海闻社讯 “我们卷疯了同行，同行也受不了我们”

卷疯同行的石头科技，自己突然崩了。

10月31日开盘，石头科技大幅低开9.82%，盘中最低触及20%跌停价，全天震荡收于235.60元，大跌11.02%，位列两市跌幅第一，市值一日蒸发54亿元。

闪崩的原因，主要是因为业绩。

前一天公布的三季报显示，公司前三季度实现营业收入70.07亿元，同比增长23.17%；实现归母净利润14.72亿元，同比增长8.22%。

看起来还可以，但这是因为上半年的业绩太出色了，单看三季度只赚了二季度的一半，缩水得还是很夸张的。

图源：公司季报

石头科技，是一家标准的高科技企业。公司创始人是湖南人昌敬。

从华南理工大学毕业后，昌敬曾经在微软、腾讯等大厂工作过一段时间。

从大厂出来后，他开始创业。一开始创立了一家叫“魔图精灵”的公司，公司的主要产品是一款可用于处理与分享手机照片的软件。这创业还挺成功，没几年，公司就成功卖给了百度，昌敬也因此赚到第一桶金。

2013年，环太平洋上映。影片中机器人大战怪兽的场景让他热血沸腾，他还记住了一句话：

“幸运垂青勇者。”

次年，他开始了第二次创业，他真准备搞机器人——

如果扫地机器人也算机器人的话。

一开始，石头是帮小米生态做贴牌的，毕竟当时扫地机器人市场不大，不抱大腿活不下来。

2017年，扫地机器人越来越被接受，石头科技也开始做自主品牌。

2020年2月，石头科技成功登陆了科创板，随后开始了狂飙之旅，从科创板发行价记录271.12元到1494.99元的高价，石头科技只用了15个月。在投资者口中，公司成为了代表了高科技的“疯狂的石头”。

石头科技还非常早的开始布局海外并且取得非常大的领先优势。

在刚刚结束的Prime Day大促中，石头科技Q5Pro系列拿下美国亚马逊扫地机类目销量冠军，Qrevo Pro系列产品排名德国亚马逊扫地机类目销量第一。

据魔镜数据，2023年，石头科技高端线、售价在800美元以上的产品，市占率已达到57%，超过老牌家电品牌iRobot。其中，扫地机在德国亚马逊市占排名第一，共卖出2.6万台，同比增长100%。

根据IDC发布2024年第二季度《全球智能家居设备市场季度跟踪报告》显示，石头科技今年二季度智能扫地机器人出货量同比增长8%，出货量和金额均位居全球第一，将国外的扫地机器人鼻祖iRobot拉下马，成为首个登顶榜单的中国智能扫地机器人厂家。

但这样石头，为什么就不行了呢？

根据公司财报，2021年至2023年，石头科技的研发投入分别为4.4亿元、4.89亿元、6.19亿元，研发费用率分别为7.55%、7.37%、7.15%。在营收增长的时期，研发并没有继续提升。

但只看今年前三季度，公司的销售费用就达到了15.64亿元，比前三年研发投入的总和还要多。

不管是抖音还是小红书，到处都是石头科技的广告，这还是一个高科技公司吗？

其实也不是石头不想继续投入研发，而是实在找不到方向。

扫地机器人的进展基本进入瓶颈，想要继续突破取决于机器人行业其他环节的进展。而公司想要开拓其他产业，也显得非常困难。

前两年，公司绞尽脑汁，得出的答案居然是，做洗衣机。

洗衣机也算一种机器人是吧。

官网显示，石头共有9款系列洗衣机相关产品，包括5款12kg洗烘一体机和4款迷你洗烘一体机。2024年5月，石头科技创始人昌敬表示，公司已成立洗衣机事业部，将集中资源打造第二增长曲线，“2024年打开市场，2025年完善品类”。

石头科技到底有没有科技，也被很多人质疑。

2023年10月，追觅高管就在朋友圈公开内涵石头科技“仿生机械臂技术”涉嫌抄袭。企查查显示，目前石头科技所显示的立案信息共计15件，石头科技作为被告的涉及侵害专利权的纠纷占13件，其中10件是追觅作为原告。

在洗衣机方面，石头科技主要打出的是“分子筛低温烘干技术”，并曾在2023年年报中阐述“牵头制定了行业第三种烘干技术（吸附式烘干）的行业标准”，但通过不完全搜索，并未找到相关行业标准。

今年，追觅科技又一纸诉状告到德国地方法院。对此，德国地方法院判决石头科技停止在德国销售产品。而德国，是石头科技非常重要的市场之一。

当然，公司还是很淡定的。

昌敬表示，一旦形成一套成熟的机制，就不需要CEO去关注组织构架，而应该将更多的时间用于不断提升自己的认知。

6月8日，昌敬拟通过询价转让131.58万股。6月12日，公司发布公告，6月11日股东询价转让定价为376.88元，6月11日公司当日收盘价为400.8元，相当于折价约6%转让。

如果按照376.88元的转让价计算，转让之后昌敬获得资金为4.96亿元。

三季度股价下跌之后，他又宣布增持，这么一个大T，他就赚了3.9亿元。

看来，提升的是炒股的认知。

但如果公司做不好，业绩起不来，高抛低吸又如何不被埋？对此，你怎么看？