8月26日公布的数据显示，美国8月达拉斯联储商业活动指数从前值-17.5回升至-9.7。同时公布的美国8月达拉斯联储制造业产出指数也从前值-1.3回升至1.6。而美国8月达拉斯联储新订单指数则从前值-12.8回升至-4.2。

上述经济数据在8月的回升表明，美国经济虽然存在一定的下行风险，但是仍然保持着一定的韧性。

据媒体报道，美国亚特兰大联储GDPNow模型对于美国第三季度GDP增速的最新预测为2.0%，低于美国第二季度的GDP增速。这反映出美国经济的下行趋势。

美联储7月议息会议的会议纪要显示，美联储的多数官员已经对美国经济未来的下行趋势表示担忧。而类似美国国债收益率倒挂等先行指标也表明，美国经济未来存在着衰退的危险。

笔者认为，虽然美国经济具有相当的韧性，但是美联储将峰值利率水平维持了一年有余，高利率环境对于美国经济的伤害是显而易见的，而且短期内这种高利率环境难以改变，即便美联储如市场所愿在9月开始降息。

由此可见，美国经济未来将面临更多的不确定性，风险也随之上升。

JerryZang

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