5月22日发布的美联储5月会议纪要再次反映出美联储的主要官员们对于开启降息的货币政策拐点的谨慎。

该会议纪要显示，许多官员对于美联储政策对经济的限制性程度表示不确定。这些官员表示，他们需要比以前预期的更长时间，才能够获得（采取降息）更大的信心。

在这份会议纪要中的记录显示，官员们讨论了在更长时间内保持利率稳定的必要性，甚至提到了在必要情况下愿意加息的可能性。

上述美联储5月会议纪要的内容使得市场降低了对于近期降息的预期，增加了对于美联储未来货币政策走向的不确定性预期。

当日，美国股市三大股指悉数下跌。由此可见，美联储的货币政策走向对于美国资本市场的影响力是巨大的和现实的。

笔者认为，如果美国经济的通货膨胀数据继续如4月一样稳步下行，那么美联储在9月开始降息的可能性还是比较大的，不过美国经济的通货膨胀是否还会有反复，以及在长期高利率环境下的实体经济和银行业是否会出现异常，这些都需要进一步的观察。

现在，唯一确定的是美国经济在今年余下的时间内的不确定性正在上升，风险正在增大。

JerryZang

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