早上统计局公布了5月份几个重要的数据，评论区炸开了锅，都有礼貌地回复：

统计局辛苦了！

股市是最诚实的，今天三大指数中，深指和创业板上涨，上证下跌，表面繁荣；但下跌达3598家，上涨仅1601家，下跌的倒霉蛋数量，是上涨的二倍多点。

其次，总成交仅7500亿，比上一日减少965亿，资金净流出195亿；

数据有一些是好的，但引起焦虑的也有，客观讲，挑战挺大：

首先，地产数据还是很差，房地产投资同比-10.1%，创下历史第二差：

房价下跌幅度在扩大（房产刺激政策之下，房价仍然扩大跌幅）：

一线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.2%，降幅比上月扩大0.7个百分点。

二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降3.7%和4.9%，降幅比上月分别扩大0.8个和0.7个百分点。

上面数据要注意的是，跌幅均在扩大，也就是地产仍没见底。能打的一二线城市就三个：上海、成都和西安，房价分别上涨4.5%、0.2%和3.8%

第二个焦虑点：财政还没发力：

固定资产投资只有4%的增长，过去四个月中最低(过去十年平均增长)：

财政爸爸的作用，就是经济溺水时，他去扶一把，比如修修路，造造桥，但这次并没有，主要的原因还是地方在化债，旧债已经弄得地方政府苦不堪言；同时土地财政没有收入；

工业企业利润同时也跟不上，税收也就减少，1-4月，税收同比下降4.9%（罚款同比增加了9.4%），因此让地方加大财政刺激，钱从哪里来？很现实的问题

最近国家开始发行超长期国债，数量不小，这些钱的一部分，可能会做为日后财政发力的源泉。

这次数据也不是全差，也有一些好的迹象，比如：

首先，消费涨了：

中国5月社会消费品零售总额同比增速回升至3.7%，为五个月来首次反弹；

这个数据怎么看？5月消费上涨有二个因素，一个是今年的假期挪移，七拼八凑，弄成个“七日”长假，这对消费有刺激作用，出去旅游的人、看电影和餐饮的人多了；其次，618电商促销提前了，今年618的300减50活动从5月就开始；这二个因素，令消费出现回升，但是这些因素，并不是内在动力，六月是持续，难说！

其次、工业增长：

5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，其中增长较快的是：

这个数据整体还是好的，但是有没有问题呢：

其实比四月份差，上个月我们工业增长是6.7%，所以五月的增速是下滑的，其次，前五个月，平均增长是6.2%，5月5.6%的增长是下滑的。

更深入一步：工业增长5.6%，而消费增长只有3.7%，意味着产能还是过剩，接下来我们看下外贸，5月外贸数据的成色相当好：

5月中国外贸同比增加8.6%，较四月提高0.6%，前五个月平均6.3%，因此，五月外贸数据是绝对利好。

按出口地区分：对欧美尽管转正，但比例仍在下滑，主要的增长在东盟，而这中间主要是高端和普通生产设备增长快速，这或许与部分产业转移有关，过去几个月，欧美对我们出口商品征加关税，比如最近的新能源车，美国征了100%的税，欧盟征最高38.1%，作为出口企业，会寻找第三国作为生产与出口国，避免高税收对企业利润的侵蚀。

我们看到，年初至今，我们对越南与墨西哥的出口大幅度增加。达到罕见的二位数增长，而去年同期，对上述国家的出口仍为负值，产业迁移形成的出口上升，从长期看，是好？还是坏？这一点留给大家自己思考

总结一下：经济三驾马车，投资目前是拖累，而且地产下跌没有见底，地产刺激政策可能需要更多的时间；消费目前最多算企稳，需要再多看二个月时间，而出口最近是唯一的亮点！由于消费不振，工业增加值上涨，也会导致产能过剩，当下随着欧美对中国出口的限制，产能过剩是一大挑战：

前段时间，诺奖得主经济学家格鲁格曼说了一段话：

“中国经济面对目前的困境，最显而易见的解决办法是将更多收入转移到家庭，从生产端转移到消费端，增加居民收入从而增强消费需求。但中国似乎奇怪地不愿做这些显而易见的事情，它们执着的仍然专注于大量生产而非消费……”

他认为，提高收入是促进消费的源头活水，把资源用到居民收入提高上，而不是生产上，一方面可以减轻生产过剩带来的压力，一方面可以增加消费的动力....

我们自己的国情，格先生并不了解，他说的是不是有道理？不知道大家 怎么看？