分管理制度完善，基金经理更倾向于价值投资和基本面投资，选的公司都不差。相反，如果这只股票大部分都是私募基金持有，那未来大概率要下跌，并很可能走“A”字。

这里面也隐含一个逻辑，那就是基本面好的企业未来股价会上涨。这一规律，被巴菲特在美国发扬光大，被“中国巴菲特们”在中国用来忽悠股民。如果我们深入思考一下，就知道基本面好的企业股价不一定上涨。有可能资本市场就是不待见，估值不但不提升还不断下降，导致业绩好、股价跌。这个时候，如果企业采用提高分红、加大回购、坚定注销等措施，股价肯定会转跌为涨，而且是暴涨。比如最近meta就公告要回购500亿，股价暴涨20%，这么大市值的企业还能有这种涨幅真是令人羡慕。500亿美金的回购规模，都赶得上过去A股所有企业的回购了。所以，针对A股上市公司，只有分红，或回购注销的企业，基本面好的情况下股价才是可以上涨。这样的公司，在国内整个股票市场，占比可能不超过0.1%。

说来说去，最终还是回到了那句废话：找到基本面和交易面都好的公司，然后听天由命。

ps：最近在研究医药公司，确实很难分析，但医药未来肯定是个有潜力的大方向，不研究不行。等有了研究结果，会分享出来。