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德信中国胡老板：

11月 14 日，市场开始传出德信中国计划对其唯一一笔公开债进行交换邀约，德信美元债的投资人一脸懵逼，刚刚被邀请参加了中债信的会议，成为 21家稳健民企和帮扶发债的代表之一，转眼德信就开始想展期了？

这些天，房地产可谓利好不断，央妈和银保监出台了金融支持房地产16 条，住建部出台资金监管放松的政策，可以说套在德信身上的枷锁已经被卸下了，可胡老板却突然不想着努力，直接选择躺平和债务展期，真是蜜汁操作。

更为惊掉下巴的是，德信提出的交换要约前所未有的差，5%不到的利息都要延期支付。

一个月前，胡老板押上自己二十多年的信誉，在集团内部还信誓旦旦的说，公开债一定会按时还。结果一个月不到，在股价蹭蹭翻倍向上涨的时候，突然间开始交换要约，不知道胡老板二十多年树立信誉和形象，还能不能保得住，更是让熟悉胡老板的人对此次债券展期非常非常意外。很多美元债持有人都是胡老板身边的亲戚朋友和生意伙伴，都是自己攒下来的血汗钱！

喜欢马拉松的胡老板，应该最懂得“坚持就是胜利”的真谛。

德信和胡老板的底子还是很厚实，也是有目共睹：

1、德信 3/4 的货值在长三角经济发达区域，1/3 货值在杭州大本营，杭州新房市场火热，国庆节期间德信更是劲销 20 亿，10 月份销售额环比增长 30%，触底反弹明显，德信在浙江的品牌知名度和复购率都是名列前茅，随着限购限贷放开，可谓前景一片大好。

2、德信整体有息负债才 200 多亿，大部分是银行贷款，只有一支美元债，银行贷款展期相对容易，相较于其销售货值，还是有很多腾挪空间，三条红线一直常绿，账上趴着 100 亿不受限资金，现金短债比 1 以上，今年还在浙江拿了三块地，花了二十多亿；距离上一笔 4 月份美元债，德信有充足的 8 个月时间来筹钱。

3、胡老板一直是浙江省房地产协会会长，并在 10 月连任，无论是行业形象还是人品口碑，都是非常让人尊敬，值得大家更多期待。

4、德信在浙江尤其是杭州当地有较好的政府关系和优秀的市场口碑，与当地国企和民企保持紧密合作，这种 20 多年的信赖感，岂能因为这一步臭棋就要打破？

明明账上有钱，刚刚还了几笔贷款，明明11 月底还准备分红近 3 个亿，明明还有 60 亿市值的物业公司和地产公司股票没有质押（转让或配股都可以）， 明明还有上百亿的物业没有抵押融资，明明还有几亿美金的海外资产没有处置， 跟债市硬汉雅居乐比起来，简直是天壤之别。

据悉，海外美元债投资人已经联合起来，坚决反对胡老板的交换方案，坚决不同意展期，大不了清盘。另听说，海外投资人已经开始聘请律师，决定跟胡老板硬扛到底，且加入抵制的投资人越来越多。

可以预见的后果就是：债务展期——失去发债资格——失去了唾手可得的债券资金和积攒多年的市场形象——触发交叉违约——金融机构收贷——购房者坚决不买德信的房子，哪怕是现房——德信知己反目成德信敌人——销售彻底冰冻——恶性循环。

一辈子树立的诚实守信的形象和建立的事业从此烟消云散，想东山再起，几无可能，可悲，更可惜！