万万没想到，董伟炜竟然也重新回到公募了。
昨天看见这一篇公告的时候，用开心来形容都不算过分，毕竟董伟炜是本人非常喜欢的一个基金经理，在2020年跳槽去合资理财后，我一度以为他再也不会回公募了，还郁闷了半天。
没想到，在公募至暗时期、别人都纷纷出走的时候，他！竟！然！回！来！了！
除了董伟炜，重回公募的王垠最近也正式开始管基金了。
在
不少好一些的基金经理陆陆续续离开公募的时候，这两匹大黑马竟然逆势回归，我还是挺开心的~~
一、西部利得，挖到了一匹黑马
我不知道现在还有多少人记得董伟炜。
董伟炜是2015年开始管基金的，代表产品主要是光大行业轮动和光大安和，行业轮动属于权益类的，光大安和属于二级债基。
其中光大行业轮动任职年化回报是33%，光大安和任职回报是7.9%。
很多人喜欢拿他的光大行业轮动举例，但我个人觉得更能体现他能力的反倒是光大安和。
光大安和是给他发的第一只产品，虽然当初光大国企改革有一些不错的表现，但不是知名度特别高的基金经理，自然得不到太多资金的关注，光大安和募集的时候，才4千多万，典型的迷你基金，但3年后，这只基金的规模高达55亿，属于逆天翻篇的典型。
原因无他，业绩好+人靠谱。
作为一只较早成立的固收+基金，光大安和最初的目标是战胜银行理财产品，所以定位很清楚，一直走的是绝对收益的路子，从收益来看，董伟炜任职期间，年化收益率约为8%，最大回撤没有超过-2%。
基金原本有两位基金经理，但债券基金经理陈晓2018年离开后，董伟炜就股债一手抓了。
2018年，特朗普发起的MY战叠加经济形势，让市场整年都在单边下跌，沪深300跌了近-30%。
但这一年，董伟炜管理的光大安和，却逆势获得5%的收益。算是在基金圈初步展露头角，基金规模也从4000多万猛增到了8亿，其中机构份额有3.5亿份。
19年市场转好后，基金其实也没有把权益仓位打的很高，依旧是保持绝对收益的定力。
当初在没有任何大规模的宣传下，仅凭口碑和业绩，光大安和被机构认可，我拉了下2017-2019年的机构持有份额，爆发式的增长。
正值当打之时，董伟炜却在2021年加入了合资理财公司，转战银行理财。
我和朋友聊他的时候，朋友说算是逃开了A股最惨的这段时间，而银行理财更偏债，那也属于职业择时了吧？
其实我不太赞同他说的，我费劲儿找出了他在银行理财管理的权益类产品，他的任职回报约是22%，年化约7%，在同类公募排名前3%。
这还是在合资理财权益团队相对来说更偏弱、而且由于某些原因，限定了投资范围，导致一些大热门板块无法配置的前提下获得的成绩。
可见即便他继续留在公募，口碑只会越好。
董伟炜的投资策略一直是增强GARP策略，这个策略是通过强调加速成长和市值空间，避免了传统传统GARP策略中过度看重成长的稳定性，有可能错失景气度高涨的不足。
选股是从中观行业出发，找景气度向上、估值合理或者偏低的个股，这方面其实和之前写的任婧有一点点像。
之前有人看他的持仓，把他划分到成长型基金经理里面去，但其实他的风格更加偏向均衡。
把他几年的投资生涯中的重仓股叠加一下，明显可以看出，他会根据市场情况，在大盘价值和中盘价值中来回切换。
比如说2018年上半年以前基金总体为价值风格，体现为大盘价值和中盘价值，但是2018年下半年至2019年底，基金向成长风格切换，但2020年一季度，也有中小盘成长风格的痕迹。
这和我了解到的他属于对市场敏感度较高，操作偏灵活的类型，是比较适配的。
讲真，还挺适合震荡市。
回撤方面，2018年之前应该是还在摸索如何控回撤阶段，2018年以后特别是到了银行理财，对于回撤的理解又上了一个台阶。
目前控回撤的方式第一是严格的止损纪律，另外就是持股很分散，仓位管理做的也很好，会让自己时刻保持在相对灵活的状态。
这和一些基金经理“满仓穿越牛熊、抱住某个板块不散手”有天壤之别。
所以总的来说，董伟炜属于投资框架清晰、执行力强、会以行业轮动的思维不断寻找更具有比较优势的方向的选手。
现在重新回公募，竟然选择的是西部利得。听说西部利得还专门给他设置了绝对收益部，目前担任绝对收益部总经理。
有银行理财+公募的复合背景，我对于他未来不管是做相对收益还是做绝对收益这块，相对来说都比较有信心。
目前公司马不停蹄的给他报了只混合型基金，我看了还琢磨竟然不是二级债基，说明对于他的主动管理能力还是信任的。
我和西部利得那边不熟，感觉他们很少做营销，作为老粉，我先帮董伟炜来一波自来水啦~
二、还是有基金经理，在逆势回归
除了董伟炜，王垠也回来了。
王垠和余芽芳当初搭配做的固收+系列，应该算是最早出圈的CP，当初余芽芳是管债、王垠是管权益资产管理和大类资产配置，当初的管理的“瑞”系列业绩相当不错。
招商瑞庆是代表作，王垠任职期间年化收益是5.46%。这只基金在18年下跌中，获得了5%的正收益，表现出较强的攻守能力，且在上升和震荡阶段超额收益更高。
稳定的业绩表现恰好碰上当初银行理财净值化时代，所以当初在渠道的口碑真的非常好，王垠和余芽芳管理的固收+总规模，一度超过650亿。
也因为它的成功，甚至也引起了一些银行理财子的模仿，不少都推出了理财固收+，采用了固定搭档的模式。
王垠管理的权益仓位主要围绕中枢灵活调整，“瑞”系列之前的权益中枢基本在10%-20%，极少情况有25%，仓位择时特征还是比较明显。
王垠有宏观周期研究背景，以偏债混合为主赛道的王垠，投资策略和普通的股票型基金经理不太一样。
他择股的思路其实第一是和会和组合管理目标一致，出发点不是看股票能涨多少，而是看看潜在下跌的空间有多大，股价安全边际是否足够。
所以主要是关注安全边际较高的个股，为绝对收益创造条件。
第二是有严格的回撤控制，之前瑞系列定的是最大回撤不超过5%，那么投权益方面，就会对净值的最大回撤作出约束，即5%的最大回撤控制目标决定了组合的安全垫和权益仓位上限。
带着约束投资，那么王垠在自上而下择时阶段，只有在高胜率的状态下才会选择进攻。
什么时候才属于高胜率时刻？
我理解是不做频繁小择时，只做大级别择时，次数不多，但是出手尽量精准。
王垠是个很有责任感的人，也低调谦逊，在招商基金的口碑一直不错，这次选择重回老东家，继续和余芽芳搭档，真的很期待后续表现了。
