一、市场复盘

1、两市今日震荡运行，沪指上涨0.52%，报收3302.80点，创业板表现较差，下跌0.53%，报收2205.30点；盘面出现较大分歧，热点板块个股多数冲高回落，两市成交1.9万亿，与昨日基本持平；

2、盘面上上涨家数为2700家左右，下跌家数在2400家左右，涨跌各半，涨幅超过5%个股不足350家左右，行情相对一般，午后市场整体冲高回落，连续多日盘中震荡，赚钱效应较难；

3、行业方面，风电、光伏、航天、化工等行业涨幅居前，尤其盘中传闻光伏行业能耗政策即将出台以及美国取消部分光伏产品双反政策，带动光伏板块大涨；昨日表现较好的文化传媒、游戏、半导体等板块相对较弱，行情整体还是板块轮动；

4、今日多数人气股大幅回调，双成药业跌停、常山北明大跌，早盘鸿蒙概念一度较强，在昨日发布会的刺激下有资金持续追高，但是盘中鸿蒙等概念大幅回落，市场做多人气被打压；

5、短期看，市场增量资金不明显，维持板块轮动现象，资金继续高低切换，后续操作难度可能加大，注意高位个股大幅回调风险；

二、期货

股指期货

今日盘面继续分化，主板强于双创板块，沪指震荡收涨，但是冲高回落，创业板收跌；盘面上多数热点板块个股冲高回落，午后分歧加剧，盘中大幅跳水，市场增量资金不明显，维持在1.9万亿水平；板块轮动速度加快，资金存在高低切换迹象；高位人气股如鸿蒙概念、并购重组出现较大分歧；表现相对较好的是前期超跌板块，如风电设备、光伏行业等，此类板块边际改善容易收到利好政策或者传闻影响，资金阻力较小，但是持续性还是要看后期业绩；沪指从形态结构来看，30分钟K线处于箱体震荡上沿，并且有拐头向下趋势，后续量能如果持续萎缩，有继续下行空间，短期谨慎看多，注意仓位风控；

贵金属

今日沪金继续震荡上行，COMEX黄金高位有所回落；

宏观方面，美国大选临近，目前民调显示特朗普大选支持率保持领先，股票市场也开始交易特朗普概念，包括Tik Tok/贸易相关/稀土永磁等，由于特朗普政策主张偏向于刺激经济，贵金属的商品属性得到增强，COMEX黄金主力合约站上2760美元/盎司，持续上涨；从美国经济数据角度来看，经济韧性较强，PCI降幅收窄，就业率数据改善等都显示出美国经济并没有衰退，目前年内继续降息幅度存在较大博弈，美元指数突破短期箱体后继续上涨，与国际黄金价格保持同向变动，市场主要还是担心地缘关系紧张，资金避险情绪较浓；从K线角度来看，贵金属趋势性行情还未结束，但30分钟K线开始震荡走弱，操作上需要注意贵金属回调压力；

有色金属：铜

基本面数据：10月22日，电解铜均价 76710 元/吨，环比-760 元/吨。

宏观方面：10月21日10 月 21 日，银行间同业拆借中心披露 10 月 LPR，其中 1 年期 LPR 为 3.1%，5年期 LPR 为 3.6%，均较上月下调 25BP，市场融资成本进一步降低，短期来看，财政增量政策持续出台，房地产托底信号明显，市场流动性持续改善，对于有色等大宗商品具有带动效应；

库存端：铜库存处高位，本周境内库存小幅去库，全国主流地区铜库存 21.94 万吨，周环比-0.11 万吨，但是港口库存仍在高位，10月18号港口库存98.3万吨，接近前期高点，沪铜期货大幅上涨空间不大；

目前有色主要还是看需求端，沪铜有一定累库现象，需求未看到明显改善，后续需要观察供需结构数据以及宏观经济数据；

操作上，短期沪铜有跌破箱体震荡区间态势，后续可能继续回调，观点偏空，谨慎参与；

氧化铝

基本面数据：10月22日，铝现货均价 20740 元/吨，环比-50 元/吨。9月冶金级氧化铝产量环比下滑 4.27%，同比增加 2.69%。预计10月份，国内电解铝产能稳步回升，主要是今年电力供应比较充分，利润比较丰厚，企业开工意向较强；

库存端：10月21日，中国电解铝社会库存 63.8 万吨，周环比-1.8 万吨。10 月 21 日，氧化铝上周数据5.3万吨，库存在阶段新低位置；

氧化铝近期走势较强主要还是海外几内亚雨季和政策政策导致出口受限，供给端偏紧，需求端向好带动下，氧化铝企业利润相对较高，期货持续走强；

技术上看，氧化铝主力合约30分钟K线在高位震荡，短期存在分歧，可能面临方向性选择，如果持续走弱，量能不能有效配合，存在大幅调整可能，多单需要注意风险；

工业硅：

基本面数据：10月22日，据SMM统计，华东地区通氧 Si5530 工业硅市场均价 11800 元/吨，环比不变，Si4210 工业硅市场均价 12150 元/吨，环比不变。

供给端：9、10月份工业硅产量高位震荡，维持在45万吨高点，短期还是存在过剩格局；

需求端：目前样本周度库存合计在23.06万吨附近，虽然较前期有所回升，但还是改善不明显；

今日光伏板块大涨，以及工业硅期货大幅反弹，主要和市场消息相关；

1、美国商务部考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税；

2、工信部能耗限制政策可能出台；

市场消息短期刺激行情，但是中长期还是供需关系觉定，如果限制能耗政策落地，产能加快出清，后续可能迎来趋势性反转，操作上短期不宜追高；

三、行业方面

1、风电行业

今日风电行业继续大涨，近期有资金持续介入风电板块，主要是海风从22年被压制，江苏、广东等主要沿海城市开工缓慢，板块长期下跌，近期传闻江苏等项目11月份开始动工，同时广东等地航道问题解决，预计海风装机速度提升，产业角度海风未来较为乐观，但是基本面数据还需要一季报以后验证，短期看反弹；

2、光伏行业

今日光伏行业大涨，主要是美国可能取消对中低端光伏产品的双反政策，以及国内可能近期出台能耗指标限制政策，短期来看上游原材料工业硅等库存还在高位，光伏装机数据比较一般，行业短期同样可能只是反弹，产业出清周期可能需要两年以上，长期跟踪产业数据；

3、低空经济

近期低空经济走势较强，领涨两市，多数个股创新高，宗申动力龙头高标继续上涨，但是盘中涨停打开，板块开始大幅分化，走势有阶段性见顶迹象，在产业链持续利好政策推动以及各地政府低空扶持背景下，低空经济板块可作为长期景气板块参与，短期注意回调风险，回调后可继续参与；

4、汽车整车

10月1-20日乘用车新能源市场零售60.9万辆，同比增长45%，环比增加1%，今年以来累计774.1万辆，同比增长38%。产业数据较好，今日板块塞力斯、众泰汽车、力帆科技涨停，板块内塞力斯即将推出M8车型，后期重点关注。