。。。

2025年1月14日，星期二。

上证指数收3240.94点，上涨2.54%；深证成指收10165.17点，上涨3.77%；创业板指数收2075.76点，上涨4.71%；

沪深两市上涨5333家，下跌38家；总成交额约1.37万亿元，较上一交易日大幅放量3958亿元。

一、前20席主要玩家股指期货合约的持仓情况

（1）1月份合约持仓变化情况：减空1913手，余净空单9574手。

IH上证50期货合约减空114手，余净空单2348手。

IF沪深300期货合约减空296手，余净空单4176手。

IC中证500期货合约加空94手，余净空单1560手。

IM中证1000期货合约减空1597手，余净空单1490手。

（2）所有月份合约持仓变化情况：加空8241手，余净空单122619手。

IH上证50期货合约加空1119手，余净空单22377手。

IF沪深300期货合约加空2862手，余净空单53635手。

IC中证500期货合约加空2986手，余净空单15998手。

IM中证1000期货合约加空1274手，余净空单30609手。

二、中信代客股指期货合约的持仓情况

（1）1月份合约持仓变化情况：减空2359手，余净空单4858手。

IH上证50期货合约加空20手，余净空单213手。

IF沪深300期货合约减多133手，余净多单1188手。

IC中证500期货合约减空997手，余净空单1526手。

IM中证1000期货合约减空1515手，余净空单4307手。

（2）所有月份合约持仓变化情况：加空1105手，余净空单64310手。

IH上证50期货合约加空286手，余净空单4230手。

IF沪深300期货合约加空823手，余净空单25406手。

IC中证500期货合约加空231手，余净空单6699手。

IM中证1000期货合约减空235手，余净空单27975手。

三、综合评议，透过期指看股市

盘后统计股指期货合约数据，应该说非常的差，股指主力机构巨幅加空8241手。

截至1月14日收盘，股指期货净空单总计122619手，其中，中信代客期指64310手净空单、其他玩家代客期指58309手净空单。

今天沪深两市三大指数均放量大涨，但是股指期货主力机构继续巨幅加空8241手净空单，加空的幅度大于大盘指数相应的涨幅。而且，股指期货主力机构已经连续3个交易日加空，累计加空12900手。目前，股指期货合约净空单总额12.26万手，逼近历史高位（历史最高13.53万手），值得警惕。

没有看到股指期货合约数据之前，今天的收盘评论，是非常乐观的，但看到数据之后，乐观的情绪消减了一大半。

今天大盘刚刚放量反弹，股指期货主力机构就巨幅加空。2024年“924”行情启动的时候，大盘连续放量大涨，股指期货主力机构也是连续大幅加空，6个交易日大盘大涨近千点，而期货合约净空单从6万多手，持续加到12万多手，最后导致国庆节后第一个交易日大跌。而这一次的反弹力度，与“924”行情的力度相比，要差更远！

四、债基分歧明显增大！业内提醒警惕冲量资金集中赎回！

近期，有市场传言称，央行正联合证监会与中金所着手彻查国债期货存在的违规交易和涉嫌操纵国债期货的违规行为，虽然有关部门做出了澄清，但债市仍然出现了一波急速下跌。而今年1月以来，全市场债基平均收益率开始转负，个别中长期纯债基近一周回撤近1%！

值得注意的是，不少机构在2024年年底，对债券类基金的冲量较往年要高出不少，这导致10年期和30年期国债期货价格连续飙升。不过1月后，随着监管压力加大，市场上已经有近20只债基发布了因大额赎回而调整净值精度的公告，所以基金公司也普遍担忧，年初冲量资金赎回，会引起更大规模的债券抛售风险。

对于A股市场来说，股债之间一直是跷跷板效应，当大量资金撤出债券市场时，就必定会有一部分回流到A股市场中来。近期除了债券价格走弱外，昨天几个境外ETF也开始放量大跌。在这种情况下，已经连续下跌的A股市场，就更容易成为场外资金的蓄水池！

有关声明

一是相关数据摘自于交易软件，数据汇总过程中，可能会出现工作失误，不能确保数据完全准确。

二是相关数据和本文观点仅供参考，不作为投资的具体建议，不作为投资的具体建议，不作为投资的具体建议。