做投资的朋友可能听到过美林时钟理论，其中讲的是GDP的增长、通货膨胀和各大类资产之间的周期的轮替，在不同的季节里边来配置不同的资产。

实际上具体到股票市场也会发现像周期股、科技股和那些垃圾炒作的概念股之间也会有不同的季节。比方当整个市场资金比较匮乏，整个市场信心比较缺乏的情况下，可能是垃圾股炒作的季节。因为这个时候不论是推动科技股或者推动这些所谓的周期股都是需要相对比较大的资金。

只有那些垃圾股通常是总的市值比较小，也没有什么盈利，完全靠概念炒作，很容易一些小的资金在里边都可能掀起风浪。所以在整个市场相对比较清楚的情况下，在市场总体的资金比较紧缺的情况下，这时候如果有机会常常是小盘股、垃圾股和概念股它们的天下。

但是当真的牛市来了的时候，科技股和周期股就要接过牛市的接力棒了。因为科技股和周期股总体来说占大盘的权重比较高，只有它们上涨才能够带来整个市场大盘指数的上涨，才会有全部市场的财富效应，也才能够容得下更大的所谓的机构的大鱼。

下面再来看一看，其实科技股和周期股总体来说在牛市的大的环境里面都是会有机会的。而且根据过去的历次的牛市来统计，一般的来说科技股的弹性会更大一些，也就是在上涨的时候科技股涨的会来得很猛，但是在下跌的时候科技股也会跌幅更大一些，把它叫成弹性更大一些。

周期股也并非单纯大家所想象的像养猪的，像这些铜矿、铝矿、煤矿，其实还包括像白酒、家电、汽车也都属于周期股，它们的弹性也是比较大的。但是如果要单纯看那些像矿产资源，它们的弹性也是比较大的。

但如果把所有的周期股都包含到里边，其实相对科技股来说，它的弹性还是稍微的要小了一点。

下面来看一看在牛市里边在什么样的情况下科技股可能会表现得更出色，在什么样的情况下机会属于周期股？总体来说周期股是受到外围的货币和财政政策的影响更大一些。

大家知道周期股总体来说都是传统企业，传统企业一方面都有比较高的叫杠杆率，就是企业的债务负债率都比较高，这个时候当货币政策的变化、利率的变化都会影响到企业的经营的成本。

另外比方说在周期股里面像房地产也受到大的国家财政政策、货币政策比较直接的这些影响。如果说财政或者货币政策指向了房地产要来调整它，就可能会带动上游的又是电解铝的，又是水泥的，又是钢材的，还有包括像相关这些下游的装修装饰，这些家电都可能因此受到牵连。

所以其实周期股总体来说受货币和财政政策的影响比较大。比方今天一说要刺激消费，一说要通过消费这块给大家来补贴，这补贴的主要都是周期股。一说要降利息、降资金的成本，这受益的通常也都是周期股。一说要给予财政的比方说增量的专项债来支持房地产的回购，支持土地的回购，这个显然受益的通常都是周期股。

这就意味着说当出台了这些财政或货币政策比较活跃的阶段，通常周期股表现的更突出一些。反之在货币政策或者说财政政策总体来看按兵不动，但大家都知道了现在还算比较宽松，但是没有新的增量的政策，这个时候对周期股就比较尴尬了，因为把政策已经表现出来已经掌握了。

这个时候科技股总体来说会是在牛市里面的贯穿前后，就是当市场周期股休息的时候，通常这个时候资金会再度涌向追捧这些科技股。也就是说在牛市的大的气氛里边，其实科技股并没有表现出非常强的周期性，一旦这些周期股都趴下了，这时候科技股通常会接过接力棒。

刚才讲过了，总体来说在牛市里面科技股、周期股都会有机会，而且统计的数据也告诉我们科技股的弹性更大一些。有的朋友会问为什么科技股的弹性更大？这是很重要的。

所谈到的这些周期股在过去到底它们的未来有多大，它们的天空有多高，其实在过去的经验都是可以来印证的。比方说白酒到底它的销量、收入、利润能够怎么样，经过过去的传统的这么多年的验证它飞不到天上去，包括对食品包括很多行业都是如此，它是在一个相对的区间里边，所以它的想象空间没那么大。

但是大家知道科技创造未来到底生活怎么样？可能很多今天像智能汽车、低空的飞机，像人形机器人这都是从无到有的大产业，它有很大的想象空间，所以一旦开始上涨它就涨幅会比较大。

为什么它会跌幅比较大？就是当大家都在相信未来的情况下，都在炒作未来的情况下，每个人心中都有个市梦率，一旦当市场出现了调整，那么所有的投资者都会只顾眼前不再想未来，简单说只想着活着，不再想着未来会怎么样。

所以在这个时候所有未来的梦想一夜之间就贬值了，这时候大家只想拥有那些高股息率的这样一些资产。所以说你会看到在过去几年大盘跌跌不休的情况下，以银行为代表的高股息率的资产却表现的格外出色，就是这样的原因。

朋友们不知道以上这些分析和讨论对你是否会有启发和帮助，如果你对自己的投资是认真的话，欢迎你关注"道哥道金融"，谢谢。