10月份智能汽车有两大催化事件：10月17—19日开展2024世界智能网联汽车大会。

10月10日特斯拉将在华纳片场发布FSD V13和Robotaxi。在真正无人驾驶场景下，Robotaxi需要更多的传感器清洗设备（之前是由安全员手动清洗），传感器清洗是Robotaxi最纯正的从0到1增量逻辑。

恒帅股份是国内汽车清洗系统龙头，其美国工厂的清洗系统产品目前已进入量产爬坡阶段。

一、恒帅股份主要业务简介

公司依托电机和流体技术，将业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域，划分为电机业务、 电动模块业务；在流体技术领域，划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。

目前公司主要产品分为清洗类、电机类及其他产品。2024 年上半年，公司实现主营业务收入 4.57亿元,其中清洗泵和清洗系统产品合计实现收入2.17亿元，电机业务实现收入 2.04亿元，其他产品收入0.36元，业务构成比例约为 5:4:1。

驾驶视觉清洗系统业务单元主要包括汽车清洗泵、清洗系统产品、智能汽车高级驾驶辅助系统（ADAS）传感器的主动感知清洗系统等产品；热管理系统业务单元主要包括新能源汽车热管理系统的冷却岐管、电子循环泵等产品。

主动感知清洗系统能够自动清洗脏污的传感器,可以自动驾驶系统的稳定性和可用性，因而商业化落地需求较为强烈。Robotaxi 和无人物流配送小车整体在传感器数量以及自动驾驶级别上的要求均高于当前量产乘用车的配置，部分车型可能会达到 20+以上的传感器数量，因而主动感知清洗系统的清洗点位也会相应增加，价值量亦相应扩容。

目前公司主动感知清洗相关产品已通过客户对Waymo、美团、北美新能源客户等终端进行适配交样，且已取得部分适配客户的定点，预计还会有更多的增量车型进入定点环节。

电机业务单元主要包括后备箱及侧门电机、风扇电机、ABS 电机等产品；电动模块业务单元主要包括隐形门把手驱 动机构、充电小门执行器等产品。

新能源汽车在电动化、智能化领域的发展尤为显著和迅速。为了提高汽车使用的舒适度， 拓展汽车增值空间，过去利用手动控制的机械装置均可实现以电机方式执行驱动。2024 上半年公司诸多电机品种业务增长迅 速，实现收入 20403.29 万元，同比增长 36.61%。

二、公司未来业绩驱动因素

1、ADAS 主动感知清洗系统主要适用于 L3+级别的自动驾驶车型，相比传统清洗系统价值量提升很大，行业具有较大的价值增量空间。

公司传统清洗系统业务市占率较高，主要集中于国内，短期内受市场竞争状况影响保持小幅稳定增长。近几年公司在逐步进行全球化生产布局，新建美国工厂的ADAS智能感知清洗系统产品的部分定点项目目前已进入量产爬坡阶段，泰国工厂目前设备调试过程顺利，逐步进入客户验厂的一个周期，后续会进入投产爬坡的周期。

随着 L3+ 级别的 Robotaxi、无人快递物流小车等自动驾驶商业化应用的加速落地，公司相关产品也会加速产业化渗透，充分受益行业需求增长。

2、目前公司电机业务主要集中于汽车行业，汽车行业的电动化和智能化趋势对电机还有较大的需求空间。

另外，小电机在其他行业的需求量远高于汽车行业，公司针对四门两盖领域开发了较多的电机品种，以及公司与德国伦茨(Lenze)合作开发的应用于物流系统的滚筒电机产品目前也小批量供货，预计于年内进入量产爬坡周期，未来还将涉足人形机器人市场。成长潜力巨大！