佳力奇301586

发行价：18.09

发行PE：19.15

发行量2074万股，拟募资11.2亿，实际募资3.75亿（公司拟通过本次“先进复合材料数智化生产基地建设项目”，提升现有产品的产能和质量，拓宽产品应用领域，实现公司的长期可持续发展。 ）

实际控制人： 路强 （持有安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司比例：29.68%）

主营：航空复材零部件的研发、生产、销售及相关服务。

公司营业收入主要来自航空复材零部件产品及相关服务，营业收入按产品及服务构成划分情况如下（飞机复材零部件收入占比超7成以上）

下游终端客户几乎就是绑定在客户A（大概率国企军工单位，这也是军工行业特有的情况，报告期内公司来自于航空工业下属单位的收入分别为 23,324.45 万元、42,599.00 万元、58,934.97 万元和 26,933.99 万元，总体呈现增长趋势，但增速显然在下滑）

营收增速下滑，23年营收和利润都出现负增长

毛利净利率持续下滑

根据其披露的中报显示，2024年1-6月营业总收入为2.7亿元，较去年同期下滑0.28%，净利润为6154.75万，较去年同期下滑21.64%，每股收益0.99元，净资产收益率为7.14%，每股经营现金流量为-0.3649元，销售毛利率为36.53%。

同行对比情况

打新建议：航空复材，主要供货给战斗机，下游几乎就是绑定在A客户，这也是军工的特性，前几年A客户需求大持续增长，所以公司日子滋润，现在A客户需求稳定了，公司就相对不好过了，且公司的业务过于单一，开拓新的业务也很难，比如公司尝试也做了导弹的复材产品，但毛利太低，竞争太激烈。公司想要募资11亿，结果只给了4个亿不到，发行估值19倍，看似比同行低不少，但由于24年依然负增长，加上市场环境来看，所以估值其实也不算低。好就好在现在市场对新股极度友好，募资又小，大概率是肉签，建议申购。

以上内容仅供参考，祝投资顺利。

股市有风险，投资须谨慎！