大家好，我是蓝白。

扫了一遍最近发生的一些事，以旧换新、房地产、化债、出口退税，脑子大概有个轮廓，今天就随便跟大家聊聊。

11月21号，商务部确认，提前谋划2025年的汽车以旧换新接续政策，这么看家电也跑不了，明年的汽车电脑冰洗空，产品换代+国补延续，比今年更香。

这两天，京沪深不约而同，都官宣取消了普宅与非普宅标准，广州也没闲着，憋出来了一个取消积分落户指标限制。

也就是说，以后没有所谓“豪宅”差额个税了，满二不收增值税，140平以内的大户型契税向全国看齐降到1%。

继放宽限购限贷后，一线城市还在输出火力。

你会发现，从517到929再到现在，楼市政策明显向几大一线倾斜，社保个税年限、限购范围、套数、房贷比例、减税、大户型、改善房。。。

打一针，有点反应，过段时间再打一针，保持京沪广深的成交热度不下降。

说白了，就是吸引“大都市”的“有钱人”买“大房子”，和其他城市两居也买不起的人关系不大。

在楼市减税之外，化债也在推进，8号批了6万亿额度，9号就分到地方，河南12号就发了再融资专项债，江苏、贵州、四川、海南也都没闲着。

年底了嘛，还本付息、以前的欠薪欠账，用钱的地方太多，都饿的嗷嗷叫。

以旧换新，国补刺激消费，一线楼市成交还算活跃，所以10月的经济数据看起来还不错，存量房贷调整落地，也给大批高位站岗的业主们减了负。

减税、减负、化债，这是对内。

对外的风向，可以看一个细节：调整出口退税。

财政部和税务总局公告，自2024年12月1日起，取消铝材、铜材等产品出口退税，把部分成品油、光伏、电池的出口退税率由13%下调至9%。

山雨欲来风满楼啊，这个事虽然没上热搜，却值得咱们来聊聊。

什么是出口退税？

WTO有不将本国税收转稼他国消费者的课税原则，所以，贸易惯例是“出口环节退税与进口环节征税”。

法国、德国、韩国都这么干的，规定本国出口商品零税率。

增值税是典型的间接税，应纳税额=销项-进项，所以销项是免的，进项是退的，先征后退，退税率和征税率基本一致。

举个例子，不考虑其他税种，1件商品100元，含税价是113元，出口的时候退13%，还是卖100块钱，卖到国外再收20%的增值税，那就是120块钱。

不退这13%，卖出去就是113+113*20%=135.6元。有退税在，商品的价格在国外才更有竞争力。

所以理论上：增加退税率，财政支出多了，企业税负低了，出口多了。降低退税率，财政支出少了，企业税负多了，出口就少了。

现在对退税有两种截然不同的观点：

一种觉得退税早该取消了，养了国内这帮只知道吃财政补贴的蛀虫，亏本低价倾销，便宜洋人损了国人。

一种是出口占了就业的半壁江山，内需已经够惨了，很多做出口的能撑着不倒闭已经很艰难，退税没了，短期能省补贴，长期会缩小税基，企业倒了都去跑滴滴外卖吧。

我很理解两种观点的对立，都是做短视频的嘛，语不惊人死不休，站队不坚决，就是坚决不站队。

你说退税对出口有好处没？当然有。

看出口增速，尤其是从90年代到入世之后，退税率和出口增速有很强的正相关，2001年退税规模只有1000多亿，今年前9个月就达到了1.5万亿。

但你得看对什么商品退税啊，凡事有利有弊，钻空子，吃补贴，把退税算成本里卷价格，也是司空见惯。

复旦经济学院有个研究，我国出口货物一般适用增值税13%的标准税率，但是不少出口品的国内增值税实际税负普遍低于其名义税率，这样一来就普遍出现了超额退税。

所以明面上论，退税不能算出口补贴，可说到底，如果是超额补贴，其实还是为了得到更多的出口份额，拿国内的钱，补贴给国外消费者。

看退税的影响，有三个视角：财政、行业、外贸。

先看财政。

铝材、铜材、油脂，去年出口总额是1777亿，按13%算，退税少了231亿。

成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品，降到9%后，能少601亿。

这加起来是800多亿，对比一两万亿的退税规模，看起来是不多。

但要知道，今年前十个月，全国一般公共预算收入18.4万亿，同比降了1.3%，税收降了，补贴还在增长，能省的钱为什么不省？

重要的是行业和外贸视角。

铝材、铜材、光伏、电池，要么是高耗能高污染，要么是产能利用率低。

高盛之前有个报告，2023年，中国光伏组件产能约等于国内需求量的4倍、全球需求量的2倍，产能利用率只有44%，一季度，光伏组件价格同比暴跌了46%。

上面说了，超额退税的本质，是为了增加出口份额，拿自己的钱，补贴国外消费者。

反过来说，既然出口份额已经吊打同行，就算去掉补贴，也不会损伤产品竞争力。

一个典型例子是钢材，2021年，中国取消了钢材出口退税，结果非但没有减少，钢材的出口份额，还从2021年的12%，上升到2023年的14.5%。

有个词叫“需求弹性”，是需求对价格变动的反应程度。

越是必需、无法替代的商品，需求弹性就越低。不管价格涨跌，需求都不会发生太大的变化。

如果商品只占一个低价便宜，补贴没了，只能坐以待毙。

可以我们光伏电池的出口份额和品质，全世界别无分号，涨价了你不买，有的是人买，低价全是自己人作出来的。

而出口退税是由中央财政负担的，如果商品已经极具竞争力，还要把税收下滑的年景里抠出来的补贴算到成本里，继续打价格战，还要被欧美扣上倾销的帽子，那忙活半天图什么呢？

再看出口视角，取消退税的时点，明显是为2025年的外贸冲击做充分准备。

从不内耗自己，只会外耗别人的疯王又回来了，有人说他只是嘴上叫的欢，是喊了不做。也有人说还是极限施压，一条道走到黑。

但一个共识是：鬼知道他会干出什么来。

特朗普2016年大选的时候，还说施加40%的关税，今年大选说了多次要搞10%+60%的关税政策。

这下好，不等你加税，我自己先砍一刀，等你价格涨了，人工贵了，通胀又恶化了，自己看着办。

这一招历史上日本人就跟美国玩过，叫：出口自限性政策。

自愿出口配额、降低出口退税，将一部分价格上涨和收入留在国内、而非全部由加征关税国享有，降低本国净损失。

华泰证券的报告，20世纪60-90年代，日本接连在纺织品、钢铁、机床、彩电和汽车进行自主出口配额限制，然后对美出口降了10-20个百分点。

但随着日本出口结构调整，减少了纺织品和钢铁，增加了机械设备，绕道第三国，海外建厂，本土化生产，家电汽车转向欧洲东南亚，70年代出口增速又涨到了20.7%，对美贸易顺差又开始扩大。

你过路费说涨就涨，那我的东西就先涨价，再找其他路绕开，看谁离不开谁。

前几天看约翰逊的一个采访，他说，“如果试图在美国制造所有可能在中国制造的东西，这对控制通货膨胀有好处吗？”，“亚当·斯密不会同意，大卫·李嘉图也会反对。”

自残800，伤敌1000，留出时间产业升级，再拉开差距，这算是上世纪以贸易立国为国策的日本经验。

当然，现在咱们的处境和当初日本不能比，以前美国是只限制贸易，不限制日本投资，现在几乎没有下限，连出海建厂都有长臂管辖。

好，聊到这，我们再梳理这段时间都打了什么牌。

对内，地方财政化债，存量房业主减负，让有钱人买改善房，消费品以旧换新。

对外，出口减补贴，给财政省钱，准备应对关税风暴，促使行业价格自律。

几个感想：

1，多事之秋，好钢要用在刀刃上，消费第一，民生第一，就业第一，饭碗第一。

2，既然行业自律喊话一百遍一千遍都没用，那就撤掉干预的手，卷出强者，淘汰弱者。

3，财政加杠杆已经正式启动，只是顾忌到2025年的不确定性，不论是化债规模，房地产减税，出口退税的调降幅度，出牌的节奏其实是比较克制的。

换句话说，二手房的增值税，光伏电池的退税，化债的额度，居民部门的补贴，俩王四个二，留到明年再出。

谁在承受这几年的转型阵痛？

有停工楼盘和高位站岗的业主，有关掉的公司，有失业降薪的地产家具装修施工队，有地方工程拖欠账款的民企，有就业难的大学生，有被清退的编外从业者。

收入是弹性的，债务是刚性的，他们承担不了，就需要财政挺身而出，帮这些群体承担。

所以我们老说，货币不是万能的，现在财政加杠杆，给大家减负+创造需求，比流动性淤积的印钞更重要。

我老是劝大家做等等党，前两年劝买房等等，利率首付税费会更低。今年劝提前还房贷等等，存量房贷会更低。买车买电脑手机家电也是等等，国补会更多。

同理，结婚生孩子，奖学金，中考难度，住房生育教育，以前卷的越狠，以后环境就越友好。

这是个不错的开始。

我是蓝白，今天先聊到这，咱们下期再见。