熊市到牛市的切换一般是从低估到高估的一个过程。而不是从高估再到高估的一个过程。

以现在科创板为例，65倍市盈率。如果起牛市一般要涨几倍。那么牛市的高点在200倍以上吗？没有道理可言啊。

做为科创板，因为盘子总体相对较小，一般有一定的流动性溢价，允许高一些，但不是高高在上，高到天上。

还有一个根本原因，原来总股票数在2000家之内时，因为经济相对还好，且股票数较少，那么总体估值微高是可以理解的。那么通过注册制改革后，股票数达到了惊人的5000多家，多出了3000多家，而这时经济又跟不上，而且人们的收入水平直线下降。在人们收入腰斩的前提下，股票多了一倍的结果是什么呢？那就是杀估值，要杀透的。理论上要达到一个所有人想象不到的估值才是合理的。

个人认为科创板以现在的估值价格除以二，才是合理的。

由科创延伸到创业板，是不是创业板也要杀估值才行。同理其它也是如此。

所以个人的观点，全A指数明年应该还要创新低。杀到极致牛市到来。