10月17日大科技板块集体走强，消费电子、计算机，半导体，软件开发等主题纷纷上涨， 主力净流入靠前的主题消费电子、电子元件和光学光电子板块吸金分别为7亿，5.7亿，4.4亿，指向性特别强。

从9月24日开启的本轮市场行情来看，A股已经从普涨开始转向分化，市场资金也逐渐向相对确定性更强的主题方面移动，科技主题集体爆发明显就有因资金的流动而受益的结果。

消息面上来看，前期阿斯麦公司公布第三季度订单大幅下滑至26.3亿欧元，远不及市场预期的54亿欧元，阿斯麦也下调了2025年的增长预期。而最近，英特尔又爆出安全漏洞问题频发的事件，两者消息如果持续发酵可能进一步降低咱们本土企业对该公司的产品需求。

而与此同时，截至10月13日，国内A股半导体板块已经有11家上市公司披露了2024年三季度业绩预告，其中8家公司业绩预喜，这意味着国内半导体上市企业的产品在科技攻关上有进步，在科技产品的成熟度上也有明显提高，行业回暖的趋势明显。（下图，近1月大科技主题涨幅明显，在上涨主题中占比极高达到75%）

我们知道，科技大主题不管是围绕AI产业、无人驾驶，低空经济，算力还是具体到半导体、鸿蒙概念、军工概念，无疑从全球来看已然形成了强调“自主可控、国产替代”的竞争模式，因此主力资金向本土企业，具有核心竞争力的公司看齐，并扶持本土企业发展大科技的资金结构正在形成而且是势不可当了，也因此，我们看到在全球科技产业链结构重塑过程中，出现像阿英公司和国内半导体企业业绩预喜这样的“此消彼长”的现象也见怪不怪了。

大科技主题，前景几何？

国内科技行业“国产替代”大原则下，全球宏观或政策变化对其国内的科技企业影响程度比较小，当下面对相关的冲击也突显其韧性，而对于“复兴伟业”这样的提法下，我们也可以看到从管理层，政策层面上，它并不是仅仅停留在口号上，在行动上也可见其大动作，尽管我们说主力资金在流向大科技板块的过程中并不是一帆风顺的，但是主力资金的意志也逐渐坚定，我们相信在未来两三年，科技主题特别在竞争模式的环境背景下也将是A股最清晰的主线之一。

总之，在“出口、投资、消费”的三驾马车下，鼓励投资还是鼓励消费的问题上，我们可以看到明显的市场博弈，而在弱消费预期的背景下，“投资”最可能是第四季度成就的亮点。