行情面：

10月7日，富时A50指数触及阶段性高点，报价16292点。随后两个交易日，富时A50指数连续大跌，报价回落至最低13248点。10月10日至今的四个交易日，富时A50指数维持窄幅震荡态势，最高价不超14172，最低价不破13353，似乎在集聚动能迎接下一轮单边行情。

HK50指数与A50指数的走势类似：10月7日创出阶段性新高，随后两个交易日大跌，最近四个交易日维持震荡态势。

富时A50指数对标沪深300指数，HK50对标恒生指数。沪深300指数和恒生指数之间存在大量重叠个股，所以两者走势常常共振。恒生指数当中存在一部分与美股重叠的互联网个股，所以恒指除了受到沪深300指数的影响，还受到美股市场的影响。

消息面：

美国9月份非农就业报告表现亮眼，失业率降低至4.1%，新增非农就业人口增加至25.4万人，意味着劳动力市场逐渐摆脱疲软局面。美联储降息预期也因为靓丽的非农数据而显著降温。美股市场表现与美联储货币政策紧密关联，预期降息力度和频次的下降，冲击美国三大股票指数，对HK50和富时A50指数形成间接冲击。

港股和A股市场能否止跌企稳，主要取决于政策面的救市力度。财政政策不断加码，对宏观经济、消费需求、房地产市场的提振作用越来越明显。新闻发布会上提到，2024年安排4.06万亿元赤子、全年预算支出28.55万亿元（前9月已支出20.18万亿元），其他降低利率、降低首付等政策也在密集发布。本周五将会有统计局的各项重磅数据公布，目前市场预期较为乐观，预计将会对港股和A股市场形成显著提振。

港股市场流通市值最高的个股是腾讯控股，A股市场流通市值最高的个股是贵州茅台。两支个股的价格走势与对应的股指走势类似。消息方面，腾讯控股年内累计回购905.58亿港元，利多股价走势。酒业博览会上，贵州茅台表示“计划到2027年，不仅茅台国际市场营收规模大幅提升，还要扩大国际市场的覆盖范围，布局更多的国家或地区。”白酒行业的战略方向就是国际化，贵州茅台是最有可能在这方面有巨大成就的个股之一。该消息利多贵州茅台股价。

技术面：

▲ATFX图

黄金分割角度看，连续六个交易日的回调，富时A50指数已经回吐此前50%左右的涨幅。如果震荡结束后行情继续下行，本轮小牛市行情恐将终结，尤其是0.618分位处的13000点关口被突破后，可能引发恐慌性抛盘。中长周期看，政策面的扶持力度异常强烈，宏观经济行将触底的概率不断升高，不宜对未来走势过度悲观。上方阻力位在0.382位置14271点，如果后市有效突破该价位，则小牛市有望延续。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。