业绩，是最好的试金石！
截至2025年1月21日，已有1000多家企业公布了2024年业绩预告，可谓是有人欢喜有人忧。
一边是，正丹股份、华北制药、德明利三家公司，均实现超1000%的净利润增速。尤其是正丹股份，利润增速更是超过了100倍。
另一边，光伏行业的企业还陷在亏损的泥潭中。隆基绿能、通威股份等，受行业竞争加剧的影响，部分产品价格甚至跌破成本线，业绩预亏超过70亿。
当我们把目光转向汽车零部件行业时，有一家企业凭借近500%的利润增速，在已公布业绩预告的汽配企业中脱颖而出。
它就是双林股份。
根据业绩预告，公司2024年归母净利润预计接近5亿，同比增长最高达到514%，业绩表现十分优秀。
双林股份在2024年业绩预告中披露，收到了宁海金石1.6亿的现金补偿款。这些现金补偿款将计入非经常性损益，会大幅提高公司当年净利润。
这种情况下，用扣非净利润来衡量公司的业绩表现，更为合适。
数据显示，2024年公司扣非净利润最高为3.3亿，同比增速可达332.31%，利润端的增长表现可圈可点。
（来源：双林股份2024年业绩预告）
事实上，早在2024年年初，双林股份的业绩就进入了增长的快车道。
2024年第一季度，公司实现营收10.63亿，同比增长19.64%；归母净利润0.78亿，同比增长83.68%。
到了2024上半年和前三季度，公司归母净利润同比增速分别达到283%和274%，成长势头强劲。
可以说，从2024年第一季度开始，双林股份的业绩就一路高歌猛进，保持高速增长。
那么，双林股份是怎么做到的呢？
最核心的原因就是主营业务实力突出。
双林股份业务涵盖了汽车内外饰、轮毂轴承和新能源电机等领域。2024年上半年，内外饰及机电部件营收占比57%，是公司第一大收入来源。
双林股份主要产品包括座椅驱动器、保险杠、门板等，其中，座椅驱动器是双林股份的核心产品。在水平驱动器（HDM）领域，公司成果尤为显著。
到了2023年，公司HDM产品出货量达到约3000万件，国内市占率达40%。
由此可见，内外饰及机电部件，特别是HDM产品，为公司营收做出了较大的贡献。
此外，由于2024年新能源汽车产销量大幅增长，同时双林股份绑定了比亚迪、理想、赛力斯等终端客户，其轮毂轴承、电驱动等相关业务快速放量，成为拉动业绩增长的重要力量。
那么，双林股份还能否保持业绩的高增长呢？
这个并不担心，因为公司有两个核心的增长逻辑：
一方面，新能源电驱业务有望进一步放量
电驱系统，被称为新能源汽车的“心脏”，主要由驱动电机、减速器和控制器构成，直接决定了车辆的动力性能。
电驱系统的市场需求与新能源汽车的销量密切相关。根据数据，2023到2025年，中国新能源汽车销量将从950万辆增长到1600万辆，同时渗透率也将从32%提高到57%。
这一快速增长的趋势，为电驱系统的放量提供了强劲的动力。
新能源电驱领域未来的发展方向，主要集中在扁线电机和多合一集成技术上。双林股份在这两个领域已经取得了显著进展。
2023年，公司的180扁线电机和三合一电桥平台，开始逐步实现量产，主要配套五菱缤果系列车型，月产量已达到约1万台。
不仅如此，双林股份的220平台电机正在研发中，预计2025年量产。待到产能完全爬坡后，公司业绩有望进一步增长。
另一方面，滚珠丝杠打造第二增长曲线
在布局新能源电驱业务的同时，双林股份还在拓展滚珠丝杠业务，打造新的业绩增长点。
滚珠丝杠是丝杠的一种，能够把旋转运动转化成直线运动，主要用在汽车、人形机器人、机床等领域。
预计2022到2030年，全球滚珠丝杠市场规模将从230亿美元增长到405亿美元，年复合增长率超过7%。
在滚珠丝杠领域，双林股份较为明显的优势就是技术同源。
要知道，公司的HDM产品，就是运用滚动接触的原理。滚珠丝杠与HDM原理相同，在螺纹和齿轮加工等方面也较为相似。
因此，凭借在HDM领域积累的技术和经验，双林股份能够迅速切入滚珠丝杠领域。
公司正在做的滚珠丝杠产品，主要有两个。一个是车用丝杠，一个是机器人用丝杠。当下，双林股份车用丝杠产品已顺利出样，这使得公司拓展机器人业务，在技术上具备可行性。
所以，滚珠丝杠业务的拓展，有望为双林股份开辟第二增长曲线。
更重要的是，双林股份的在手订单能够为业绩增长提供支撑。
2020到2024年前三季度，双林股份合同负债从0.25亿增长到0.87亿，增长了250%。随着产品的交付，这些合同负债有望转化为收入，推动公司业绩的增长。
除了稳健的业绩，双林股份的盈利质量也很高。
2020到2024年前三季度，公司净现比均大于1。这说明公司的利润不只是纸面富贵，基本都变为了实实在在的现金。
最后，总结一下。
双林股份凭借主营业务的快速增长，实现了利润的稳步提升。新能源电驱系统的放量和滚珠丝杠业务的拓展，将为公司业绩打开新的成长空间。
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