近日，以北京为大本营的三元股份披露了2024年半年度报告，收入下滑，经营现金流持续为负。

数据显示，2024年1-6月，三元股份营业收入约为38.52亿元，较去年同期下滑9%左右；归属于上市公司股东的净利润约为1.28亿元，同比降幅在40%以上。

对此，三元股份方面表示，公司于2023年5月转让首农畜牧部分股权，取得股权转让收益1.92亿元，增加当期净利润；剔除此因素影响，公司 2024年上半年归母净利润同比大幅增长。

确实如此，今年上半年，三元股份归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润不到1.05亿元，同比增幅在518%以内。凯度消费者指数显示，2024 上半年，三元股份在北京市场液态奶份额稳居首位。

“2024 年上半年，面对严峻复杂的外部环境，公司坚决贯彻落实董事会各项决策部署和工作要求，聚焦主业，扎实推动公司提质增效，不断夯实公司高质量发展基础。”三元股份方面称。

不过，三元股份经营活动产生的现金流量净额为负，约为-0.47亿元，而去年同期也为负数，在-1.8亿元左右。主要为三元股份自2023年5月起不再合并首农畜牧，经营活动现金流净额同比增加。

当前乳品消费市场疲弱、原料奶供应持续过剩，在恢复和扩大消费政策的推动下，市场需求逐步恢复。乳制品产业素质的提升及消费结构的多元化推动各品类发展分化，低温鲜奶正在被越来越多消费者接受，是渗透率增长最快的子类。

随着消费者对健康饮食的追求，乳制品作为优质蛋白质来源，成为平衡膳食的重要补充，无糖、高蛋白等健康乳制品以及高性价比、高品质产品受到消费者青睐。同时，多样化消费场景及数字营销新方式等仍是市场竞争的重要因素。

报告期内，三元股份积极优化渠道结构，持续深耕京津冀优势渠道，持续拓展兴趣电商、即时电商等新零售渠道，培育战略经销商，提升渠道服务及运营能力，上半年公司特色渠道收入同比增长 27%。

同时，三元股份优化生产布局，提高产能与销售匹配度，降低运营成本，提升创效水平。持续优化产品结构，精简 SKU，上半年退市 SKU 占比近 20%，高端产品占比持续提升。

另外，三元股份进一步强化精细管理，通过各种措施有效降低采购成本。面对消费不振及原奶过剩的行业现状，积极规划统筹，减少喷粉损失。

值得警惕的是，截至2024年上半年末，三元股份的应收账款高达10.62亿元，与去年期末6.21亿元相比，增幅在71%以上。

针对应收账款大幅增长的理由，三元股份方面透露，主要为冰淇淋及低温产品备货旺季，回款延后以及大客户账期较长所致。

对此，一位会计人士表示，一般来说应收账款占营收比重较高，经营性现金流就会承压。应收账款按照权责发生制做会计处理，影响当期的主营业务收入，增加企业账上的利润，但这并不说明企业如期实现了现金流入，因此应收账款大量存在一定程度上会夸大企业的经营收入成果。

“不过，应收账款占营业收入的比重高低由行业竞争格局和公司竞争地位决定，在同行业中比较更合适。”该人士表示。

何为应收账款？

资料显示，应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等经营活动，应向购货单位或接受劳务单位收取的款项，主要包括企业销售商品或提供劳务等应向有关债务人收取的价款及代购货单位垫付的包装费、运杂费等。

据悉，应收账款是有特定的范围的。首先，应收账款是指因销售活动或提供劳务而形成的债权，不包括应收职工欠款、应收债务人的利息等其他应收款；其次，应收账款是指流动资产性质债权，不包括长期的债权，如购买长期债券等；第三，应收账款是指本公司应收客户的款项，不包括本公司付出的各类存出保证金，如投标保证金和租入包装物等保证金等。

“应收账款是企业在销售商品或提供服务过程中形成的一种债权形式，对上市公司的资金流和财务健康具有重要影响。”快消行业分析师康定平表示，上市公司需要采取有效的管理措施，以确保应收账款的及时回收和风险控制；如果应收账款出现或者可能出现问题，上市公司就要计提坏账准备，从而会影响利润表现，“作为三元股份董事长的袁浩宗必须高度警惕，全面管控好应收账款，避免影响企业未来利润。”