首先再次强调一下过去两周的几个观点：2万亿下方无牛有博弈；普通投资者，要么中长期定投长投，要么技术好紧跟着热点和情绪潮汐博弈，没有中间状态。

没有牛的挑战就是容错率很低，各路资金都是博弈中边打边看。

所以，你现在还留下来或要入场，请对号入座：你的情绪点站在哪边？你是要中长线还是短线，你匹配的能力和精力够不够，必须自我定位。盲目的操作特别是补仓，亏钱概率很高。（参考《让你的ETF紧跟情绪的潮起潮落！补仓时机有讲究！》）

好，接下来分析市场。

上周五中午前后跳水，是短期市场流动性、人气接力难以为继的结果。

牛市的共识没有了，就很难吸引场外资金入场，折腾一整就会和我们熟悉的一些熊市白马股闪崩一样补跌。

我们上周五早报中指出，半导体遇到利好不涨，就是大利空。加上周四下午拉证券反而导致市场跳水，更是表明市场退潮，风险加大。

但是这里让我们意外的是，这次连银行避险抱团都没了。因此更大的可能性，主力就是要推倒现在的格局，通过有力回踩吸引场外增量资金入场。

那么周五一把不分老幼良贱的大跌，是否吸引到了增量资金？还真有一些。

从宽基指数的成交来看，上证50、沪深300增量更为明显，而中证1000、2000则比较少。表面上，“抄底”资金加仓的，主要还是蓝筹和一二线白马股，这些资金也多是机构属性。

而且从跌幅差距不大可以看出，市场还未出现真正的恐慌杀跌，反弹难度降低。最怕的就是避险主题正式启动，那才是熊市信号。

从用龙头股成交额计算的ETF有效成交来看，消费、金融、医药、能源等主题，放量确实比较明显。

而新能源汽车、科技、机器人（母机）等主题则没有明显的增量，甚至还缩量。很大因素也是它们本来就量能就强，基数较大。

不过从以上的资金分化来看，确实机构有可能利用这批低价筹码来做个小波段。

但还是那句话：这种博弈，你愿意参加吗？

一周主题表现，军工、文化传媒、消费、科技等表现较弱，而商品在黄金再度走强带动下领涨，国内权益类主题全军覆没。

一周的申赎数据看下，沪深300ETF、中证1000、500等几个大家伙，就离场超过200亿了，而中证A500几个加起来仍然赶不上。

天天一帮机构说什么“中证A500增量资金驰援”，真是太扯了。一是金额毛毛雨，二是很多是卖了沪深300调仓过来的，增量个毛线。

从风格上来看，一个大跌对总体风格的影响尚算可控，本来也不强，现在看来还是震荡的一部分。

市场的总体流动性依然是下行阶段，情绪下行惯性很大。

牛市的本质是什么？流动性溢价，无脑买盘支撑的权益资产价格泡沫。反之，就是熊市。

我们再次强调，存量博弈阶段对于大多数普通投资者来说，是很难的。比如任何利好，都有可能冲高回落跳水。

但你要骂XXX吗？没有意义！没有牛的行情，不长投的话，入场即是参与投机博弈。骂了无数，然后大主力下周操纵一根长阳，你大概率忍不住，华丽丽回归了。

所以现实点，根据自己的能力确定投资风格，在情绪反弹的周期再放大偏好，不要逆水行舟。

可以用我们开篇的逻辑对号入座，你是什么样的投资风格，定位好，不要和钱开玩笑。

周末消息面简要总结一下如上，看看就好。

科技方面国产替代紧迫性提升，算是个情绪利好。而中欧关于电动汽车关税的协商，貌似也有积极进展。

对于利好，应该期待的是量变到质变，推动情绪回潮。

我们上周反复提示，打死也不追涨利好。还是那句话：退潮期短线很难，慎重，没有能力不要企图赚所有的钱。

长线逻辑来看，一个牛市，是推动消费信心回归、支持实体经济所必需的。监管和大主力，必然还会推动反击。

中长线角度，业绩向好、政策支持力度提升的港股，新兴产业：机器人、低空经济、固态电池、智能驾驶等，投资逻辑越来越硬。

而支撑它们的硬核技术有先进装备制造、新材料、人工智能等，聚集它们的中小宽基中证500、1000也同样有更大的长期格局，短期波动不改长期逻辑，定投、金字塔或网格布局节奏不改。

短线，不是高手还是少参与博弈，体验不好，影响了工作学习得不偿失。

下周还是观察情绪的反弹，确定性低的时候，就管住手。