9月4日，财政部、国家税务总局联合发布《关于企业改制重组及事业单位改制有关印花税政策的公告》（财政部、税务总局公告2024年第14号，以下简称“14号公告”）明确：对企业改制、合并、分立、破产清算以及事业单位改制书立的产权转移书据，免征印花税；对同一投资主体内部划转土地使用权、房屋等建筑物和构筑物所有权、股权书立的产权转移书据，免征印花税。政策执行后，将直接降低企业资产重组阶段税负成本，进而在一定程度上降低REITs发行成本。
根据目前我国公募基础设施REITs发行的要求，原始权益人通常涉及将基础资产注入项目公司或将非入池资产剥离，然后再将项目公司的股权转让至专项计划。因此在公募基础设施REITs发行前，发行人一般需要进行重组安排以实现发行结构的要求。
企业重组方式通常包括股权收购、资产收购、合并、分立、债务重组、非货币性资产投资等。在实践中，已发行的基础设施REITs较多地采用三种重组方式：资产划转、企业分立、非货币性投资。
资产划转：发行人在集团内实体间划转资产，以实现资产剥离，主要包括划出基础资产的正向剥离及划出非入池资产的反向剥离。企业分立：通过企业分立方式将基础资产单独剥离至被分立公司。非货币性资产投资：以基础资产对项目公司出资，以获取项目公司股权。在“14号公告”出台前，资产重组阶段适用的税收支持政策主要为《关于企业改制中有关印花税政策的通知》（财税〔2003〕183号），仅对企业改制、合并和分立等少数情形给予了支持。从已上市REITs项目在资产重组阶段缴纳的产权转移印花税来看，一般按照转让价款的万分之五向交易双方征收。“14号公告”出台后，原始权益人和SPV合计需要缴纳的千分之一的产权转移印花税得到减免。但需要注意的是，企业资产重组环节涉及的新启用营业账簿记载的实收资本（股本）、资本公积合计金额，未缴纳印花税的部分和以后新增加的部分应当按万分之二点五缴纳印花税。
随着基础设施REITs迈入常态化发行的新阶段，REITs在发行中触发的涉税情景可能会越来越多样，随之而来的挑战亦不可避免。但我们相信，随着市场发展的不断深化，在社会各方的共同努力下，REITs将始终保持蓬勃发展的趋势，拓宽企业融资渠道，盘活存量资产，为社会带来显著的经济效益。
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