目前的市场阶段供需紧平衡，被二育左右。

供应角度来看，现货价格持续高温，养殖端抛售兑现利润积极性高，集团放量出栏，二育顺势出栏，市场依然处于去库阶段，整体供应压力并不大。需求角度来看，为季节性消费淡季，高温小幅抑制需求增量，但是宰量低点已过，鲜肉需求呈现逐步恢复态势，屠宰增量幅度少预期，分割品消费回升。供应压力不大，需求低谷已过，市场重心抬升，但总体表现仍谨慎。

二育视角来看，出栏体重依然有增加，二育滚动演化，对市场不断构成支撑（二育介入）与压力（二育出栏）。目前阶段的市场仍然是一个被二育左右的市场，二育不死市场难跌，但二育不疯魔市场涨幅也终有度。二育成本支撑阶段底部，市场调整抵达二育成本（17元/公斤左右）后，二育再度介入推升价格。二育在拉长的战线中、面对明年春季合约的洼地挑战、能量会不会逐步衰竭。市场的有效上行是不是还需要基础能繁供应及做主推手。这是我们能想到的。目前的春季合约基本反应能繁去化有度再度恢复的事实，市场继续下行总体也会受到抑制，此外就是看成本及利润了，成本继续下行的空间如果有限，利润向好，则产能有度恢复，还是会限制市场上涨空间。现货总体抗跌偏强的状态，但上行还是谨慎。

然后高基差，令部分下游企业有盘面采购的兴趣，进而对期货盘面构成推动，基差开始有所修复。但现货弱期货强的走势下基差很快得到修复，继续上行可能还是需要其他矛盾题材的推动才行。

主力持仓表现来看，多空主力均有增持，多头稍显更积极一些，短期推动期货偏强势。

图1 生猪现货动态

图2 生猪期现走势及基差动态