01
63亿，买下永辉超市
谁也不会想到，曾经那个做“十元店”生意的叶老板有一天会买下永辉超市。
前两天，名创优品，就是很多人以为是日本品牌，其实是国牌的名创优品，突然宣布：
花近63亿，从京东、洋行之王的手中，买下永辉超市29.4%股份。
这也导致永辉超市易主，名创优品成为第一大股东。
一片哗然！
对于此次出售大比例股权，永辉超市也同步进行了公告：
9月23日晚间，永辉超市股份有限公司公告，公司股东牛奶有限公司、北京京东世纪贸易有限公司和宿迁涵邦投资管理有限公司（系京东世贸的一致行动人）拟通过协议转让的方式向广东骏才国际商贸有限公司分别转让其所持有的永辉超市公司19.13亿股股份、3.67亿股股份和3.88亿股股份，分别占公司总股本的21.08%、4.05%和4.27%。
“大家都看不懂就对了，如果都看得懂我就没有机会了。”
9月23日晚上8点，名创优品创始人、主席兼首席执行官叶国富在朋友圈留下了这样一句话。
说实话，我不知道有多少人看不懂叶老板的操作，我反正是没看懂。
而事件回溯，7月30日叶国富的一则朋友圈，就已经体现了端倪。
不管怎么样，名创敢拿出60多亿真金白银看好国内零售业，就值得称赞嘛。毕竟这是沉寂了数年后，实体零售领域少有的一种正向信号！
然而对很多人来说，这是一个很大的意外，但资本市场，对此反应似乎并不积极。
截至9月23日晚，名创优品美股大幅低开，最高曾跌幅扩大逾17%。
说明市场对这次名创收购永辉是持负面态度。
资本已经用脚投票了！
02
叶国富昏头了？
叶国富收购永辉的主要原因之一还是与胖东来有关。
据说，叶国富因为一份红薯条，成为胖东来的忠实粉丝。
看到胖东来爆改永辉超市后，继而萌生了收购的想法。
在电话沟通会上，名创优品主席兼CEO叶国富表示，之所以投资永辉是因为中国线下超市面临20年一遇的结构性机会，即胖东来模式。
也就是这场会上，叶国富提了20多次胖东来！
7月30日，叶国富到河南郑州，看了胖东来帮永辉调改的第一家店，发现“胖东来版永辉”发生巨大改变，客流量、营业额翻倍增长，随后的8月他再度前往河南考察。“我就在想如果这个店是我的该多好。”叶国富表示。
他认为，不是线下零售不行了，而是传统零售和传统超市商业模式有问题。而如今，以永辉为主要代表的一批国内超市掀起了一场变革，这种变革将重塑中国线下超市的格局，而作为胖东来手把手调教出来的永辉，有巨大的潜力在这场变革中脱颖而出。
特别是胖东来在帮扶永辉调改的过程，永辉是多层级、大规模的团队亲自参与，真切感受，加上胖东来的无私分享、大爱输出，保证了调改，也全面保障了永辉学习和吸收的效果。
“希望大家给点耐心，我希望大家相信我的眼光，我是一个不仅在中国看，我在全球看零售业的，别的地方我会做错，但在零售这一块我绝对不会做错的 。”
叶国富表示。
不过，永辉超市当前在胖东来的帮扶下，依然不能扭转公司业绩下滑的局面。
8月23日晚间，永辉超市发布2024年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入377.79亿元，同比下降10.11%；净利润2.75亿元，同比下降26.34%；扣非净利润2986.25万元，同比下降69.94%。
永辉超市永远只能学到胖东来的皮毛，而学不到根本。为啥？
因为胖东来模式的核心在于东来本人，他是真的把员工当人看，把顾客当人看，用心经营企业的人民企业家，这种企业文化根植于创始人的认知，别人想抄都不一定抄得来。
举个简单的例子，在一般企业，“关爱员工”就像是口号，人人都喊，但不是人人都信。
在胖东来不一样，员工貌似会发自内心的说出“我们老板对我们特别好”。好到什么程度呢？就连“不开心假”，每年都有十天。员工提交了，主管还不能不批，不批就违规。
在“内卷”、“价格战”、“降本增效””风潮愈演愈烈，“劣币驱逐良币”现象肆虐的当下，别的企业学都不敢学。
胖东来或许可以拯救永辉超市的一家门店或者几家门店，但应该没有可能拯救永辉超市的近千家门店。
叶国富花63亿就想买来胖东来模式，或许是一厢情愿的幻想。
永辉也是出了名的烂摊子，当初腾讯投了40几个亿现在挥霍的还剩10个亿左右。
京东在2015年以43.1亿元的价格持有永辉超市10%的股权，当时双方希望通过这一方式加强在供应链管理、O2O领域的合作。
结果，相关领域推进缓慢，相当于被坑了。如今京东选择退出，只留了2.94%的股份，说明其对与永辉的合作前景预期不佳，仅仅保留了一丝合作机会。
现在名创优品来接盘，昨晚美股名创优品股价大跌已经说明了市场的态度。
但叶老板也是见过大风大浪的，也许真有什么别人看不到的变化在发生，被他抓住了。
03
正在疯狂扩张的名创优品
故事的主人公叶国富，1998年南下广东打工，从事五金销售工作。
2002年，叶国富与妻子杨云云在佛山开设了第一家化妆品店，不到一年时间，他们又相继开了3家化妆品店。
2004年，叶国富选择化妆品行业开始二次创业，2005年正式成立公司，将公司定名为“哎呀呀”。
哎呀呀当时针对的是13-26岁月收入在3000块以下的女性，很快就做到了全国3000家门店，年收入10亿元。还成功获得了知名机构达晨创投的投资。按此计算，公司的利润估计也就是几千万。
当时也曾经计划去A股上市，从工商信息也可以看出，公司已经股改了，叫“广东哎呀呀饰品连锁股份有限公司”。可惜后来未能成功上市，哎呀呀也元气大伤。
后来叶国富又成功创立了哎呀呀的升级版，也就是名创优品。从饰品扩充到生活用品，从街边店升级成高端店。
逛着县城十元店长大的年轻人，第一次见到名创优品，难免产生一种楚雨荨初入美斯特邦威的震撼。
新的公司名创优品（广州）有限责任公司也很快做到了数千家门店，成功获得了高瓴资本和腾讯的投资。
此后名创优品的上市之路比较顺利，于2020年成功在美国上市，募资6亿美元，市值超过60亿美元。
然后又在2022年于香港二次上市，香港上市募集的资金净额约4.8亿港币。全球门店数量超过5000家，每家门店收入大概在2-400万元之间。公司收入接近200亿。
如此传奇的创业历程，把“十元店”开到这个水平，叶国富堪称业内第一人。怪不得他能有底气说出：
“零售这一块我绝对不会做错的 。”
而这一两年，尽管消费端紧缩成为大趋势，但名创优品2024年的中报业绩颇为亮眼。
不仅收入端和利润端延续了此前的正增长趋势，而且毛利率刷新历史新高。
在运营端，门店数量加速增长，截至今年二季度末，集团门店（包含名创优品和TOP TOY）全球数量合计超过7000家。
说到这，很容易就能理解名创优品如今的心态，市场形势一片大好，再不扩大版图更待何时？
所以他们才能一掷千金，拿出60多亿来收购永辉的股份。
但这步棋并不符合名创的发展逻辑。
这两年，名创的增量主要来自于出海的成功。
从2023年5月作为“首个入驻纽约时代广场的中国品牌”，名创优品将首家全球旗舰店驻扎在了美国纽约时代广场。
再到2024年巴黎奥运会前夕，将欧洲最大旗舰店落地巴黎香榭丽舍大街，名创优品店铺旁不再是街边随处可见的奶茶店、美甲店。
现在的名创优品勇闯全球顶流商圈，跟LV、香奈儿、爱马仕、迪奥、巴黎世家等大牌做邻居。
从财报来看，在出海方面名创优品上半年新增海外门店至2753家，海外营收达27.32亿元，同比增长42.6%！
既然出海业务如此之好，为什么他们不加大在这方面的投入，反而花60多亿去买永辉？
或许真有什么是叶老板看到了，而我们忽略的吧？
