10月24日，深圳市委金融委员会办公室发布了《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024—2026）》（以下简称《行动方案》），旨在通过一系列措施推动深圳创业投资的高质量发展。其中，最引人注目的新概念是“大胆资本”。

深圳将在引领发展“大胆资本”、培育壮大“耐心资本”、吸引集聚“国际资本”、大力发展“产业资本”、打通创投行业“循环梗阻”、提供行业发展“最优服务”等六大方面重点发力。

本文将详细分析“大胆资本”的背景、目标、实施路径以及如何跟上这一布局。

一、 “大胆资本”的背景与意义

1、背景：

科技创新需求：当前，科技创新已成为推动经济高质量发展的关键动力。然而，科技创新项目往往具有高风险、高投入、长周期的特点，传统的投资模式难以满足其资金需求。国资参与不足：长期以来，国有资本在创投领域的投资风格较为保守，担心承担风险，导致对高风险、高成长潜力的初创企业和新兴行业的投资不足。

2、意义：

鼓励创新：通过“大胆资本”，鼓励国有资本敢于尝试、敢于冒险，支持早期科技创新项目，即使这些项目没有稳定的盈利和明确的商业模式。提升市场活力：通过财政资金的杠杆放大作用，吸引更多社会资本参与创投，激发市场活力，促进科技创新和产业升级。

二、“大胆资本”的目标与实施路径

1、目标：

形成万亿级政府投资基金群：到2026年，深圳力争形成万亿级的政府投资基金群、千亿级的“20+8”产业基金群、百亿级的天使母基金和种子基金群。全面激发社会资本活力：力争经备案的股权投资及创业投资基金超过1万家，全面优化创业投资市场环境。

2、实施路径：

1）优化政府性投资基金引导作用：支持国资基金大胆试错：鼓励国资基金在投资过程中敢于尝试、敢于冒险，通过市场化方式提高财政资金配置效率。试行财政专项资金“补改投”：将部分财政专项资金改为股权投资，通过市场化方式提高资金使用效率。

2）分类研究降低子基金返投要求：取消返投时序进度、资金规模等要求：对于种子和天使等初早期基金，探索取消返投时序进度、资金规模等要求，降低投资门槛，提高投资灵活性。

3）构建投资容错和尽职免责机制：实行差异化考核监督制度：区分基金属性，实行差异化考核监督制度，提升投资积极性，降低投资风险。

4）多渠道培育长期资本和耐心资本：推动保险公司、资产管理机构等在深圳设立千亿级基金：主要投向集成电路、生物医药、人工智能等领域和电子信息、生命健康、高端装备、先进材料、新能源汽车等重点产业。支持投资科技创新创业企业的创业投资管理机构和公司制创业投资基金发行5-10年中长期公司债券、科技创新公司债券，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。

三、如何跟上“大胆资本”的布局

1. 投资策略调整：

关注早期项目：重点投资具有高成长潜力的早期科技创新项目，尤其是那些基于技术创新、模式创新的企业。多元化投资组合：构建多元化的投资组合，分散风险，提高投资成功率。

2. 利用政策支持：

申请政府引导基金：积极申请政府引导基金的支持，利用财政资金的杠杆放大作用，提高投资效率。参与公开遴选：参与深圳市“20+8”产业集群基金管理机构的公开遴选，争取更多的投资机会。

3. 建立容错机制：

内部建立容错机制：在内部建立投资容错机制，鼓励团队敢于尝试、敢于冒险，提高投资积极性。外部寻求政策支持：积极寻求政府和监管机构的支持，争取更多的容错和免责政策。

4. 加强与国际资本合作：

吸引国际资本：利用深圳毗邻港澳的区位优势，吸引国际资本参与创投，共同设立创投基金。探索跨境投资：探索与香港创投资本的合作，通过“深圳商行+香港投行”模式，为科技型企业提供“股权+债权”相结合的融资服务。

5. 提升自身能力：

加强投研能力：提升自身的投研能力，深入研究科技创新项目，提高投资决策的科学性和准确性。建立专业团队：建立专业的投资团队，引进具有丰富经验和专业知识的人才，提升整体投资水平。

四、结论总结

深圳提出的“大胆资本”概念，旨在通过制度创新和市场实践，全面引领创业投资深化改革、创新开放。对于投资者而言，跟上“大胆资本”的布局，需要调整投资策略，利用政策支持，建立容错机制，加强与国际资本合作，提升自身能力。

通过这些措施，投资者可以在高风险、高回报的科技创新项目中获得更大的成功机会，为深圳乃至全国的科技创新和经济发展做出贡献。

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