天业股份，成立于1992年，控股股东为山东天业地产，实控人为曾昭秦，持股比例26.54%

其营收主要有三大部分：房地产、矿业以及金融业务。

房地产——上下游为建筑厂商和个人用户。其地产包含住宅与商业房产，生意流程为：拿地→设计规划→开发建设→销售，主要分布在东营市、烟台市、济南市

矿业——上下游为铸币厂等技术加工提纯厂商和黄金公司。该部分业务由子公司明加尔金源（2014年，同一控制下收购而来）负责

其主业包含金、银以及矿石的销售。生意流程为：露天/地下采矿→选矿→生产金锭→外委加工提纯→销售

金融——主要包括小贷业务和融资租赁业务

其中，小贷业务通过向个体工商户和商圈客户发放贷款，赚取利差，获取收益；融资租赁的收入来源为租赁业务、残值及租赁手续费、咨询服务费等。

注意，近三年来，业务的营收、毛利结构出现明显变化。具体来看：

房地产业务——占营收比例下降，从75.3%下降到36.9%，毛利维持稳定，在22%到30%之间；

矿业业务——占营收比例上升，从24.6%上升到49.5%，但毛利锐减，从49.3%下降到-11%；

金融业务——是2016新增业务，占营收比例逐渐上升，目前占比13%，毛利在70%左右。

也就是说，营收虽然主要由占比高的矿业、房地产贡献，但毛利却是由占比较少的金融业务更高

综上，结合其基本面的变化，将其经营阶段划分为四个阶段：1994-2000年、2001-2005年、2006-2013、2014到至今

济南百货第二零售商店，最早设立于1955年。其地处繁华的济南泉城路，是山东省第一个大型综合国营百货商店，与大观园、第一百货、人民商场、山东华联，并称为济南商场的“五朵金花”

鼎盛时期，这五朵金花的市场份额占比超95%，几乎占据了整个济南商业

上市后，到底业绩咋样？我们看图说话：

总体来看，它的营收增长承压，营收增速出现负增长。

不过，盈利质量其实在上升，毛利率从最初的15.8%（1995年）上涨到29.7%（1998年），销售净利率也从0.5%上涨到最高的15.2%

不过，你有没有注意一个细节：股价、毛利走势向好，可收入增速放缓，甚至出现负增长，这是为啥？

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎