2024年12月20日，金融市场迎来了一则重磅消息：中国1年期国债收益率首次跌破1%，这是自2009年以来的首次。这一现象犹如一颗巨石投入平静湖面，激起了广泛的关注与讨论，各界对于经济走势展开了深入思考。
一、现象背后的原因宏观政策的推动今年来，中共中央政治局会议及中央经济工作会议明确了货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”。市场对未来的降准、降息等宽松政策充满期待，投资者调整投资组合，增加了对国债的需求，从而推高了国债价格，导致收益率下降。同时，央行的资金投放策略也影响了国债收益率。尽管央行缩量投放，但银行融出能力回升，市场上资金供给充裕，例如，过去两个交易日内，央行累计释放短期增量资金5228亿元，促使短端利率加速下行，带动1年期国债收益率走低。
市场主体的行为因素临近年底，大型商业银行为了管理久期指标，成为买入短债的主要力量。本周前三天，大型银行买入1年期以下国债188.21亿元，1-3年期国债331.72亿元。大规模买入行为直接提升了短债需求和价格，降低了收益率。此外，在全球经济不确定性增加的背景下，投资者倾向于选择相对安全的投资工具，如国债，这进一步推动了国债价格上涨，收益率降低。
经济基本面的影响中国经济近年来持续面临下行压力，尤其是在疫情后恢复阶段，经济增长的可持续性面临挑战。复苏步伐相对较缓，加上市场投资机会有限，使得资金更多地流向国债等固定收益资产，压低了国债收益率。
二、带来的影响对金融市场的冲击债券市场方面，1年期国债收益率的下降改变了整个市场的投资策略和收益率曲线形态。期限利差走阔，投资者重新评估不同期限债券配置比例；国债期货表现强劲，市场对债券需求增加。随着收益率快速下行，追涨的性价比降低，市场可能进入震荡行情。其他金融市场也可能受到影响，部分投资者或因国债收益率降低而转向股市、房地产市场寻求更高回报，或继续持有国债及其他低风险资产。
对实体经济的启示企业融资成本可能因为国债收益率下降而降低，有利于企业降低融资成本，增加投资和扩大生产。同时，这也可能增强企业对未来经济发展的信心，促使企业调整投资计划，促进实体经济发展。然而，企业也应关注宏观经济不确定性，合理安排投资和融资活动，防范潜在风险。
三、未来展望与应对策略投资者的策略调整建议投资者采用杠铃策略，即同时配置长端和短端债券，利用长端债券的高收益潜力和短端债券的流动性与稳定性。根据国债收益率曲线变化适时调整投资组合中长端和短端债券的比例，以适应市场变化。
关注宏观政策与市场预期密切关注市场对货币政策等宏观政策的预期及其实际变动。了解市场对降准、降息等政策的预期变化，以及宏观经济数据发布，据此判断宏观政策走向，并调整投资策略。
总之，1年期国债收益率跌至1%不仅是金融市场的一个重要信号，也反映了当前经济形势的复杂性和不确定性。投资者和企业需要密切关注这一变化，合理调整投资和经营策略，迎接未来的挑战和机遇。
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