大盘分析

今日周四沪深两市低开高走。早盘三大指数大幅低开后，维持低位反复震荡，11点后三大指数止跌企稳。午后三大指数延续上涨态势，最终全线收涨，其中创业板指数涨超1%。至收盘沪指涨0.48%报2977点，深成指涨0.5%报8879点，创业板指涨1.25%报1717点，科创50指数涨0.88%，报735.41点。沪深两市共计成交额6722亿元。沪指上周终结了7连阴一举扭转颓势，三大指数今日全线站上20日均线。跟踪20日均线后续能否持续站稳。经过一个多月的调整当前A股市场整体估值已经重新回到历史偏底部水平，大盘重回3000点下方对基本面优秀的企业更多是机会。关注明日关于三中全会的新闻发布会内容。稳健风格关注大金融、食品饮料、医药机会。

随着国内创新药并无太多原创性的创新药出现，出现一拥而上的情况出现，像PD-1、GLP-1在海外都是长坡厚雪的高利润产品，而国内研发出来及研发中的药企众多，像把PD-1把价格最终卷成白菜价，GLP-1虽然很多外企专利没有到期，但单看司美格鲁肽就竞争者众多。所以创新药企业出海是产业升级转型下的重要趋势，为了寻求新的业务增长点、开拓新的成长空间，走出去已经成为众多创新药企的战略部署之一。海外市场竞争需要经历严格的价值考验，2023年不乏有出海后取得良好成效的企业。有着高医疗健康支出的欧美市场始终是全球药企趋之若鹜的主战场，近两年也有多家中国头部创新药企业的肿瘤药物出海遇挫。主要原因是FDA在提出的project optimus计划（要求更多的剂量探索和剂量优化）和project diversities指南（要求药企的临床试验尽可能地纳入更多人种）有很大关系，这势必大幅度增加药企的临床研究成本。

企业需重新审视战略规划，区分被动出海和主动出海，不能仅是因为在国内遇上了寒冬就被迫出海，而是要在有足够的创新力和运营能力后再出海。虽然在全球占据一席之地才真正说明我们的实力，但中国市场仍是中国药企的立身之本。企业需要更关注历史较久的生产场地，车间设计和设备设施需要对照最新法规要求重新评估，不断提升自身的适应性与合规性。尽管由于很多药品在M国获批后其他地区才敢上市，导致药企出海必去M国，但东南亚等发展中国家，尤其是“一带一路”上欠发达地区的市场潜力也不容小觑，需提前进行战略布局。在出海路径越来越多的情况下，对各大本土医药企业而言，理性选择出海地也较为关键。建议关注头部有持续盈利能力的创新药企。