3月15日，白云山发布了2023年年报，2023年白云山实现营收755.15亿元，同比增长6.68%；实现净利润40.5亿，同比增长2.25%；现金分红12亿。总体上看，公司业务还算稳定，大南药总体增长4%，几款主力产品也有表现，尤其是金戈利润率很高并且还在增长，大健康王老吉增长6%，王老吉过去很多年好像一直保持着个规模，想快速增长已经不可能了。
年报发布后，许多投资者颇有怨言，认为公司营收增长低，利润增长低，管理层在没有激励机制下，不积极进取。号称北有同仁堂，南有白云山，就白云山这几年的财务和股价表现，真的属于躺在金山上，却错失良机的那种。
一、2023年年报主要财务数据2023年度，公司实现营业收入人民币755.15亿，同比增长6.68%;净利润为人民币40.56亿，同比增长2.25%；扣非净利润为人民币36.36亿，同比增长9.53%。每股派息人民币0.749元，相当于A股股息2.5%；经营活动产生的现金流量净额41.04亿，同比减少41.37%。
分业务看，公司大南药和大健康营收均跑赢了成本增速，毛利所有提升。而大商业板块，虽然营收占比大，但毛利下滑，且6.99%的毛利只能说赚个辛苦钱。
二、近10年营收利润持续增长白云山被市场誉为南派中药集大成者，也是与片仔癀、云南白药并称为中药快消领域的“三剑客”，手握12家中药老字号，可谓躺在金山上，这些年白云山不断上涨的营收和利润也说明了其具备较大潜力。
白云山的营收和净利润从2014年188亿元和11.92亿元，增长到2023年的755.15亿元和40.5亿元，分别增长了301.68%和239.77%。但从白云山2020年开始，白云山开始陷入了低增速的困境。
三、股价持续低迷同为中药快消领域的“三剑客”，片仔癀和云南白药早就突破千亿市值，而白云山却仍在向500亿的目标发起多次冲锋。
手握多张王牌，左手王老吉，右手国产金戈，还有12个中华老字号，稳居收入规模榜首的南派中药集大成者，却陷入了近10年股价不涨的困局。
截至目前，白云山股价为30元左右，较2015年的高点48.46元，下跌了近40%。
四、未来看点国产“伟哥”枸橼酸西地那非片（商品名金戈）是营收最大的单品，报告期内营业收入约12.90亿元，同比增加22.58%，毛利率仍高达91.76%，比上年增加0.48个百分点。这也是白云山唯一一款收入过10亿元规模的药品。
王老吉目前也进入了增长平稳期，金戈和王老吉对白云山未来的增长具有较大影响。
公司现金头寸230亿，有息负债110亿，良好的现金流和资产负债结构，有利于公司在未来提高股东回报。
总之，管理层和大股东的积极性极大左右了白云山未来发展。
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