会议召开完毕后，金融监督管理局、财政部、央行、证监会第一时间进行了学习，并发布了学习总结，发生在周五，这个信号值得我们重视。周末，消息面较为平静，除了拜登自愿退出总统竞选，那就是发布全面深化改革的全文，其中针对资本市场有一定的文字篇幅，核心依旧是强监管，以及从上市公司源头净化市场风气。

由于20日是周六，因此LPR是否调整的公告顺延到本周一，央行不仅提前下调了7天逆回购利率，而且将7天逆回购利率采用固定利率、数量招标，7天逆回购利率下调就注定了LPR会保持同幅度下调了。此外，央行今日公告有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品，目的还是为了调节中长期国债利率。

此前的陆家嘴论坛，潘行长已经做了前瞻性提示，确立了7天逆回购操作利率的地位。7天逆回购就是通过公开市场操作，央行通过这个操作进行货币的投放，进而满足金融机构资金需求。此前7天逆回购采取的是价格招标方式，现在改为固定利率、数量招标，利率都是明的，确实可以稳定市场预期。由此，官方确立了7天逆回购利率为政策利率，个人认为，央行通过7天逆回购利率变化，可以传导至MLF利率，以及LPR利率，因此今天1年期和5年期利率都做了下调，7天逆回购利率就是锚点。

过往，整体利率已经很低了，央行多次降息和降准政策，尽管货币很宽松，但是宽松货币政策传导效应比较差，反而造成货币有一定的淤积，因此利率的下调，并未有效改善融资难、融资贵的问题。那么，即便央行继续下调利率，不仅没有什么作用，反而可能助长资金的空转，这个风险就比较大了。现在央行通过锚定7天逆回购利率，确定这个政策利率，注意这是超短期的利率，那么政策变化产生的效应会及时得到体现，也可以有效解决资金淤积问题，确实的一个大智慧选择。

如果说此前有融资需求的群体，很难得到钱，或者说即便得到钱，成本也比较高。那么，现在这个局面，就会有效得到改善了。短期利率的下调，会非常直接的撬动短期资金需求，而对资金有短期需求的，莫过于居民和中小微企业。个人斗胆推断，接下来短期货币投放量会有一个明显增加，居民和中小微企业加杠杆需求开始有明显提升，本月和8月份的社融数据结构，也会有明显改善。

短期资本市场出现积极的现象，当前又迎接了全面降息政策，可以说是超级利好。两市成交量非常低迷，这种量能的不足，不仅是信心不足问题，还有政策引导问题。我们可以预期金融监督管理局针对银行理财、保险资金实质性进入资本市场，会有进一步政策出台，在短期利率下行，进而撬动短期资金需求的背景下，个人认为资本市场接下来会面临非常宽松的货币环境，而且短期内会因为政策的驱动，资本市场要迎接一波资金入市浪潮。