文/王新喜

美联储周四报告称，其亏损已突破2000亿美元大关。美联储向财政部上缴的收益（衡量其财务表现的指标）已达到-2012亿美元。但美联储官员强调，该项指标不影响美联储货币政策实施。

在美联储此前强调暂缓降息的关键时刻，为啥突然公布巨亏2000亿？这背后的问题值得思考。

我们知道，一直以来，美联储虽然是美国的银行，但却是全球的央行，而且从来都是美联储赚钱却很少见到美联储亏钱，即使是08年的次贷危机，美联储的亏损也没有今天这么大。

为啥要在这个时候放出巨亏的消息？

我们知道，随着美联储降息50个基点的消息传来，整个市场仿佛被注入了一剂强心针，全球资本像打了鸡血，直奔中国而去。原本美联储急着降息，是希望更多资本能购买美国国债。但如今大量资本流入中国，没人回来抬美国的轿子了。

在这种情况下，美联储紧急表态，降息是要降，但不会急于迅速降息，鲍威尔的这番话，想要暂时安抚全球资本，别跑太快。

而美国政府的劳工部则公布了超预期的非农就业数据，称自己9月份的非农就业人口增加25.4万人远超预期，失业率回落，薪资增长强劲。

大家都知道，非农就业是美国降息的一大参考指标，另一个决定性的参考指标是通胀水平。非农就业标志着美国承受高息的耐受力，通胀水平标志着美国维持高息的必要性。

这个信息就是向资本市场释放信号：老子状态很好，还能维持好久高利率。公布数据是公布态度，告诉美联储现在不能降息，剩下的你们看着办。

结果下午美联储就公布了：不好意思，巨亏两千亿美元。这背后反映出来的问题是，美国政府和美联储已经发生了严重的观点冲突。

美联储想要告诉美国政府的是，美国已经维持高息很长时间了，现在基本上是处在一个马上就要出问题的状态。

但是美国政府认为，美国政府要暂缓降息，非得把中国摁下来才好。

但美联储说，先别管中国了，先降息，避免国内系统性金融风险吧。事实上，美联储大幅降息的背后，往往意味着其对经济形势的预判并不乐观。历史上每次美联储大幅降息后的经济走势，几乎都伴随着随之而来的经济衰退，比如1990年的第三次石油危机、2001年的互联网危机，以及2008年的次贷危机。

也就是说，美联储看到了系统性的金融风险，巨额亏损的背后，源于美联储在美国放水的时候，利用大量的廉价资金购买了大量的美国国债，而现在美国国债的收益率和当初的购买的国债收益率形成了倒挂，这就造成了大面积的亏损。

而想让账户看起来不亏损，那美国唯一的方式就是降息，降低国债的利息，从而降低收益率，这样一来，美联储的亏损才会逐渐收缩。

如果现在的利率还是很低，即使是到贴现窗口贷款所需要付出的成本也是有限的，美联储自然不愁放贷，可事实是现在的利率根本就不低，银行的贷款意愿明显下降了。

2023年美国的银行就发生过批量倒闭的风波。到了现在，甚至于是AAA评级的债券都已经发生了违约，系统性的连环经济风险，说不定什么时候就要爆发。

早在2023年11月，穆迪评级就已经把美国的主权信用评级展望从稳定下调到了负面。这家评级公司说话是很有分量的，他们在中国的经典案例就是预测了恒大的债务危机。他们作为一家美国企业，这次发表上述言论，纯粹是因为他们再也无法冒着信誉破产的风险，替美国的信用背书了。

为什么在这么险恶的境地下，美国竟然还要制造舆论不能降息呢？

A股的涨势刺激了美国

原因是美联储没有想到现在中国采取这么激进的经济刺激计划，出台政策放水几千亿拉升股市，不到一周拉升400多点，A股、港股直接飙升，9月30日，A股市场表现得尤为抢眼，上证指数大涨8.06%，创下2008年以来单日最大涨幅。而沪深300指数更是激增8.48%，成交额突破25930亿元，刷新了历史记录。

10月4日港股巨震，有股暴涨超600%！恒生科技指数暴涨9%，南方科创板50ETF更是冲到234%。很多股民都赚翻了。

中国希望利用旺盛的投资机会来吸收美国的资本，美国希望采取暂缓降息的措施来让中国的努力落空。

中国选择的时机恰恰好选在了美联储降息，美国经济快要支撑不住的这一刻——美国的政策工具已经用尽，再也没有能力维持高利率了。也是美元兑人民币汇率还比较高的这一刻。

而事实上，美元投资中国的愿望十分强劲，因为第一可以赚取投资回报，第二可以赚取汇率利益。问题是，大量的资本流出美国进入中国市场，而到了那个时候，美国的资产和泡沫又该谁来接盘呢？

不过随着降息周期的再度打开，货币供应将重新走向宽松道路，美联储借钱的数量会迅速减少，利息支出下降的速度会大于收入减少的速度，美联储也还是有机会保持盈利。因此，美联储公布亏损2000亿，与美政府唱反调，降息在所难免，是不想把自己逼上绝路。

美国要担心不是美元外流，而是霸权崩塌

美国面临的是经济结构的问题，今年以来，因为制裁中国，美国科技行业被反噬，营收大幅下滑，裁员人数已经高达13万人，各大银行的地方分行也关闭了539家。此外，破产申请数量的激增和国债负担的加重，在不进行根本性改革的前提下，通胀很难被美联储紧缩政策被收服的，所以美联储未来的日子会非常不好过。

但这还不是最严峻的，美国号称全球第一经济强国，但美国负债35.35万亿美元，人均负债10.5万美元，政府一年的财政赤字1.7万亿美元。一个国家有将近2万亿的政府赤字和几千亿的央行亏损，还能不能稳固的维持着世界货币的地位，才是最大的危机，尤其是伴随着继续降息，这也会给人民币带来升值预期。人民币升值预期形成之后，将会吸引更多的外资回流人民币资产。

中东的资本更是在全力加仓中国市场，根据相关的媒体报道，中东公司今年在大中华区的交易已经达到了创纪录的90亿美元，而在未来这一速度将会加快。

资本流动信号就是新兴市场崛起以及霸权衰退的信号，而接下来随着中国资产价格的回升，未来那些流出去的资本会不会再次回来呢？如果此次美国放出来的水，不能顺畅的流入到全球各地，那这些资本留在美国必然会出现另外的局面，那就是再次推高美国通胀，只能说美国已经大势已去，自救的方式是和中国合作，放开关税壁垒。

中国这个新兴市场经济体越来越庞大，对全球经济的影响也越来越大，对中国的贸易战，也挫伤了美国科技、金融与就业等各方面的竞争力，美国的霸权是金融、科技与军事三条腿来支撑的，如今这三条腿都在遭受挑战。尤其是从全球资本流入中国的情况来看，资本迫切需要中国市场来实现增值，三十年河东三十年河西，时代的洪流正在发生改变，美国要担心的不仅是美元外流，而是霸权崩塌。