茅台会慢牛吗?300亿现金分红,股息率将再超3%,比银行利息高

海菡聊商业 2024-11-09 11:21:25

股王贵州茅台现在分红的力度是越来越大了,越来越有可口可乐的味道,可口可乐可是股神巴菲特最青睐的股票之一,每年的分红都是稳步增加。

11月8日晚上,贵州茅台发布2024年中期利润分配方案公告,每股派发现金红利23.882元(含税),总计拿出300亿利润用来派发红利,高于去年中期275亿的利润分红,按照当前的股价,股息率达到1.48%,全年有望超过3%。

最近几年贵州茅台的分红越来越大手笔,从上市23年累计分红2824亿,其中最近三年就高达1800亿,占到历史分红总额的64%,这其实就是稳步增长的指数效应,越到后面分红也越多。

价值投资是比较看重股息率的,贵州茅台这几年正往这个方向发展,以前虽然赚钱多,但是分红力度不够,你能想象茅台累计的未分配利润有1929亿吗?这是一个庞大的数字,最近几年几乎将每年的利润都用来分红了。

以去年为例,2023年中期利润分配方案是每股派发现金19.1元,分红总额240亿,股息率是1.14%,2023年年度利润分配方案提高到每股30.88元,分红总额为388亿,股息率高达2.03%,2023年的总计拿出628亿现金用于分红,占到当年净利润的84%。

去年茅台的股息率达到3.16%,这是茅台历史上股息率首次突破3%,如果今年依然按照去年84%的分红率,股息率会达到多少?我们先预估全年的净利润,按照前三季度15%的利润增速,全年净利润预计为859亿元,84%的分红率意味着要拿出721亿用于分红,今天的中期利润分配方案已经拿出300亿,后面还将有421亿,按照当前的股价计算,股息率将达到2.08%,再加上今天1.48%的股息率,全年股息率将达到3.56%。

3.56%的股息率比银行存款利率强多了,现在一年期银行定存的利率只有1.1%,即便是五年期也只有1.55%,而且随着美联储的降息,国内利率还有进一步下调的空间,定期存款的利率也还会进一步下跌的可能,而茅台如今3.56%的股息率确实有点香。

茅台价投的味道其实越来越浓,他的盈利是稳步增长的,现金流非常优秀,尤其最近三年多股价一直在调整,最低的时候跌破1300元/股,最近这波行情目前回涨到1600元,在这样的股价下,股息率越发具有吸引力。

A股大多数情况下其实并不适合价投,尤其是股息率高又稳定的股票,比如银行,股息率比贵州茅台还高,都已经超过5%,但是股价却一言难尽,不过也有意外,那就是长江电力,公司的业绩算是震荡前行吧,前行过程中可能会发生负增长,但是分红一直比较稳定,2010年以来,都在3%以上 ,有些年份还能超过4%。

长江电力的股价就走出了价投梦寐以求的那种走势,稳步增长,非常漂亮,和道琼斯工业指数的走势非常符合,这是长牛的股价走势,按照前复权价,2018年以来涨了2倍,2015年以来,股价更是涨了10倍,关键现在的市盈率也才20倍。

贵州茅台的净利润很难再继续维持20%的增速,毕竟体量摆在那个地方,今年的净利润要超过800亿了,除了金融、石油以及电信,这已经是A股最赚钱公司,到2025年净利润规模大概率要超过1000亿,这种利润规模,华为见了也得喊声大哥。

如果不打开国外市场,茅台的利润增速未来维持在10%左右已经是比较理想,在这种情况下,通过稳定的高分红,有望复制长江电力过去的走势。

我们再来看可口可乐的情况,其利润的增长情况和长江电力几乎一模一样, 震荡前行,偶尔负增长,但是总体往前增长,搞笑的是,2010年他的净利润就高达118亿美元,到了2023年 依然只有107亿,中间有几年跌得挺狠,现在是又开始涨回来了,但是股价比当时要高多了。

可口可乐怎么维持股价的?很大程度上就是依靠稳定的分红,每个季度都分红,而且每年都提高一点点,2020年每个季度是0.41美元,2022年增加到0.42美元,2023年增加到0.44美元,今年提高到0.485美元,然后每年的股息率大概是3%。

然后股价是下面这种走势,前复权股价从2015年的27美元涨到如今的64美元,涨了一倍多,时间拉得越长,这种指数效应就越明显,如果时间回到09年,那个时候的前复权价只有6美元,现在的股价是64美元,15年时间涨10倍,现在我们的股市经常出现的情况是都不用15个星期就能涨10倍,然后跌好几年。

当然,可口可乐之所以能走出这种稳定走势,得益于其稳定增长的业绩以及稳定增长的分红, 而贵州茅台其实是最适合这种做法的,业绩稳定增长,虽然维持20%的增长难度很大,但是维持10%就容易多了,再加之现金流极好,每年几乎可以将90%的利润用来分红,控制股息率在3%以上,那么茅台或许也能走出可口可乐的走势,这种股票越多,A股慢牛的希望就越大。

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