上市公司金龙鱼发布了半年报，上半年营收1094.78亿，同比下滑7.78%，归母净利润11亿元，扣非净利润1.61亿元，归母和扣非同比都是涨的。要知道金龙鱼2020年，净利润为60.01亿，扣非净利润87.92亿，这两年真的是肉眼可见的惨。

市场对这个业绩也十分不满意，业绩发布第二天股价大跌4.12%，再次跌破26关口，距离公司2020年上市发行价25.7元仅有一步之遥。

对于营收下滑，金龙鱼称，产品价格下跌的影响超过了销量增长带来的营收贡献。公司厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销量较上年同期均有所增长，但是主要产品的价格随着大豆及大豆油等主要原材料价格下跌而回落。

大豆及豆油期货自21年开始震荡走弱至今，大家对后市态度仍持偏空。最近的食用油车的事件，可能会引发大家对这些大厂的担心，真的有可能未来会陷入亏损。

金龙鱼的母公司是益海嘉里，益海嘉里是丰益国际在中国投资的全资子公司。丰益国际是在新加坡上市的跨国集团，也是世界五大粮商之一，实控人是马来西亚首富郭鹤年。

从1991年第一瓶金龙鱼小包装食用油进入中国市场，金龙鱼已经叱咤28年，垄断了中国40%的市场份额。金龙鱼是益海嘉里的核心产品。

金龙鱼上市之初，白酒消费大放异彩，茅台3万亿市值，海天一度7000亿。公私募抱团成风，当时，再加上嘴巴股神林大爷的人气，金龙鱼出道后便走上巅峰。

金龙鱼2020年10月上市，25.7元的发行价，3个月内大涨450%，至最高点145.24元，市值逼近8000亿，A股里排第11名。各种标签附身，完美的消费品，油茅，强刚需，无尽的生命周期等。

然而，随着消费股高估值泡沫的破灭以及消费遇冷带来基本面的恶化，近三年金龙鱼已经大跌了8成，成为表现最差的消费股之一，金龙鱼也成了最差消费茅。林大爷也被金龙鱼也坑的够惨，除了基金产品亏钱之外，当时高调唱多金龙鱼也被无数投资者诟病至今。

金龙鱼股价自21年高点后便一路下跌，7月10号更是触及了25元的历史低点，较高点下跌超80%。金龙鱼估值也从顶峰时期的100多倍PE，跌至如今的49倍。当年抱团搞消费股的所有机构和股民都在为此买单。千万别信林大爷的吹泡泡，赚泡沫的钱，怕高都是苦命人。

对于一只消费股，如今40多倍估值也不算低，虽然不少投资者说这是公司处于低谷期，一旦业绩恢复了，估值就下来了。假如公司回到2020年利润60亿，那么按照现在的市值，20多倍估值，也就是合理。

何况金龙鱼的原材料价格周期性明显的影响，因此它更像一个披着消费外衣的周期股。金龙鱼2020年，毛利率12.33%，2023年，只剩下4.83%。营收虽说是千亿级别的，但真心不赚钱，就是交个朋友。

对于下滑的营收、个位数的毛利，给多少估值合理呢？没有人知道，但大家知道，之前给金龙鱼100多倍估值，抱团买60倍pe消费股是不太合理的。

不过现在这些机构好像转移到买45倍pe的长江电力了。

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