大家好，我是蓝白。

降息了，但是又没降息，如降。

9月23号，央行公告，公开市场7天逆回购操作利率持平，14天逆回购降了10个基点。

7月份央行降息的时候，蓝白详细跟大家聊了，以后政策利率是7天逆回购，这次冒出来的14天逆回购，只能看做是7月份降了10BP之后的补降，幅度是一样的。

14天逆回购操作频率很低，现在是9月下旬，马上要四季度了，只是为了补充银行跨季的资金需求，没有什么特殊含义。

所以别被一些标题给带偏了，是不是降息，只需要盯着7天逆回购和LPR就行。

至少9月份，没有任何降息的苗头。

比如前天大家都在盯着LPR，不少人纳闷：都说对面扣动扳机，美联储超预期大降，我们的货币政策空间打开，中美宽松共振的窗口来了，这咋就不跟着降呢？难道是立马跟着降了，显得很没有面子？

这问题聊起来有点复杂，跟银行现在的处境脱不了干系。

民生证券报告说，央行要兼顾三个目标：1）海外高利率下的汇率稳定；2）银行息差收窄后的金融稳定；3）防止资金沉淀空转。

美联储降息，汇率终于稳住了，但也只是满足了第一个目标，这只是国内宽货币的必要但不充分条件。

后两个问题还存在：

1，现在银行息差已经降到了1.54%，历史最低水平，如果降息，加上极有可能下调的存量房贷利率，银行出问题了怎么办？

2，有人说想保息差也不难，降贷款利率后，马上降存款利率呗。

你能想到的，谁都能想到，存钱的人又不傻，定存吃不了利息，钱就拿去买理财，去提前还贷，反正就是不去消费。

这又引发了“存款搬家”，造成资金沉淀空转。

降与不降，从“三难”变成了“两难”。

不降息，GDP受不了。降息了，银行受不了。降存款利率，国债收益率又受不了。

机构报告普遍认为：为了兼顾降低社会融资成本，稳定银行息差，四季度先降存量房贷利率、后降1年期LPR，幅度10-20个基点左右，可能是权衡利弊下的最优选择。

也就是说，降肯定要降，但顾忌太多，还是小碎步，再等等吧。

对身上背着房贷的业主来说，不管是降LPR，次年重定价日调整，还是直接降存量，都会减轻房贷负担，这一局终于优势在我了。

我们可以很直观的看到银行如今的困境。

如果你走在大街上，碰到一个穿着工装发传单满口叫老师的卑微白领，可能不是中介卖房的，也不是证券公司拉开户的，也不是找办卡的壮硕健身教练。

他甚至可以是一个正儿八经的银行行长。

《华夏日报》的报道，多名国有大行及股份行工作人员说，银行加大了理财外拓宣传力度，要求网点所有员工商圈驻点、社区发放传单等方式，宣传理财及存款产品。

包括行长、厅堂、对公对私客户经理，所有人都要外拓，每天拍照反馈新开卡数量，加了多少人。

说好听点叫外拓，其实就是扫街。

银行上街发传单，一点也不新鲜，这新闻也是少见多怪，以前支个摊办信用卡办ETC的多了去了，天天加班“夜总会”强度不是闹着玩的。

但是全员外拓打鸡血卖理财和存款产品，整的跟证券公司和卖保险一样灰头土脸，卷成今年这样式的，确实少见。

为啥全员铆足劲上街卖理财？

银行的挣钱方式，一是吃息差，这是基础的存贷业务。二是中间业务收入，卖保险基金理财，挣手续费。

LPR降不停，贷款大幅缩水，刚才聊到，息差现在已经到了历史最低水平。

屋漏偏逢连夜雨，中间业务收入也扶不起来。

2024年上半年，42家A股上市银行合计实现手续费及佣金净收入近3844亿元，同比降了12%，这也是从2020年以来，首次降到4000亿以下。

手续费降了，可神奇的是，上半年银行的非息收入高达8154亿，比去年还多了100多亿。

这些钱从哪变出来的？

原因是大行放贷、小行买债。

大行的普惠小微贷款不断抢地盘，小行无贷可放，揽储成本又高，两头堵，被逼的没办法，农商行和城商行就疯狂买债。

魔幻的是，头越铁赚的反而越多，投资收益猛增，利息和手续费不够，炒债来凑，世事如同荒诞戏剧一般，这就很6了。

不靠业务，靠老天爷赏饭的行情，整的跟卖课跳大神似的，这终归不是长久之计啊。

吃利息眼瞅着是指望不上了，中间业务就成了必争之地，公司不好过，员工也别想喝茶摸鱼了，扫楼扫街，共克时艰吧。

还有个事挺有意思，《经济观察报》的报道，银行开始主动帮扶断供的业主了。

比如，业主收入减少，无法承受当前月供，银行会与业主协商，在一段时间内减少月供额度，甚至仅支付利息，甚至允许业主暂停还贷，等个一年半载，业主具备还款能力，再继续还贷。

前段时间还有媒体报道很多银行为了完任务，买房就返点，前提是你得绕过中介找到银行，有返房贷千6到千8的，甚至还有送金子的。

发传单、帮业主、返点，我长这么大，从来没见过这么这么卑微的银行，哎，今年你就见到了。

银行咋这么好心眼呢？因为他善？

扫街，那是躺着吃利息的时代过去了，坐办公室的也得出来干脏活累活了。

帮业主，是地方顾及民生稳定，法拍拖延暂缓，银行怕断供蔓延，雪球越滚越大。

买房返点，是房贷实在难放，碰到买房的生怕被同行薅走，卷出新高度。

说来说去，无非四个大字：迫不得已。

想开窗，就得做出拆房顶的架势。

问题是：现在的形势已经不止要开窗那么简单，都要上房揭瓦了。

来看看把银行逼成如此卑微处境的背后，究竟发生了什么。

华创证券报告提及了两组数字：

1，贷款下滑了多少？

2024年上半年，居民部门贷款增长1.46万亿，是2013年以来的最低值。

划重点：7月和8月，居民部门贷款下滑更明显，两个月-200个亿，是2008年以来首次为负。

居民的贷款有三类：房贷，消费贷，经营贷。

上半年的房贷负增长-3800亿，是2007年以来最低，消费贷增长1978亿，是2010以来最低。

唯独经营贷，暴增16542亿，创出历史第三的峰值，应该是有不少存量房贷业主擦边转低息经营贷了。

2，哪些地方贷款降的最多？

跟咱们上一期聊一线城市消费是一样的：越有钱的地方，缩水越多。

广东、江苏、浙江、山东、四川，这五个经济大省，上半年，居民贷款同比回落了1.14万亿，占全国比例高达53%，是本轮信贷同比收缩的主要区域。

经济越发达，房子卖的越多，杠杆背的越高，2016-2021年，像浙江的县城，河北和苏北的地市，房子炒的太离谱，现在萎缩的也更快。

反过来，青海宁夏吉林内蒙甘肃啥的，东北和西北一直不太能炒的动，贷款增速稳的一批，一如既往的低。

果然是：年轻的时候就显老，老了就显年轻啊。

钱贷不出去，银行就不得不腹背受敌。

很多人在讨论降息的时候，总是下意识的把“降息”，“放水”当成一种能迅速缓解当下困境的办法，总是想从政策端求一副灵丹妙药，期待药到病除，然后坐上时光机飞回2019年以前遍地热钱的时代，人人都有敢贷款的冲动，人人都敢押注未来，丝毫没有察觉高负债的反噬。

宏观手段的刺激，终归有力不从心的边界，银行眼下“降与不降”的两难困局，只能在漫长的地产出清周期中慢慢化解。

在此之前，不光是银行，各行各业，汽车电商餐饮服装快消自媒体，都不可避免为了争夺存量资源逐渐“舔狗化”。

比如我，去年头还挺硬，这不接那不接的，今年就特别愿意做甲方的舔狗，我不觉着有啥丢人的。

毕竟，失去饭碗，比失去尊严更可怕。

我是蓝白，今天先聊到这，咱们下期再见。