经过大A三年的反复蹂躏，大家的情绪已经近乎绝望，网络上谩骂的也越来越多，理由也是五花八门，上至制度，人事，有形之手，下至各种鸡毛蒜皮，通通都出了问题，大家非常不理解，怎么就回不到2019了呢！

一些情绪极度悲观者，更是屡屡拿出1990年前后，房股双爆且深度老龄化的日本，意图证明失落的三十年并不是孤例。

在此我可以负责任的告诉各位朋友，没有这个可能！

日本能够通缩三十年的前提是什么？

一是本土的大量企业被灯塔廉价入股，同时灯塔又爆发互联网革命，因此才被灯塔踢出了竞争序列，被允许在他的贸易区赚银子还债，某种意义上，此时的日本，以及他们的企业，已经彻底的丧失了独立性，每赚取一美元，都要给灯塔缴税！

二是日本企业在跟随灯塔，大玩产业链转移，资本输出之时，正好是我国和俄国逐步参与全球化的过程，期间日本靠着模仿灯塔，搞了个东亚版的雁阵，获得海量利益的同时，内部的通胀也因为海量商品的冲击，变得异常迟缓，说的明白点，日本的通胀不是消失了，而且被转移了。

说完了日本，咱们在以此为基础，认认真真的想想两个问题！

如果我们遭遇到类似日本的困境，以两国竞争的激烈程度，灯塔会怎么做？无私的打开市场，帮你完成经济复苏？还是趁着这“天赐良机”做一些以往想都不敢想的事？

又或者可以找到一个比我们庞大十倍的生产国，既可以通过海量商品帮我们降低通胀，又可以赚取大量的利益，保持普通人的生活层次不变？

相信这些问题，只要经常观察国际局势的，心理的都应该清楚。

写到这里，兴许又有悲观的朋友，又要提出异议，没办法走日本的路，不代表不会走日本的路，甚至可能因为全球形势的变化，折腾到最后，还比不上他！

平心而论，这个可能是有的，毕竟错与对，都是有概率点，但是反过来，我们也要想想，截止到今天，我们能够想到的办法，是不是真的全部想过了，做过了？

这里我也不说其他，就拿大家心心念念的房子来举例，截至2022年9月末，京沪两地的居民杠杆率，分别为79.7%和78.6%，二线城市，厦门74.2%，杭州67.6%，南京66.8%，青岛64.9%，三四线城市由于太多，以平均值来计算约为43%！

单看这些数据，咱们这一块的杠杆显然还没达到真正的极限，也就是说，真正到了最紧急的时候，还是可以通过这一招，让经济至少再延续三年的繁荣。

当然，肯定又有人疑惑！

这一招真的还能使用？

这一招用完，万一无法收场，岂不是原地起爆？

能不能使用，看一下次贷危机前灯塔的那些操作，就该明白，只要成本低到，打破大家的心理防线，压根就不是问题，至于危险什么的，真的走到了这一步，必然已经到了，与灯塔竞争到最激烈的时刻，是用来拖延时间的。

说完了居民杠杆，再来说说政府杠杆！

不少朋友总是惊奇于灯塔为啥能顶着近6%的利率，还维持着美股的上涨，原因就在这两张图上，加息是真，但是加息的同时，疯狂的举债，通过财政上杠杆，刺激经济也是真，截至2023年3月末，灯塔国债总量占GDP的比重约为134%，而我国是多少，只有区区的43%，如果说大家认定居民杠杆已经不堪负重，那么对比灯塔的134%，我国的43%绝对是大有可为！

现在再让我们回到最初的原点，既然还有不少招可以使用，那为什么经济就是起不来？

对此，我也说说我的几个猜测！

首先喊喇叭什么的，这个就不说了，近期最大的动作就是化债（以新换旧），往大了说，是化解地方债务压力，毕竟大家也知道，这是根本，一旦动摇，就是连锁反应，往小了说，化债所需的资金从十月中旬就已经开始，根据网上的机构预测，年底之前至少需要1.5万亿，也就是说，短短两个月，就要从市场抽走1.5万亿活钱，如此强劲的抽水机，市场上还能留下多少资金？

而大A至少有一半的权重资产，与上述的债务有所牵连，所以我们可以仔细想一想，化债将市场的活钱一扫而空，进退失据的经济数据又让市场没了抓手，两两叠加，市场能走成这个样子，也不足为奇！

不过好消息是，这几日网络一直有传言，已经募集到了12553亿元，按照平均速度，还有十个交易日，就能圆满凑集1.5万。（注，网络消息）

另一个猜测，是有行之手，还是有些下不了决心！

不可否认，咱们的工具库，除了喇叭，还有很多真实且有效的工具，考虑到两国竞争的长期化，考虑到全球需求的逐步减少，为了稳定经济，为了拥有足够的压舱石，我们必须要在短期刺激和长期利益做出一种取舍，或者说一种平衡。

说的更明白点，过去20年的繁荣是一个不同寻常的奇迹，有兴趣的朋友可以查一查30年之前的经济，大致是一个什么循环？

一管就萧条，一放就躁动！

过去四十年，我国发生了两次特殊的通货膨胀。

第一次是1985年到1989年，通货膨胀的最高点是1988年的18.8%；第二次是1992年到1996年，通货膨胀最高点是1994年的24.1%，其他时期则是接近通缩的状态，尤其1998年到2003年，属于严重通缩，对于为什么如此，网上的标准答案是“价格闯关”，是放开价格管制后的必然过程，以及投资过猛，总需求过大，税收政策调整等因素。

但是大家可以想想，为啥加入世贸后，通胀就突然变得可控了？

当大部分的供需都来于自我驱动，赚钱就成了一个指令式周期，为了抓住这难得的机会，货币乘数会在极短的时间急剧扩大，经济繁荣的同时，通胀也上了天，此时，有形之手为了防止局势失控，只得关闭供需通道，经济的流动自然会停下来，萧条也就不稀奇，如此周而复始，就形成了一管就萧条，一放就躁动的特殊情景。

而自打加入了世贸，就打破了上述的循环，每当国内需求下滑，国外的需求却能有效补充，有了需求上的时间差，有形之手就等于多了一个抓手，可以根据形式来判断，此时最应该做什么，而不至于像以往一般，要么过分宽松，要么过分收缩，顺带也借用全球的市场，解决了产能过剩，加速了国内的产业迭代。

因此，站在现在的角度，加入世贸的重要性，已经无需多说，但问题也由此而来，正因为太过成功，太过迅速，超出我国的预期，也超出灯塔的预期！

随着灯塔意识到问题的所在，意识到两国的竞争无法避免，开始有意的串联自己都小弟，试图截断我国与全球市场的联系，虽说他们不一定成功，但有一点我可以肯定，随着各国举债的规模越来越大，能够举债的空间一定是越来越少，如无意外，为了保证自家的稳定，多数国家将会优先以满足本国需求为主！

换句话说，不论我们如何运筹帷幄，面对如此的全球大势，所能获得的他国需求一定是越来越少，所以也不得不考虑，尽可能的延长储蓄的消耗速度，延长财政刺激的空间，同时也要尽可能的，借助外国现阶段还能外溢的需求来托底经济。

而眼下就是一个极其纠结的时间点，熬过了灯塔的超速加息，按照以往的操作，此时应该麻利的以内需替代外需。但是该怎么说呢，也不能说没做，只是添油战术做的多了，反而又消耗大家的信心，经济数据也一直徘徊在低位，始终起不来。我自个觉得，可能是灯塔降息的预期又比之前提高了许多，他们想的是，只要再熬几个月，就可以避免消耗自家加杠杆，多蹭一蹭他们的流量，托底经济。只是这最后的半年，远不是之前的三年，能够相提并论，一个经济周期（基钦周期）最多也只有两年半到三年半，超过这个界限，多数企业是熬不过去的，最终只以破产倒闭收场。

所以防风险，蹭流量，加杠杆，到底该怎么选，现在也没有看到明显的信号，兴许也是觉得太过为难吧！我个人也有个想法，既然觉得房子不能再加加杠，大A的收益，也已经混到全球倒数第一，此时再去谈泡沫，实在没什么必要，如果能够有效的将它运转起来，让大家感觉到兜里有钱，多出去消费，进而带动经济复苏，也是不错的方法！

虽然他确实有一定的后遗症，但如果以现在的操作，稍有不慎，后面要付出的只能是更多！

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