2019年可以说是连环爆“雷”的一年，1月份便开始了商誉连环雷，盾安环境、大洋电机、天神娱乐等个股伤透了投资者的心。更有甚者，曾经的白马股也是连环炸，如康得新、康美药业、雏鹰农牧，就连欧菲光和三安光电也难逃交易所问询。他们有一个共同的特点，那就是利润突然下滑或者财务数据遭到了质疑。其实不只是散户被深套，就连很多机构都难免被埋。
如何避开财务有问题的公司，避免再度遭遇此类毒手，需要给大家出几招：
1、账上有大量货币基金，买低息理财，然后高息借钱。
正常来说，企业财务好的一个主要表现就是喜欢买理财，这说明现金流充沛。但是如果一边买理财，一边通过股押或者其他形式高息借款的话，就要多一个心眼。表现在财务报表上就是财务费用大增，但凡一家上市公司大规模借款（财务费用是借款利息），说明将来就要面对大幅还债，我们就判定它未来有可能还不起，那就有股票减持的动力，也可能会出现地雷。因此只要财务费用相比较上一期大增就要十分提起警惕。
2、营收增长和库存增长不匹配。
营收增长说明业务在拓展，收入增长利润不增长，或者说营收增长，库存增长更快，这肯定是不合理的。假如说一家企业营收增长10%，库存增加50%。那我们就要打一个问号，为什么东西卖不出去，还在生产呢？有没有粉饰报表的嫌疑呢？
3、现金流和利润增速不匹配。
比如说一家企业利润每年稳定增长20%，现金流没增加，全是应收账款。这种情况怎么来理解？正常来说，收入和利润增长，相对应的会有现金往来。一旦出现利润增长，经营性现金流反而出现大幅流出的情况就要高度重视。那么这家企业有涉嫌做假账的嫌疑。
做假账在账面上有一个极大的难度，即经营性现金流，需要大量的往来票据入账，同时经营性现金流同比稳定增加需要耗费大量的现金。也就是一个人要是没钱想通过做假账粉饰，他就要花费很多钱去做。既然没钱哪来的现金去添窟窿（净利润的25%要交税，还有其他往来费用）。因此，做假账一般是增加应收账款（白条利润）做出净利润，或假票据入账。但是，这两种方式都没有办法保持经营性现金流稳步上涨，一定会有不匹配的情况出现。
白马排雷新姿势1、暴雷的前兆
张峰在东阿阿胶2018年半年报和2018年年报时，一直在说一个观点：东阿阿胶提价的同时，产品销量没有增长，甚至在下滑，很明显这种没有量的增长不可持续。看2019年东阿阿胶一季报，营业收入13亿，同比下降24%。与此同时，应收账款28亿，同比增长73%，存货余额34亿，同比减少12%。
在应收账款大幅增加的同时，营业收入还是下降的，可见公司向下游压货多么严重，也难怪半年报暴雷了。
实际上，张峰2018年半年报就说了，东阿阿胶的收入、利润增长不可持续，那时候已经有暴雷迹象了。2018年Q3、Q4分别实现营业收入14亿和30亿，同比下降10%和上升2%，净利润也只有微增4%和8%。公司存货的最高点是2017年半年报的43亿，从那时候开始已经去库存了。为什么呢，主要还是公司的策略出问题了，公司从2015年开始囤原材料，下图明显看出公司2015年到2017年原材料大幅增长，翻了6倍。要知道，这原材料不是稀缺品，而是驴皮。虽然公司营业收入大幅增长，但是销量没有明显增加，驴皮根本用不完，于是整个游戏玩砸了
2、美的和格力，暴雷概率60%以上
首先我们看空调行业情况，2019年1月以来空调销量几乎没有增长，5月更是销量只有1656.50万台，同比下滑6.90%，不论内销、外销都有所下滑。同时考虑格力举报奥克斯事件，今年上半年空调行业确实堪忧，之所以不是100%暴雷是因为618影响暂时不确定
3、证券公司的雷
有些股友看到张峰这个题目，肯定认为初善君哗众取宠了，因为2019年牛过，证券公司业绩一定爆表，怎么会有雷呢？比如海通证券表示，2019年1-6月，公司营业收入177.17亿元，较上年同期上升61.91%，归属于上市公司股东的净利润55.23亿元，较上年同期上升82.22%。中信证券表示，2019年上半年，公司业务稳步发展，营业收入及归属于母公司股东的净利润分别为219亿和64亿，同比上升9.33%、15.83%。但是证券公司并不一定一定预喜，尤其是中小券商，一个股票质押踩雷，可能就要计提几个亿的减值损失了，一定要注意
此外，确定业绩暴雷的行业还包括环保PPP、部分中药医药企业、影视文化传媒公司等等，可能暴雷的公司包括保险、银行、信托等公司，毕竟去杠杆去了两年了，金融业很难独善其身。
总之，规避99%暴雷的公司，这才是挽救损失或者保留盈利的最佳做法。其实判断起来很简单，尤其是行业出现问题了，此外财报特征中应收账款增速明显高于营业收入增速，半年报也值得小心。
如何避免这种"踩雷"1. 养成阅读财务报告的习惯。看财务报告不仅仅是看到公司的营收和净利润，但也要注意公司的最新发展和现金流是否足够，应收账款能否准时到达，公司的外债是否会影响公司的操作等等。如果是一个周期性行业，公司为什么要在季度盈利而亏损，公司是否有大量库存积压等等，这些其实都需要投资者去分析和识别。
2. 估算商誉。最近，一定有一些投资者不熟悉这个市场。当他们看到市场很好时，他们一个接一个地涌入。在商誉方面，据估计，即使市场"韭菜"可能也不是很清楚。商誉只是一家几年前收购其他公司以扩大业务范围的公司。这宗收购在过去几年一直很热门，但现在弊端开始显现。如果这些公司不能正常经营，就会造成商誉的损失，商誉最终会被记录在公司的财务报表中，造成巨大的损失。因此，投资者必须注意他们所投资的公司是否有提出商誉的风险。
3. 大股东质押。一般来说，正常的公司会有股东质押的情况，但如果公司本身管理不善，负债累累，现金流几乎为零，那么此时我们应该谨慎。此时，大股东质押的风险可能会突然爆发，这体现在股价上。股市本质上是一个零和游戏，你赚的钱必须是别人赔的钱。同样，你失去的钱必须由别人赚来。虽然股市充满了财富的诱惑，但投资者也需要擦亮眼睛，以免落入投资陷阱。
