全指股债利差：1.2%（-2%-1.5%），定投倍数1.1倍（0.6-1.5），仓位8成

国庆期间股市的“捷报”遍传，在社交媒体平台上轰炸了六七天，

不少人晒评论，说自己满仓入市，投资十万，一天就有好几万的收益，

很多财经博主高喊A股必定站上5000点，一万点也不是梦。

对于职场新人来说，这种搞钱速度，确实会让人疯狂…

打工上班一天才多少工资，远不如股市来钱快，

而在经过一轮国庆的洗脑酝酿后，他们也将义无反顾的冲进来，

所以明天也将会迎来A股情绪的历史顶峰，

鉴于国庆期间港股的表现，有可能一天上证指数就会站上3500，出现数千只股票涨停的盛况。

但这背后，却暗藏着巨大的危与机，

要知道，资本市场本就是捡人血的馒头。

人们越是不理智，赚钱的机会就越多，

但如果只是赌所谓的几千点，大概率是要去当炮灰的，

近期最明显的指标，就是恒生VIX（预期波动率）已经站来到了40以上，高于历史98%分位。

这也意味着市场已经进入了极度乐观的状态。

以史为鉴，07和15年恒生VIX和上证50VIX达到此VIX的时候，均在6124和5178见顶，

你可能会好奇，这才哪到哪，怎么和当年一样？

因为VIX不看点位，只看情绪，情绪疯狂就会提示风险。

这也是当下的不确定性因素之一，

以前的股市是涨到了五六千才会这么狂热，而现在是三千多点就已经开始极度狂热了。

所以现在的风险坦诚说实话是非常高的，

尤其是对于新韭菜而言，他们没多少仓位，又想加仓，非常尴尬；

老韭菜的话，要么早早上车，要么也不会上车了。

但一切的一切，并不意味着现在的A股不能赚钱。

那接下来关于这轮行情可能怎么走，以及怎么操作，买卖，搞钱。

我简单写写自己的思路。

还是先带大家复盘一下过去的两轮情绪牛。

01

恒生指数-07年

07年6月1号-07年11月2号，当时受美联储降息影响， 恒指加速疯涨，

短短半年，恒指估值上涨50%，指数也涨了50%，恒指从2万飙升到3万点，

没有任何的业绩支撑，情绪开始疯狂，A股站上6124点，VIX站上40。

随后老韭菜都知道，指数一把暴跌，把07年涨估值的部分全部跌完。

02

沪深300-14年

14年7月1号-15年6月9号，这段时间沪深300的PB从1.2倍拉升到2.5倍，此时的VIX也从20左右冲上了40+。

随后市场的情况大家都清楚，上证从5178跌去40%，PB跌回1.4倍。

比如2000年等等，都是涨估值，不涨业绩的情绪牛。

现在这次暴涨，也不会有例外。

有人认为，推动估值上涨，改善情绪之后，就会推动业绩上涨，

可07和15牛市之后，上市公司的业绩更好了没？结果并没有。

两轮行情中都吸引了无数的新韭菜接盘，

最终大跌过程中年轻人接盘，消耗掉了年轻人的消费力，

就和兴奋剂一样，打的时候消费起来了，可副作用却贻害无穷。

……

03

全球估值

另外还有人问，现在A股的估值是否依旧是处于估值修复中，

对比国内和海外的主流指数估值情况：

沪深交易所5354只股票，

市盈率中位数为：23.2倍，

纽交所1982只股票，

市盈率中位数为：14.4倍，

德国法兰克福交易所710只股票，

市盈率中位数为：10倍，

巴黎证券交易所789只股票

市盈率中位数为：6.7倍，

日本东证交易所3887只股票，

市盈率中位数为：13倍，

印度交易所2515只股票，

市盈率中位数：17.8倍，

A股当下的情况在于，大部分小盘股估值其实都偏贵，拉升了整个市场的估值，

但结构分化的同时，沪深300的估值目前为13.3倍，十年分位67%，

沪深300的静态估值比较低，主要是银行权重占比高于其他股指，

而沪深300非周期指数为22.3倍。

考虑到明天必定会大涨，已经可以说大盘即将一只脚正式迈入高估的区间。

………

04

交易策略

在了解了A股历年放水牛的本质之后。

那接下来我要告诉大家如何在这个市场里赚钱了。

首先我的观点非常的明确，

在A股浮盈只是数字，你能带走的钱，才是自己的钱，

必须要成功的在击鼓传花的游戏中，及时将花甩给别人，才能确保自己不会成为最后一棒！

因此牛市一定要做好严密的交易计划。

接下来我针对大家，设计了3套交易策略，和2套套利策略，仅供参考：

对于已经在车上的，

交易计划1

右侧交易，回落止盈法

不管行情涨多离谱，当你的跟踪指数（比如沪深300/中证500/创业板）高位回撤10%的时候，卖出一半，

继续回撤5%，则卖出剩下一半！

这样可以等趋势结束时及时的从牛市脱离，从而尽可能跟踪牛市，却不会被牛转熊的过程中深套。

一定严格执行交易策略，千万不要效仿别人觉得牛市还没完，我要再等等的错觉。

交易计划2

如果采用左侧交易的话，接下来严格执行股债平衡55计划，上涨过程中陆续减持A股风险资产，并买入债券资产。

交易计划3

除了中债，也可以将A股仓位逐步切换到海外资产配置，如原先全部是A股，

切换后逐步变成股+长债+短债+黄金的全天候配置策略以进行防守，具体可见：百年大变局！

………

05

套利策略

以上是关于A股的交易，那么还没入场的，有没有比较稳定搞钱的机会？

接下来我整理了两套利用市场情绪，低风险套利的计划，仅供参考：

套利计划1

场内申购股票LOF/场外ETF链接基金

由于现在很多板块涨停，或者出现极高溢价，

因此我们对这类资产进行套利，申购到账之后，立即卖出，赚取差价。

比如股票LOF需要T+2，而场外ETF联接基金申购到账可卖，则是需要3天左右，还有短期1.5%惩罚费。

以下是目前高溢价的LOF清单，股票账户场内申购溢价的LOF，到账后场内卖出，可以完成套利，前提是市场稳住不下跌。

这里我觉得像优选300（501060）、中证500（501036）、中证银行（161121）相对好点。

当然，因为有时间差，这种极端情况下，期间如果大跌，很可能导致套利失败。

所以如果担心市场崩盘的话，也可以申购份额的同时，再做空对应股指期货对冲，从而完成低风险套利。

不过LOF面临的挑战依旧是流动性不足，尽量选择规模大的，以及流动性更好的，更安全。

套利计划2

券商以中信证券为例，国庆期间港股涨幅高达46%，香港证券指数涨幅55%。

芯片以中芯国际为例，国庆期间港股涨幅60%，香港港股通软件半导体指数涨幅28%。

由于香港的券商股和芯片股均在节假日期间暴涨，因此我们的A股对应板块也可能是要跟上涨停的。

可内地的券商股、芯片股买不进去，

那可以通过申购券商ETF联接基金和券商LOF，可以绕开涨停来上车配置，从而实现套利。

内地券商ETF联接：

优先申购规模大点的，比如004070、007531、008591这种几十亿盘子的，规模大相对不容易被新增申购的份额给稀释。

内地芯片ETF联接：

芯片的安全垫因为没有券商那么高，因此需要更谨慎的对待，008888和008282相对好点。

内地券商LOF：

这四个是券商LOF，可以走场内卖速度比ETF联接基金更快，

但缺点是成交量都很小，需要小额分散的去申购，否则场内流动性很可能支撑不住。

行，就分享到这，后面有什么机会我再在套利交流群里补充。

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感兴趣的小伙伴，可以在我的同名gzh（思哲与创富）发送“套利”，获取进裙方式