3月18日晚间，万华化学（600309）发布了2023年年度报告，公司2023年实现营业收入175,360,935,668.36元，同比增长5.92%；归属于上市公司股东的净利润16,815,755,534.31元，同比增长3.59%。

公司2023年经营活动产生的现金流量净额为26,796,752,552.51元，归属于上市公司股东的净资产88,656,204,854.29元。拟每10股派发16.25元现金红利（含税），共计分配利润总额为51.02亿元。

被市场称为“化工茅”的万华化学，是一家全球化运营的化工新材料公司，万华化学业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品、新兴材料四大产业集群。所服务的行业主要包括生活家居、运动休闲、汽车交通、建筑工业、电子电器、个人护理和绿色能源等。

2023年全球经济面临着各种风险挑战，国内石化化工行业仍处于重要的战略机遇期，但万华化学的年报显示，“化工茅”顶住了来自宏观和行业的压力。

2023年，万华化学实现归母净利润168.16亿元，虽然同比只增长了3.59%，但一家化工企业，每天实现4.8亿元的营收，产生4607万元的净利润，俨然一台印钞机。

虽然都知道化工是典型的周期股，但从万华化学近10年的收入、利润看，万华化学更像是一只成长股。万华化学在2014年实现营收220.88亿元、净利润24.19亿元；到2023年实现营收1753.61亿元、净利润168.16亿元，10年时间，营收和净利润分别增长693.92%、595.16%。

是什么熨平了化工周期，答案就是公司不断增加的产能。2015-2022年聚氨酯系列收入年复合增速达到了23.27%，和聚氨酯系列互为生产原料的石化系列产品，收入年复合增速更是高达63.23%。

截至2023 年末公司在烟台拥有 110万吨/年MDI、30 万吨/年 TDI 装置，在宁波拥有 120 万吨/年 MDI 装置，在匈牙利 BC 拥有 40万吨/年 MDI、25 万吨/年 TDI 装置，在福建拥有 40 万吨/年的 MDI 装置、25 万吨/年TDI 装置，在新疆拥有15 万吨/年的 TDI 装置。万华化学是目前全球最大的 MDI 和 TDI 供应商。

作为“化工茅”，万华化学一直都是各家基金重仓的对象。其中著名牛散孙惠刚就在万华化学上创作了单票爆赚超过50亿元的奇迹。

高领资本、阿布达比投资局均在过去几年纷纷现身万华化学前十大股东。根据年报数据，截至2023年12月31日，中东资本阿布达比投资局持有万华化学2138.69万股，占比0.68%，持股市值约为16.43亿元。阿布达比投资局是在20023年3季报首次现身前十大股东，并且在4季度增持了203.92万股。

私募大佬邓晓峰管理的私募基金首次现身万华化学前十大股东，持股2014.16万股，持股市值约为15.47亿元。

全市场都知道，邓晓峰的投资风格是价值投资和逆向投资。注重长期跟踪观察公司、深入研究行业基本面，并敢于在公司价值被市场误判时逆向买入，从而获得超额收益。强调对商业模式和盈利的判断，以及跟上产业发展和社会变迁，寻找市场效率缺失的地方进行投资。

最近热度不断上升的有色金属行业，邓晓峰早在三年前就开始进入并重仓了紫金矿业，并获得了超过100亿的收益，而现阶段邓晓峰新进并重仓万华化学，是不是意味着化工行业值得大家思考、研究呢？

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