今年以来，代表小盘股的中证1000指数下跌了22.30%、代表微盘股的中证2000指数下跌了25.71%，一时间小微盘股成了过街老鼠，批评小微盘的理由无非就是低ROE、融资吸血、概念炒作、高估值，仿佛一瞬间小微盘就成了赌场、参与小微盘的投资者就成了赌棍，但是小微盘真如评论所说得一无是处吗？

我想恐怕不是的，评价一只股票、一只指数的优劣应该是其内在价值而不是其市值，举个例子，你可能知道中证红利指数是一只囊括各行各业高分红股票的集合，但是你可能不知道中证红利100只样本中有18只样本总市值低于100亿、有23只样本总市值在100~199亿之间、有12只样本总市值在200~299亿之间，也即是说中证红利有半数样本都属于中小盘，但这并不妨碍其成为一支投资价值颇高的优质指数。

不过市场对小微盘的批评也有一定的道理，低ROE、融资吸血、概念炒作、高估值确实也是客观存在的情况，以业绩为例，我们看看主要规模指数的ROE：

从数据上看，代表小微盘的1000、2000指数确实是高估值、低分红、低业绩的指数，这也是个人在宽基中只考虑大宽基的原因，但是因为1000、2000指数的低质就直接一棍子敲死所有小微盘也是不理智的，即使这3000只小微盘股票中99%都是垃圾，那也有30只不错的样本对不？实际上个人认为小微盘由于数量多、规模小，很多大资金不会深入研究，这使得小微盘存在错误定价的可能性非常高，而这些错误的定价通常会给投资者带来不错的超额收益，下面来聊聊一些普通人参与小微盘的靠谱方法：

1、指数增强基金：

如何在超过3000只小微盘中寻找机会呢？一个主动的方法就是通过1000指数增强基金，从过去的数据来看300、500、1000指增基金中1000指增做的最好，近五年数据如下：

选取的都是运营时间超5年的老牌1000指增基金，可以看到增强的效果还是非常不错的，关于指增的投资，个人也有几点浅显的看法：一是指增类似于开盲盒，相对指数而言存在很大的不确定性，消除这种不确定性的方法莫过于分散；二是规模是主动基金最大的敌人，小规模的指增基金效果会更好；三是尽可能地去选择低费率的指增基金。

2、smartbeta指数：

指增靠的是主动的方法，还有一种更稳妥的方案是依靠各类因子去挑选优质的小微盘股，例如中证1000价值稳健和1000成长创新指数，其估值与ROE如下：

两只SB指数样本都有150只，可以看到经过筛选后组成的新指数ROE水平有了明显的提高，其历史收益数据如下：

和指增基金一样，SB指数也创造了很不错的超额收益，可惜跟踪这两支指数的中证1000价值ETF和中证1000成长ETF的规模仅有0.47亿和0.38亿，基本处在濒死的状态。

3、摊可转债大饼：

可转债市场是一个与小微盘联系极其密切的市场，通过摊可转债大饼的方式投资小微盘股是一个比较稳妥的方法，历史收益数据如下：

相对前面两种方法，摊转债的方式更加复杂，我个人在实际操作中一般是排除掉评级过低、正股ST、以及规模过大的转债，然后以极其分散的方式摊入到期收益率为正的转债，因为买的过于分散也就不考虑深入研究，到期收益率为正+极其分散可以保证基本不亏，至于赚不赚那就看市场的脸色了。

4、直接买入小微盘股：

有能力、有经验的投资者当然可以通过研究挑选出那些极具投资价值的小微盘股，不过不幸的是，个人并不属于这个群体，这一点就请大家忽略吧~

好了，以上就是今天的全部内容了，本文的内容是想告诉大家不要因为1000、2000指数不具投资价值而否定全部小微盘股的投资价值，小微盘领域一样有很多现金流良好、成长性不错、分红慷慨、业务稳定的公司，市场的一致性偏见往往可以为理智的投资者提供不错的投资机会，三年前的四大行、煤炭、红利就是最好的例子。