近日，隆基绿能董事长李振国“北京交流纪要”在网上广为流传，其中涉及这位光伏大佬对政策导向、行业出清、技术路线等的判断，引发市场热议。面对媒体与投资者的询问，隆基官方虽并未确证纪要中的相关说法，但也没有否认。而在对券商、行业人士消息及隆基此前官方说法进行交叉比对后，能联社认为，“无法预测行业见底时间，按现在情况很多企业坚持不到明年年中”“坚持看好BC，BC是行业最后一次技术进步”等说法都具有较高可信度。 此外，能联社也关注到，纪要中还有一个十分重要但未引起相应关注的信息，那就是，储能或将取代氢能，成为隆基的第二增长曲线。 究竟，相关说法是否可信？被认为在光储一体化布局中早已“掉队”的隆基，又拿什么与身前的同行竞争呢？ 经过能联社的梳理比对，目前纪要中涉及储能且被业内认为真实性较高的内容主要如下：公司仍在打造第二曲线，之前把氢能当作第二曲线，但目前看来暂时不成立，光伏储能融合应用方面的业务更有可能成为第二曲线，氢能可能调整为第三曲线。公司目前并没有做储能电芯的想法，更多是跟储能领域的优质企业合作，也有可能通过资本去进行更深入的合作。 虽然，截至目前，隆基官方层面从未宣布要布局储能（此处主要指以锂电为主的电化学新型储能，不包括氢储能），甚至一度有意强调自己专注主业，不会去“卷”储能，在今年8月末回答投资者提问时也明确表示“没有布局储能及逆变器相关业务”。但结合上述纪要内容，如果把思路从常规印象中的“储能制造业务”转换成与其他公司合作布局“光储融合应用场景”，那似乎就说得通了。 在隆基此前的五大主业中，除去硅片制造、电池组件制造和氢能装备制造外，分布式光伏解决方案、地面光伏解决方案这两大业务中都有储能的用武之地。 而且，能联社还发现，早在去年10月，隆基绿能全资子公司、以光伏项目建设运维为主营业务的西安隆基清洁能源公司，就与易事特集团签订了“光伏+储能”生态合作协议，发力打造光储一体化解决方案；今年9月，隆基与户外家居领域的中艺股份签订战略合作协议，而隆基为后者打造的智能观景棚产品中，就配备有“全球领先的逆变技术和高效安全的储能技术”；在隆基官网中，我们也能在有关“源网荷储一体化方案”“光储充一体绿电车位”等业务中找到储能的身影。 可以说，隆基在下游光储电站运营和光储融合应用方面，已经在加大布局力度了。而对于已经“卷”出“产能过剩”“降价潮”，用更短时间走过光伏式爆发增长也踩中“所有的坑”的储能上游制造业来说，半年亏了52.57亿的隆基，恐怕无心也无力加入战局。 而且，更重要的是，加速布局储能应用，可能也意味着隆基要进一步加大下游电站业务的布局了。今年上半年，隆基光伏电站营收占总营收比例同比提高了3%，但目前也仅有4.41%的份额。不过，对照光伏制造业务“血亏”53.74亿来看，光伏电站带来的4.82亿的净利润也算可观。而在如李振国所言上游越来越卷、不知何时见底的情况下，进一步加大对需求相对有保障的下游业务的布局，也算明智之举。 虽然近年来市场已形成了隆基“没赶上储能爆发红利”的印象，在纪要中，李振国也提及今年取代隆基成为光伏市值第一股的阳光电源，因储能业务、光储融合而实现了估值提升。但其实，隆基与储能的渊源，可能比很多光伏企业都深。 2018年下半年，挺过531新政风暴的隆基，开始不断表露出自身对储能的兴趣，李振国在那年联合国气候变化大会上演讲的主题就是“光伏+储能将大规模替代传统能源，成为人类未来能源终极解决方案”，他还透露公司已经在探索光伏+抽水储能的模式，并表态努力推动“光伏+储能”成为最便宜能源；当年9月，隆基投资成立了西安隆基锂电新材料有限公司（目前已注销），布局锂电储能制造；2019年，隆基还在缅甸建成了”光伏+储能+柴油“的微电网项目。 不过，或许是因为光伏制造主业发展速度太快、占用公司资源精力太多，或许是因为本来最适合跟储能搭伙的分布式光伏业务有所调整，隆基那时并没有真正投身储能。虽然如今这被认为是在产业爆发前夜“掉了队”，但在以往的巅峰时刻，隆基专注主业也曾受到市场和分析师的认可。 时移世易，今天的隆基，不再是那个“不领先，不扩产”的“保守派”，All in BC、押宝氢能等光伏企业中有些“非主流”的选择，让这家公司更像是个不合群的“孤勇者”。而就在这些年，同行中除了很早就布局储能的阳光电源、天合光能、阿特斯外，晶澳科技、晶科能源等也纷纷入局，其中不乏依靠储能业务缓解主业经营压力的案例，阿特斯、晶科也都明确表示过会将储能作为第二曲线。目前来看，隆基大概率也要暂缓对始终不见“回头钱”的氢能的投入，躬身入局储能业务了。而相对于其他同行，明确不在制造端作文章，免于承受投资和技术迭代压力后，或许隆基能依靠多年积累的渠道和市场关系，在光储融合的下游打开新局面。 不过，我们同时也应该看到，在成为光伏制造主业“亏损王”的同时，隆基近两年开展的“副业”似乎有些过于多且分散了。除了氢能制造，能联社此前也报道过，隆基今年还成立了多家生物质公司，并签订了总投资70亿的风光氢储制绿色甲醇一体化项目投资建设协议，市场对这种“报复性”的多元业务布局，也不乏质疑声音。 去年下半年以来，包括李振国在内的隆基核心领导层，曾数次承认过公司决策或判断上有失误，包括去年“硅片降价快了”“组件降价晚了”等，上述流传纪要中，李振国也提到，隆基近年来在产能布局、国际局势（尤其是美国和东南亚）、供应链建设等方面也存在误判。作为穿越了数个周期的代表性企业、昔日5000亿市值的光伏一哥，隆基对行业以及投资者情绪都有不小的影响，希望这次纪要中透露出的业务规划，不会再次成为“误判”。