投资是艺术：许多因素都存在潜意识的层面

交易的艺术成分远超过科学。当交易员拟订一项决策，他绝对不能完全了解该项决策背后的每项理论根据。你必须日夜思考行情的可能发展与交易的对策，但到达某个节骨眼上，就必须扣动扳机。拟定交易决策之前，你可能考虑千百种细节，如果我提出一个问题：‘你为什么买进这个或卖出那个？’你恐怕没有办法说出个所以然来。当然，你可以提出一些理由，但绝对不是完整的答案。你的决策可能是来自于最近三天的综合思考，所以也要花三天的时间才能解释清楚：许多因素都存在潜意识的层面。你不确定哪项因素促使你扣动扳机。由这个角度来说，艺术的成分超过科学，因为你没有办法充分说明行为的动机。

保持耐心：没有不能错失的机会

1.不同于外行人的一般看法，你没有必要承担巨额的风险，就能赚取巨额的获利。

2.市场上存在低风险的交易机会，但你需要耐心等待。只因某辆巴士最早进站，就不分青红皂白跳上去，如此绝对不会让你更早到达目的地：事实上，结果刚好相反。

3.没有所谓不可错失的机会，因为市场上永远有许多机会。

我所经历的一些最棒交易，经常属于低风险的交易。如果整个星期或整天的交易都不顺利，你就很难保持耐心。我是说，耐心等待正确的进场时机。市场经常提供一些风险极低的机会，只要你耐心等待，这些机会就会出现。

你很难保持耐心，因为你希望每天都赚钱，希望每天都进场。你担心赶上不巴士。身为交易员，我不断提醒自己，永远有下一班车。如果你错失这班车，只要耐心等候，还有下一班车。如果你不认为班车还会进站，那就大错特错了。

耐心是风险管理的根本要素。没有耐心，你就很可能抓到一些不当的机会，提高部位承担的风险。缺乏耐心源自于恐惧或贪婪。如果你正在寻找进场机会，你害怕错失机会。只要专注于自己的系统，等待系统的讯号，耐心就不成问题。如果你相信自己的系统，只接受它帮他挑选的交易，就不需担心错失机会。

错失机会的恐惧，不只发生在进场的时候，也发生在你准备出场的过程中。当你打算结束一个部位，你害怕太早出场。这是一种‘我原本可以赚得更多’的症候。由于你忙着回顾自己错失的机会，结果没有发现前面的大坑。

墨菲法则：如果某件事有可能变坏的话，这种可能性就会成为现实。

如果你进行的交易同市场价格趋势方向相反，并且有账面损失，那么即使只有一份这样的交易合同也嫌过多。

“墨菲法则”并非法律，不过是一种处理事物的方法，简单的说，就是“如果某件事有可能变坏的话，这种可能性将会成为现实”。

粗心和无能的人很少能追随有利的市场变动，也很少能获得利润的报偿。

我之所以要到这里来是因为他过去常常来这儿。

“市场只有一个方面，这个方面既不是牛市又不是熊市，”“这个方面就是正确的方面。”

在所有的投机错误中，几乎没有比试图平均对冲损失更大的错误了。应当永远记住要结清显示有损失的头寸而保有显示出有利可图的头寸。

能够对市场进行正确判断同时又能坚持自己意见的人并不一般。我发现这是世上最难学的事情之一。

遭受损失是我所遇到的困难中最微不足道的。我遭受损失后从未为此伤脑筋。真正是我内心感到不安的，并非承担损失，而是我做错事。

“外界事物变化越多，他们就越会保持本质的东西。”

当我还是个孩子的时候，我问他是如何在交易市场上获利的。他的回答是：“你必须既勇敢又正确。”于是我又问：“如果我很勇敢，但却判断失误该会怎样呢？”他回答说：“那么你就会和船一同沉下去的。”

当代众多的投资者在其交易或进取的技术方面可以说是不分上下的，而区别那些赢家和未能成为赢家的人的主要依据是看其是否一贯地、有约束的运用着一流的和可行的策略。

“行市是你的朋友”，“减少你的损失并尽可能地扩大利润”，“第一次损失是最廉价的损失”。

只参与那些行情趋势强烈或者说行情主要走势正在形成的市场。认清每一个市场当前的主要走势并只持有符合这一主要走势方向的头寸，或者是不予参与。

假定你所交易的方向与行情趋势一致，在以前或从属的趋势已产生的较大价差基础上建立你的头寸，或者把头寸建立在对当前行情主趋势的适度逆行位置上。

你追市头寸可以形成很有利的变动，因此你应当坚持持有该类头寸。

一旦所持有头寸的变动方向对你有利，而且你的技术分析也对这一有利的趋势变动加以证实了，你就可以在某些特定条件下增加所持有的头寸（金字塔）。

除非趋势分析表明行市已反转，你的指令已被截住，否则你应当注意保存所持有的头寸。

从个人的（也是痛苦的）经历看，每当我粗心地或很愚蠢地偏离这些主旨时，我就会遭受损失。在另一方面，毫不令人惊奇的是每当我根据这里所给出的战术和策略进行操作时常常会赚钱，因为这些都是永恒的指针。

曾经有人说，“在金融投机中发一笔小财的最佳方法就是一开始就发一笔大财。”

拿破仑：“那些获得胜利的军队就是最好的军队。”

不管别人的意见如何，他们的已有专业技巧如何，去和他人共享交易策略和市场观点是很没有意义的。

我们总能很容易地为我们的错误估计和拙劣的交易找个理由。

对于全面的成功而言，周密的策略、可行的战术以及良好的资金管理和一贯的风险控制相对于良好的技术或图表方法而言更为重要。

在模拟交易中，只有赢的欲望。而在实际交易中则主要是对输的恐惧心理起作用。

谨慎是勇敢的较好的一面。

要当心小道消息或闲聊话题所提到的有关自由市场信息或善意的建议。当基础或技术分析结论不确定时，你一旦忽略良好的、客观的技术性结论，或坚持持有反趋势头寸，那么你就会处在极大的危险之中。

人们运用客观技术分析得出结论与人们在所谓新闻和分析中看到的结论经常存在差异，这似乎带给许多投机者一个几乎永久性的矛盾心理。

当我发现自己被那些很明显的矛盾说法和人为的事后宣告和准确分析搞得迷乱、不安时，我的做法是把自己与这些所谓的消息隔离开来。取而代之，我把注意力集中在一个详细而又实效的技术因素和指标的分析中去——试图从混乱中寻找到条理性。

当别人还在等着找出某一特定的行情变动发生的原因时，你应当已经处在市场中，下达了交易指令，并按照你所采用的策略行事。

如果从你所相信的技术分析方法中得到了确凿的交易信号，你仍感到害怕，这样是没有人能帮你的。

孙子曰：故善用兵者，避其锐气，击其惰归，此治气者也。以治待乱，以静待哗，此治心者也。

如果你想得到乐趣，过得高兴，做点别的什么事；但一旦你在市场上操作时，一定要严肃认真，按逻辑办事。

能够判断准确并且坚持自己的判断的投资者是不同凡响的。我发现这是最难学会的事情之一。

他又告诉我他之所以成功，很大程度归功于他能计算出每一头寸获利的可能性，并据此下赌注（持有头寸）。

跑得快的人在赛跑中未必获胜，强大一方在战斗中也未必获胜，但这就是你所喜欢的赌博方式。

除非某人能为非职业投机者发现一种更好的交易方法，那么追市策略以及把赌注押在最有可能成功的交易上也许将继续是进行一贯而风险合理的交易的最佳方法。

“在明显的趋势市场只获小利的人不会变富。”

人们一定会奇怪地想知道这些“知识渊博”的分析家们到底是谁，他们似乎在每一次行情变动的事实之后都能对市场行为加以解释，但他们似乎从来不能知道应提前做些什么。事实就是如此。

他不会忘记那句古老的华尔街名言：知者不言，言者不知。

交易市场的一个普遍的事实是，除了一些偶然、不常见的较短时期外，整个市场及价格走势本身说不上是好还是坏，也说不上是正确还是错误，而是交易者本身的好与坏，或更具体地说，是交易者本身的正确与错误。

行市与天气有许多相似之处，该是怎样就是怎样，人们对此无能为力。或者，正如马克•吐温曾说过的：“每个人都谈论天气，但没有人对此做些什么。”

把头寸卖出到你能睡个安稳觉的水平。到现在这也仍是条好建议。

对一个采取趋势跟进头寸的长线持仓投机者来说，不应当试图以进出市场的办法赚取小额趋势逆行利润——因为最终市场将可能抛弃你，让你只坐在市场边缘而无法进入。

为你赚取巨额利润的是巨大的波动。

风险控制和约束：成功的关键

在丛林中，所有的生命，不论大小，第一位的要求都是生存。这对金融投机商们也同样适用。

苏格兰老人有句老话：“把便士放在心上，英镑就会照看好自己。”推及金融投机可以说成：“把损失放在心上，利润就会照看好自己。”

风险控制和约束当然是他们全部成功要素中两项最为重要的内容。

常有人问我，长线和短线交易相比较，哪种更有利可图，显然各种方法都会有赞成和反对两方面的意见。我的回答是：你应当运用任何一种为你工作最有效的方法来交易。

投机游戏不是给愚蠢的人玩的，不是给不肯动脑子的人玩的，不是给不能控制自己情绪的人玩的，更不是给想一夜致富的人玩的。

你的成功将与你在自己的努力中表现出来的真心和忠诚呈正比，这种努力包括坚持自己做行情记录，进行思考并得出自己的结论。

谚语“你能赢一场马赛，但不能赢所有的马赛。”

你对一支股票形成看法之后，不要急于进场。

一定要买一开始就表现出利润的股票或商品。

利润总能自己照顾自己，而亏损永远不会自行了结。投机者必须通过小额的亏损避免更大的亏损。

投机者必须把自己变成保险经纪人，而确保他继续作投机生意的唯一办法就是保护好自己的本金。

一个趋势真正形成之后，肯定会同期出现一些时机，而具有天赋的投机者会设计出一种特殊的方法来做出入世的正确判断。

一个真正的投机者必须每天做行情记录。因为在记录过程中，你会不停的涌现许多的新想法。

千万不要把投机的冒险性和投资混为一谈。

一个真正的趋势中，每一次正常的回落都是买点。不要在回落时买进，回升时卖空。

一段趋势确定，他必将沿着趋势的路线自动运行。当趋势开始时，价格上涨的前几天成交量急剧的放大，随后，正常回落，但成交量却远远小于前几天上涨的时候。

如果有一天价格从极高位回落了6个点或更多时，且之前从没出现过这样的状况，这是市场对你发出了绝对不能忽视的危险讯号。

当危险信号出现时，不要和他抗争，躲开！几天后，如果情况不错，可以再次回来，永远记住不要和迎面开来的火车抗衡，或去接从天上掉落的尖刀。

股市里面没有希望，当你希望他向你希望好的方向发展时候，往往不如人意，因为他有自己规律的一面。

指望每天都能从投机市场中获取利润的人，不会控制自己交易次数，真正的交易次数，一年中没有几次。

真正的趋势不会是开始的那一天就马上结束，行情是需要时间的。

不要在许多股票上建立头寸，专心做几只股票往往更加得心应手。

建立头寸前，要学会等待，当一个板块中的某个股票开始停止下跌或开始上涨的时候，板块其他股票也会清晰的发出同样的信号。

当某一个板块的趋势成立以后，就根据这一趋势行动，但不要在其他板块中建立头寸，除非那个板块也出现了同样的信号。

集中精力研究市场中表现最突出的股票，如果不能在领头羊中赚到钱的话，不要指望能在整个市场中盈利。

跟着领头羊保持思维的灵活性，因为今天的领头羊或许明天就不是了。

如果不是在接近某个趋势的开始点进场的话，就没有获取丰厚利润的可能，因为你错过了利润储备，当你确定趋势成立之后，要学会耐心，保持在不断小的回落之前不抛售你手上的筹码。

真正的趋势不是能一天或一周结束的，他需要时间，而市场运动的很大一部分是发生在最后的48小时之内，这段时间是你决定进入或退出市场的时机。

当一只股票超越关键点时候，而又缺乏活力的时候，很容易调转方向，这时应该马上撤出头寸。

当一只新股突破前期的高点时，可以买入。

只有在比前一笔交易的更高的价位才可以继续追加买入，而卖出也是只有在比前一笔交易更低的价位才继续抛售。

交易实践：首先是先预估市场的大小和趋势，然后决定买点或卖点，找到关键点，当行情开始时，就是你买入的第一笔头寸，当你买入头寸后，马上要明确你的止损位在哪里。

当市场开始转向强势时，买卖会变的比较困难。

交易者一定要把同一板块中的两只股票来对比参照进行。

了解板块的表现对成功的交易非常重要。股票的运动不是单独的运动，而是伴随着板块的运动。

不要留有弱势板块的股票！

当你买入的股票没有随板块一起攀升的话，就立刻卖掉他。

当某只股票成交量占整个板块成交量的50%或更多的话，那么板块内其他股票成交量肯定会跟上这只股票的成交量。

你每天只要研究股市中最活跃的股票，如不不能在领头羊上赚到钱，就不可能在整个市场上赚到钱。一定要紧跟领头羊，不要去关注板块中表现不好的股票。

避免抛尖抄底的贪婪心态。

在股票价格创下新高的时候买进，创下新低的时候卖出。

当某些股票长时间的保持着新高，就可以长时间的持有他。

每次的大牛市中总有一些板块特别受宠。

一定要关注板块中的两只股票，并进行对比。

成交量总是按照最小的阻力来行进，紧跟趋势，趋势是你朋友。

进行交易最恰当的时候不是最高点卖出或最低点买入，而是在最为恰当的时候进行。

等待是投机者最多的操作，关键点买入是抓住最佳的入市机会。

反向关键点是最佳的交易时间。买卖股票不分长线和短线，而是去追踪关键点的出现。

反向关键点总是伴随着一次大的成交量，一次购买高潮护抛售高潮，成交量是验证关键点的重要因素。这种情况往往是成交量的猛增在一天内结束，股票日成交量是平常的50%到500%。

反向关键点往往是长时间的趋势运动之后出现的。也是抓住行情的重要因素之一。

关键点是建立头寸的因素，而连续关键点则是验证这种判断是否正确。而每一次的正常回落都是增加头寸的机会，从这个关键点开始，这只股票将朝着之前的反向前进。

股价太高不能买，股价太低不能卖，而是要追踪连续关键点，当你建立新的头寸时，股价已经离你而去时，就不要再追，宁可等待，等到新的关键点出现时再进，这样更加保证了对行情趋势的把握。

一只股票一旦离开关键点时，最多只能拿账面利润去冒险，而不是本金去冒险。

交易理论的关键就是只在关键点上交易。

一只股票最大行情部分往往是在行情结束前最后的两个星期或更长的一段时间。

一天之内成交量非正常的增加50%或以上，这种情况往往会导致股价的逆转。股价的突高或成交量的突增突降，股价偏离原来的轨道都是非常危险的信号。

股价逆转。当天的股价超过了前一日，而收盘价却低于前一天的最低价，而且成交量超过前一天。而在下降中也是依然。

突破新高。股价突破新高意味着突破高端的阻力，上伸的可能性很大。

成交量急剧变化，就是一种偏差，是改变原来趋势的一种信号。

行情结束时会伴随成交量的大幅增加，这时散户接手了主力的筹码。

要时刻关注市场和个股的成交量变化，行情结束前期，一些个股股价会飙升，并伴随成交量急剧增加，之后就是股价停滞不前，最后就是一路下滑，而这些股票在一次大调整来临之前绝不会再创新高。

希望在每次的高峰或低谷来成交的想法都是愚蠢的。最好的做法就是在出现成交量大增的时候把大批股票抛向强势市场。

投机者交易原则：1、不一下购买所有头寸；2、等到市场的判断后再决定你的操作思路；3、交易之前要确定好购买的价格和数量及可承受的亏损。

投机者交易前必须确定一个止损点，绝不能让亏损超过10%.

补仓是愚蠢的行为，当股价超你希望反方向运动时，已经说明你的判断的错误，这时就要认赔出局，千万不要去补仓。

资金的流动是非常重要的，资金只能在活跃的股票上，当一只股票在很长一段时间内停留在一个价位，就先出局换股。

买进股票后，股价从关键点向下，就主动卖出。

学会割掉亏损，让利润奔跑。

每次赚到了钱就50%的利润存入银行做储备。

要买并持有健康板块中的强势股票。

买股票前要冷静，尽管有许多对你有立的因素，也不要着急，机会总会是有的。

没有现金的投机者好比一个没有存货的商人，迟早要被淘汰。千万不要全仓操作，除非是你的利润。

确认好自己的投资回报率，放弃掉哪些投资大而回报小的股票。

买股票之前确定好你买入的关键点，而当走势走向不利与你时，要把这个关键点作为你退出的关键点。

买入前确定市场，板块，姐妹股的走势及交易时间都对你有利时在进。

市场上的机会很多，一定要随时保留好手上的资金。

股市中最危险的是，不愿意承认错误，不愿意退出交易。

在投资的股票中一定要有至少是10个点，诀窍就是盯紧最强劲板块中最强势的股票。

交易者最后追加的时机是，一只股票突破原来最高的股价而且成交量大幅度增加的时候。这意味着一段时间内没有套牢盘会阻止这只股票向上攀升。

追加购买是非常危险的一种交易行为，剧烈的上升或下降都是危险非常大的时期，只有在股价回落到关键点或到新高的时候才可以追加。

交易中一定要沿着最小阻力线强势走。除非是遇到一种咋看上去不容易察觉的力量。

原则：1.不要在股市中投资，只要变化没法判断就要把头寸变成现金；2.对绝大多数投资人伤害最大的都是主要趋势的变化。

股市成功的关键就是知识和耐心。

一次剧烈的下跌或狂涨浪潮后往往会出现一个转折点，一般来说，企业经营好转，股票盈利能力恢复都是需要时间的，我必须谨慎积累哪些将出现新的回升的股票头寸。

突破巩固点－－一个股票突破一个巩固点，且伴随成交量的大副增加，意味一个新行情的信号。

大成交量－－在一个趋势向上的市场内，某一个板块或个股成交量在增加，这意味着人们对他的兴趣在增加，有人在吸货；而在一个趋势向下的下跌过程中，意味着这只股票在被抛售，在减仓。成交量每天都要检查两边以上。

一个成功的交易者应学习的三件事，是抓住市场时机，做好资金管理，控制好你的情绪。因为在你把钱变成头寸之前你不会知道你的判断是否准确。

你唯一能够仰赖的就是自己的系统

交易系统就是交易计划，显示你什么时候应该做什么。交易者必须对于自己的系统保持信心。市场如同浩瀚的大海，你唯一能够仰赖的就是自己的系统。如果放弃系统，一定会迷失。如果你总是临时起意采取一些行动，账户一定布满赤字，偶尔的获利只是安慰而已；反之，如果你按照周详的计划进行交易，必定是稳定的成功，偶尔一些失败也只是用来点缀成功。所以，不断强调按照计划进行交易的重要性。计划中的决策就是正确的决策，也是无悔的决策。

发生亏损时，务必确定决策正确。处于不利的情况，你必须确定自己不会后悔：正确的决策不会产生后悔的结果。如果你事前做过通盘的考虑，决策就会正确。如果我的人生有一个座右铭的话，那应该是‘我永远不希望对于任何事情觉得遗憾’。这并不是说你不能认赔或犯错，你只是根据计划采取行动而结果错了。总之，这是你的决策，不是临时起意的想法。

交易涉及许多困难的决策，要知道整场比赛不是在一天之内结束。伟大交易员的心态全然不同于一般交易者。对于已经发生的一切，他们不会抱着负面的看法，因为他们知道，这并不是最后一击，比赛还要继续进行。

伟大交易员专注于他们的系统

认赔之所以困难，一方面是因为我们忽略应有的行动。我们原本应该遵照交易系统的指示。伟大交易员专注于他们的系统，让获利自己照顾自己；差劲交易员专注于结果，让交易系统自己照顾自己。你的交易系统应该在亏损还很小的时候就指示你出场。保持偏低的亏损，相当于创造较大的获利。

如果你愿意迅速认赔，我们就可以把更多的钞票装进口袋。你必须接受许多小亏损而不是一笔大损失。过去的许多经验让我深刻体会，连续八笔交易的获利，可能不足以弥补第九笔交易的损失。

我不介意判断错误，也经常判断错误。每当我陷入一个灾难性的部位，必定是因为我没有迅速认赔。可能是因为自尊或其他原因，你让亏损继续累积，甚至加码摊平，然后你让自己被甩出局。面对一个失败部位，我想你就必须让自己接受这一点。损失不严重，你必须断然认赔。

按照系统的指示，在亏损还很小的时候迅速认赔，如此节省的资金远少于你执着于亏损而忽略交易系统。所以，你必须确定自己的交易系统能够在亏损还很小的时候，指示你出场。你必须尽可能客观地检验交易系统。写下所有相干的考量，而且只有相干的考量。