2024年4月29日重庆农商行发布了2024年一季度财报，下面将从营收、资产、不良以及核充率等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览
分析：如上图所示，资产同比增长4.10%，环比增长3.47%；负债总额同比增长3.81%，环比增长3.45%；存款总额同比增长了5.87%，环比增长6.18%；贷款总额同比增长4.86%，环比增长2.99%。
由上可以看出，总负债同比增速基本可以匹配总资产增速，是可以支持总资产扩张的；存款同比增速高于负债增速，说明负债主要是由存款增长拉动的；存款同比增速高于贷款增速，说明面临资产荒问题，信贷需求不足；贷款增速高于总资产增速，说明加大了贷款投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
因财报没有披露生息资产和计息负债相关信息，故根据资产负债表模拟计算相关数据，详细如下。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，模拟生息资产同比增长3.17%；其中贷款同比增长4.75%,占比49.05%，同比提升0.74%；投资同比下降5.42%，占比36.53%，同比下降3.32%；存放央行同比增长1.00%，占比4.24%，同比下降0.09%；同业资产同比增长39.94%，占比10.18%，同比提升2.67%。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是贷款和同业资产增长拉动的。其次，压降了存放央行款项和投资增速和规模。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
分析：如上图所示，贷款总额同比增长4.86%，其中对公贷款同比增长6.95%，占比提升0.96%；票据贴现同比增长11.17%，占比上升0.48%；零售贷款同比增长1.40%，占比下降1.44%。
由上可以看出，贷款主要是由公司贷款和票据贴现增长共同拉动的，同时压降了零售贷款增速和规模，原因和其他银行类似，主要受个人住房及消费信贷需求放缓影响，是行业共性问题。而加大票据贴现配置力度，说明仍然面临信贷需求不足的问题。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，模拟计息负债同比增长3.53%；其中存款同比增长5.87%，占比70.96%，同比上升1.57%；应付债券同比下降38.13%，占比7.17%，同比下降4.83%；同业负债同比增长25.80%，占比14.01%，同比提升2.48%。
由上可以看出，负债同比增长主要是由存款、向央行借款和同业负债增长拉动的，与此同时压降了高成本率的应付债券等。结合后续净息差分析来看，通过负债结构调整，有利降低负债成本。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
分析：如上图所示，存款同比增长5.87%，其中公司客户存款同比下降9.22%，占比下降2.40%；零售客户存款同比增长9.36%，占比上升2.71%。
结合前面资产分析来看，虽然加大了对公贷款投放力度，但对公存款同比却是下降的，说明对公贷款并没有派生对应的存款。其次，结合年报和行业来看，个人零售存款同比增长，推测很有可能是个人定期存款增长，说明存款定期化趋势还在延续。
2、经营分析
Q1分析：营业收入71.28亿元，同比下降2.88%。其中净利息收入55.19亿元，同比下降9.18%；非净利息净收入16.09亿元，同比增长27.19%。业务及管理费同比下降20.01%；信用减值损失同比增长925.38%；税前利润37.90亿元，同比下降19.84%；最终实现归母净利润35.24亿元，同比下降了10.81%。
由上可以看出，营业收入同比下降主要受净利息收入同比下降影响；与此同时，我们也看到非净利息收入同比是增长的，表现不错。其次，利润同比下降主要是受营收同比下降以及未减少减少信用减值损失共同影响来实现的。后续将详细展开分析。
1.1 净利息收入分析
1.1.1 净息差同比
分析：如上图所示，资产收益率同比下降22个基点；模拟计息负债成本率同比下降9个基点；最终推算出净息差同比下降18个基点。
由上可以看出，净息差同比下降主要是资产收益率同比下降影响。因净息差同比下降18个基点，生息资产同比增长0.79%，净利息收入同比下降9.18%。由此可以看出，净利息收入同比下降不仅受净息差同比下降影响而且生息资产放弃了规模扩张共同导致的。
特别说明：以上生息资产是根据净息差和净利息收入推算出来的；模拟计息负债根据资产负债表整理出来的；负债成本率是根据模拟计息负债和利息支出推算出来的。
1.2 非净利息收入
因财报披露信息有限，故不做详细分析。
3、不良贷款分析
3.1 资产质量
分析：如上图所示，相比去年同期，不良率同比略有下降，环比持平；拨备覆盖率同比和环比都上升了。另外，贷款损失准备余额增量余额高于不良贷款余额增量，可以覆盖风险。
由上可以看出，因财报披露信息有限，无法估算出新生成不良率，无法更全面分析不良变化情况。因此，结合上面的数据来看，贷款质量并没有显著变化，风险抵补能力有所提升，整体风险是可控的。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比提升了1.10个百分点， 风险加权资产同比下降0.53%。
由上可以看出，核充率同比提升主要受风险加权资产同比下降以及资本新规共同影响的。
综上所述，通过以上分析，重庆农商行2024年一季度业绩整体表现不佳。首先，最重要的两个指标，即营收和利润同比都下降了，导致业绩下降明显。其次，净息差同比下降18个基点，但生息资产几乎没有增长，放弃了规模扩张，导致净利息收入同比下降。令人惊讶的地方不仅生息资产几乎无增长，而且风险加权资产出现了负增长，也就是说资产规模扩张主要依靠非生息资产拉动。结合所得税以及资产结构分析，加大了免税资产配置力度，这就是其他非息收入同比大幅增长的原因。最后，信用减值损失同比大涨，这是导致利润同比下降的主要原因。具体原因，需要分析资产质量，后续将从贷款不良认定标准、阶段三拨备情况以及核销数据共同来分析。
另外，结合重庆2024年一季度GDP数据来看，同比增长6.2%。重庆农商行一季度贷款和资产增速明显都低于GDP数据，且也低于M2增速。为什么会出现这样的情况，不排除于资产质量有关。
针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是存款同比增长不错；二是非净利息收入同比增长不错；三是核充率同比提升了。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降明显；二是营收和利润同比下降，表现不佳；三是风险加权资产同比下降，放弃了扩张。
以上只是个人观点和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：你的投资你做主，我的投资我做主！
