兴发化工集团一直在证明自己是一家技术型磷化工企业,而不是一家化肥企业。但是自从公司在2021年9月股价达到56.88元的历史高价,其公司的业绩及股价表现萎靡。尽管公司过去三年投入了30多亿研发费,表现出了极大的信心,不过推出的一些新品市场表现一般。本文就兴发化工未来产品策略进行研究:
一、原先兴发化工的产品战略
兴发化工虽然主业是磷化工,但目前已经超出了这个范围,目前主要围绕着“磷、硅、锂、氟”四大要素进行全方位布局。基本思路就是从矿石端一直延伸到终点产品。兴发化工最辉煌的时刻,是草甘膦与有机硅产品爆发而带来的红利,不过随着草甘膦与有机硅价格价格的大幅下降,使兴发的业绩骤降。公司在2022年时把重点放在巩固农药、有机硅行业,重点发展新能源锂电材料,但磷酸铁锂行业的快速衰退,已经迫使兴发打消了大力发展磷酸铁与磷酸铁锂。
二、目前兴发产品大概规划
1、核心磷矿石资源战略:磷矿石资源依然是兴发化工全力布局的资源,是兴发磷化工发展的基础。目前兴发磷矿石的产能为585万吨,具有400多万吨的选矿产能。在保康的白水河与桥沟磷矿即将探转采,未来规划增加400—500万吨产能。这些确保兴发化工在3年后会有1000万吨级磷矿产能。再者,兴发化工在宜昌地区会积极寻找磷矿并购的机会,根据政策一些小矿山会逐渐退出,这样兴发化工可能会获得额外的矿山资源及产能指标。另外,兴发化工与万华化学在远安的合资公司,兴华矿业至少会有一座新磷矿,在11月中旬远安会有磷矿探矿权拍卖,基本可以内定给合资公司。因此,磷矿石资源是兴发重要原材料来源,必将全力争取,未来磷矿石产能预计在1500万吨左右。
2、巩固农药与有机硅产品战略:首先,农药的核心产品草甘膦,兴发化工今年策略是开足马力,今年产量将达到20万吨原药,创历史新高。同时兴发有敌草隆、烟嘧磺隆、2,4-D,二甲四氯等新产品系列。其次,另一大类产品有机硅,目前兴发有60万吨有机硅单体,目前兴发短时间不会扩建了。除了已有的微胶囊、气凝胶产品,可能重点布局有机硅泡棉、有机硅皮革以及特种硅油产品。
3、其它产品概括:首先,磷肥及复合肥不会有什么变化,维持正常生产。其次,锂电产品,磷酸铁与磷酸铁锂,兴发化工不是放弃,但目前也不会扩大产能。再者,特种化学品板块表现越来越好,是公司未来发展的主线。
三、特种化学品将是未来发展的重点
1、二甲基亚砜:该产品价格坚挺,依然在近3万一吨的价格水平。目前兴发重点发展电子、碳纤维、半导体行业领域的高端产品应用,在农药等低端市场占比不到10%。产品的毛利率依然有50%以上,并成功打入了韩国市场。
2、食品添加剂及次磷酸钠:这些产品利润贡献比较稳定,具有一定的行业技术壁垒。
3、湿电子化学品:主要是兴福电子的产品,前三季度贡献了1.2亿纯利润,全年预计1.6—1.7亿。明年还有11万吨新产能投放,例如电子级硫酸、电子级氨气、电子级双氧水以及磷烷特气等。
4、磷化剂:今年实际投放市场只有300吨产能,另外500吨中试线在升级中,11月份将投产5000吨产能,产品售价高于1万美金,毛利率70%以上,国内唯一厂家。该产品被称为兴发A,全球市场规模15-20亿。实际磷化剂类产品全球市场规模100亿美元左右,因为兴发正在研发兴发B、兴发C等类型磷化剂。
结论:今年兴发特种化学品板块预计贡献8亿利润,约占50%。最新信息是兴发为了做大做强特种化学品板块,正在洽谈并购标的,因此特种化学品板块是兴发确定的未来主要发展方向!