盼星星，盼月亮，终于等到洋河股份推出了第一期核心骨干持股计划。

2019年10月底，洋河股份开始回购自家股票，并表示会将回购股份用于员工持股。2021年7月15号，洋河股份发布了持股计划的草案。洋河开始兑现诺言。不过，这份诺言有点沉重。

虽然持股计划对员工来说像是天上掉馅饼，对公司来说有利于凝聚人才，但员工空手套白狼的事儿是没有的。这不，洋河持股计划就有个附带条件：2021和2020年的营业收入必须比上一年增加15%。

这个目标可一点儿都不轻松。在2016年到2020年这五年期间，仅仅只有2017年和2018年的营业收入同比增长达到了要求，2019年和2020年甚至出现了负增长。这期的员工持股计划压力山大啊。

那么，洋河股份的实力到底如何呢？接下来，咱们从现金能力、经营能力、盈利能力、财务结构、偿债能力这五方面，剖析下洋河股份。下图是它各项能力的数据以及得分，每项是100分，总分500。

有钱能使鬼推磨，甚至磨推鬼都行，前提是得有钱。没钱别说鬼推磨，找到鬼都难。洋河是不是土豪呢？咱们可从它的现金储备和现金流状况看出。

在现金储备方面，洋河的走势有点心惊肉跳。2019年陡然从7%增加到42%，翻了6倍。虽然涨势喜人，但波动十分大。不过，近两年都在40%以上，是个大土豪。

洋河的现金造血功能就只能说一般般了。它每年挣到手的现金占短期债务的比率不仅逐年猛然下滑，而且最高时只有58%。赚到手的只有债务的近六成，有点差劲儿。

不过，它每年的收入是够自己花的。因为它的现金流量允当比率低时都有116%，高时可达162%，完全够用。可近两年，它却没有可用于投资的留存利润。现金能力给85分。

家有金山银山，可也扛不住败家子的挥霍。如果公司的管理层只会花钱，不会用钱，不能把一分钱花出高于一分钱的价值，和败家子没什么两样。

在对公司资产的运用方面，洋河很差劲儿。它的总资产周转率不仅从2018年逐年下滑，而且到了2020年仅仅只有0.39次每年，一年做不了一趟生意。

不过，洋河的收账能力倒是很厉害。虽说洋河的应收账款周转天数逐年递增，可最多时的2020年也只有11.2天。一个多周就能把货款收回，速度非常快。

在卖货能力方面，酒企并不好说。一方面是因为酒是陈的香，姜是老的辣，放得越久越值钱；另一方面是最少都需要685天才能卖一轮货，不好言说。经营能力给60分。

滴酒赛黄金，说的就是酒企的赚钱能力。在这点上，洋河一点都不马虎。虽然它的股东回报率走得是个下滑趋势，但一来幅度过小，二来最低都达20%，赶上了巴菲特买入企业的标准。

毛利率就更高了，近两三年都在72%左右。不仅利润空间非常大，而且还稳定，非常不错。更加让人感到惊喜的是，体现其赚钱能力的营业利润率也非常高，最低都达42.2%，非常能挣钱。

不仅如此，洋河的抗风险能力也是很厉害的。除了2019年，它的经营安全边际率在59.2%之外，其它年份最少都有60.7%，营业利润占到了毛利润的六成以上。盈利能力给90分。

即使公司再能赚钱，可要是地基打得不牢靠，迟早会被打回原形。公司最重要的基础是财务结构，即股东出资与外部债务之间的比率。两者平衡得好，干起事儿来才能事半功倍。

在负债方面，洋河大部分年份都维持在32%左右的水平。这意味着，公司的自有资金占到了总资产的68%，是负债的两倍。两者之间的最佳比例是一比一，洋河把控得不是很好。

不过，它的长期资金来源却无须操心。因为洋河的长期资金占重资产的比率低时都达351%，高时能有425%，不会发生“用短期资金支付公司长期发展所需”的财务危机。财务结构给70分。

天有不测风云，人有旦夕祸福。我们谁都不知道意外和惊喜谁先来，唯一能做的就是未雨绸缪。打造好自己的偿债能力，就是公司最好的未雨绸缪。

在流动比率方面，洋河低时在212%，高时在254%。其波动还可以接受，但流动资产最多只有短期债务的2.5倍，未免有点低了，差标准的300%很远。

不过，它的速动比率倒是不错。不仅年年突飞猛进，而且2020年时超过了标准的150%，达到了153%，足够用。并且，它的现金储备非常充沛不说，收账能力更是强悍。偿债能力给100分。

洋河股份得分：405，优良率：81%。

洋河股份的综合实力很不错，尤其是在盈利能力方面。不仅毛利率非常高，稳定在72%左右，而且还很能赚钱，其营业利润率最低都有42.2%。

如此能挣钱，怪不得挥手就是10个亿的持股计划。按照不超过5100人计算，每个人平均可以分得20万左右。并且，这还是股权，还有继续增长的可能性。