9月下旬，我们的股市和人民币罕见同时暴涨，离岸人民币汇率更是突破了7.0，股市也是连续逼空式上涨，让人扬眉吐气。

但是，本周离岸人民币汇率暴跌了1000个基点，重新跌破了7.0的关口，跌到了7.06，几乎抹去了刺激政策以来的所有涨幅。

之前市场的上涨，主要来自于超预期刺激政策出台。这包括央行降低了存量房贷利率，降低了房贷的首付，并且要继续推动市场利率降低。另外，我们已经表态要进行大规模的财政刺激政策。

这些政策，预期会让中国的经济复苏，资产价格和消费者价格指数都能够回升。过去20多年中，人民币的汇率和经济增速密切相关，凡是经济高速增长，CPI温和上涨的时候，就表现强势。一旦增速下滑，通缩压力加剧的时候，人民币的汇率就走弱了。

但是，现在这些都仅仅是预期，并未成为现实。首先是具体的财政刺激政策并未出台，尽管有相当多的小道消息，但是这些小道消息，有些来源比较靠谱，有些则纯粹是小作文的形式。

另外，即便新一轮的刺激政策出台，经济能否复苏，物价能否温和上涨，目前依然是个未知数，毕竟像日本，在房地产泡沫破灭后，经历了30多年才走出来，中途的刺激措施一样非常猛烈，但是效果不佳，最终市场出清之后，才重新开始了上涨。

当然，我本人对以上两点都充满信心，只是市场的预期的确打得太满了。