文|耳东东

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10月的资本市场，又添了个“水中巨头”——华润饮料，背靠“怡宝”这一中国饮用水界的王牌，成功在港上市，首日市值飙升至391.62亿港元，引发业内外瞩目。

这家一年卖出146亿瓶水、净赚13.3亿元的饮用水巨头，正在努力撕掉“单一水品牌”的标签，谋求多元化转型。

在竞争日益激烈的市场中，公司如何在维持纯净水优势的同时拓展其他品类？未来能否通过创新实现更广泛的市场占有率？

信息来源：金融界 2024-10-30 《华润饮料(02460.HK)10月30日收盘上涨1.98%，成交4387.92万港元》

华润饮料的上市背景与表现

华润饮料，作为中国第二大包装饮用水企业和中国最大的饮用纯净水企业，凭借核心品牌“怡宝”在包装饮用水市场的出色表现，成功在2024年10月23日实现了香港地区的上市，成为华润集团旗下的第18家上市公司。

这次的上市不仅为公司带来了391.62亿港元的市值，更是展现了其在市场中的强大实力。尤其是“怡宝”这个品牌，在过去一年中以395亿元的零售额和146亿瓶的销量，成功奠定了其作为中国包装饮用水市场领导者的地位。

虽然华润饮料的产品包装在整个行业有着出色的表现，但所生产的产品对于现在而言还是略显单一。

根据数据显示，饮用水业务占据了公司总营收的92.1%，这意味着公司绝大部分利润依赖单一品类的产品。

这种高度依赖带来了一定的风险，尤其是在市场竞争日益激烈的背景下，企业的多元化布局显得尤为重要。

此次华润饮料的上市备受市场关注，其不仅是继农夫山泉后在港股上市的第二家国内包装饮用水企业，还在开盘首日就取得了13%的股价上涨，市值迅速攀升。

根据华润的官网显示，公司计划将募资所得用于扩展产能、优化供应链、加速销售渠道扩展及增强产品研发能力等多个领域。这一系列战略部署显示出华润饮料对未来发展的信心与规划。

作为中国饮用纯净水市场的龙头企业，华润饮料在多个省份占据市场份额的领先地位，尤其是在广东、湖南、四川、海南、广西及湖北这六大省份，怡宝饮用水产品的市场份额最高。

在2023年，这六大省份的包装饮用水市场规模占全国市场总规模的30%，这也显示出了怡宝品牌在这些区域内的强大竞争力。

虽然华润饮料在纯净水领域的有着比较出色的成绩，但与行业龙头农夫山泉相比，仍然存在着一定的差距。

农夫山泉不仅在纯净水市场中以202.62亿元的年收入保持领先地位，还通过多元化布局在茶饮料、功能饮料和果汁饮料等领域取得了显著的市场份额。

相比之下，华润饮料的饮料业务2023年实现了10.68亿元的营收，占总收入的7.9%。这表明公司在纯净水领域表现突出，但其多元化产品线尚未形成足够强大的市场竞争力。

事实上，华润饮料早在2011年就开始尝试多元化布局，推出了诸如“午后奶茶”、“火咖”、“魔力”等产品。

公司还进一步扩展了产品线，增加了至本清润、蜜水系列等新品牌，并在2023年将产品SKU扩展至56个。但是这些新产品的销售表现并不突出，整体收入贡献有限。

相比之下，农夫山泉等竞争对手的多元化策略更加成功，农夫山泉通过推出“东方树叶”等无糖茶饮料，在中国无糖茶市场中占据了显著份额，并以其产品的创新性吸引了大批消费者。

华润饮料虽然也推出了类似的无糖茶品牌“佐味茶事”，但因为推出的时间较晚，所以并没有在市场中占据较为领先的地位。

信息来源：财联社 2024-10-23 《华润饮料正式登陆港交所:首日涨幅达15.03%“创新势能”加码长期成长》

华润的未来发展方向

华润饮料的包装饮用水产品虽然在销量和市场份额上保持领先，但其利润率与竞争对手农夫山泉相比，仍有显著差距。

2023年，农夫山泉的毛利率高达59%，而华润饮料的毛利率则为44.7%。在净利润率方面，农夫山泉达到了28.3%，而怡宝的净利润率仅为9.9%，产生这样的差距还是和华润单一的生产线有关。

虽然华润推出的“至本清润”菊花茶在2023年取得了7.56亿元的零售额，并在中国菊花茶市场中排名第一，但从整体上来看，这类产品在公司总营收中的占比仍然较低。

公司需要在多个品类中加强研发和创新，以提高非饮用水产品的市场竞争力，进而提升整体盈利水平。

此次华润饮料的上市，不仅为公司提供了资金支持，也使其能够借助资本市场的力量进一步扩展业务。

但是面对市场需求的多样化和消费者偏好的不断变化，华润饮料如何在激烈的竞争环境中实现多元化发展，将成为未来几年的关键挑战。

华润饮料在包装引用水方面给公司的上市提供了非常有力的支持，但是随着饮用水市场的不断变化，以及消费者需求的不断升级，企业还需要根据未来的相关形势做出灵活的调整和升级，从而来实现企业的不断发展。

以后华润饮料能否成功拓展其饮料产品线，并在更加多样化的市场中站稳脚跟，将直接影响这个品牌长期的增长潜力和资本市场的表现。

信息来源

金融界 2024-10-30 《华润饮料(02460.HK)10月30日收盘上涨1.98%，成交4387.92万港元》

财联社 2024-10-23 《华润饮料正式登陆港交所:首日涨幅达15.03%“创新势能”加码长期成长》