2月13日公布的美国1月CPI和核心CPI数据反映出美联储在抑制高通货膨胀的“最后一公里”的进程中遇到了不小的阻力，高通货膨胀的粘滞性非常突出。

在美国1月通货膨胀数据公布后，美国股市三大股指悉数大幅收跌，美元指数快速攀升至104.80以上，美国10年期国债收益率则上涨至4.30%以上。

与此同时，国际原油期货价格继续攀升，WTI原油价格升至78美元之上。笔者认为，随着巴以冲突及中东局势的恶化，国际原油价格还有一定的上升空间。这无疑将导致美联储在抑制高通货膨胀的努力中遇到更大的麻烦。

目前，市场普遍预期美联储将在今年6月的议息会议上启动降息进程。如果未来几个月美国经济的通货膨胀率下降缓慢，甚至出现反弹，那么美联储很可能将开启降息的时点进一步后延至今年下半年。

笔者认为，美国经济长期承受高利率环境的负面冲击会加大未来的不确定性和风险性，近期爆发的纽约社区银行的亏损风波就是典型案例。如果美联储被迫继续后移开启降息的时点，那么美国经济就存在企业和银行出现更多不测事件的可能性。

JerryZang

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