1

周一

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了2,089亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日427亿元逆回购到期。

资金面方面，随着月度缴税渐近，央行公开市场净投放大增，周一银行间市场流动性稳中仍偏宽，不过隔夜和七天回购利率均小幅上行，非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金仍在1.8%。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行约7BP，升至1.45%之上（报收1.4758%），七天期利率DR007则上行约2bp，维持在1.60%之上（报收1.6277%）。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期存单一级尚无有效需求跟进的报价；二级市场同期限存单最新成交在1.94%附近，较上日微升不足一个基点。

10月LPR下调25bp：1年期LPR报3.1%，上次为3.35%；5年期以上品种报3.6%，上次为3.85%。Wind数据显示，今年以来，央行对LPR进行了不对称调整，其中1年期LPR共下调了2次，累计调整35个基点。5年期LPR报价则共下调3次，期间累计共下调60bp。市场人士分析称，这是今年以来LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。

现券期货方面，周一，LPR如期降息未掀波澜，现券期货跟随股市变化窄幅波动。银行间主要利率债窄幅波动，长券持稳中短券略偏弱。截至收盘，10年期国开活跃券“24国开10”收益率下行0.2bp，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率持平，5年期国开活跃券“24国开08”收益率上行0.50bp，2年期国债活跃券“24附息国债19”收益率上行2bp。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.13%，10年期主力合约涨0.1%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约接近持平。

中证转债指数收盘涨0.69%，成交额为941.9亿元。纵横转债涨20%，盟升转债涨超14%，捷捷转债涨近13%；科达转债跌近5%，精达转债跌近5%，诺泰转债跌近2%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“H1碧地02”跌超30%，“H9龙控01”跌超26%，“H8龙控05”跌超25%，“H1碧地01”跌超14%，“H0融创03”“H0宝龙04”跌超5%；“21万科02”涨超2%，“20万科04”“20万科08”等涨超1%。地方债方面，“21广东债22”涨超5%，“22河北债62”涨超3%，“24河北债14”“22青岛债36”“19四川98”涨超2%；“24甘肃债21”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”涨0.14%，“24特国02”涨0.09%，“24特国03”跌0.07%，“24特国04”涨0.09%，“特国2401”涨0.09%，“特国2402”收平，“特国2403”收平，“特国2404”跌0.05%。

2

周二

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了1,584亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日683亿元逆回购到期。

资金面方面，市场人士表示，央行对流动性呵护态度不改，税期与月末对资金面影响整体仍可控。此外证券、基金、保险公司互换便利首次操作落地，随后部分参与机构或陆续通过银行间回购融入资金投入股市，不过从总规模以及短期内非银机构参与意愿来判断，对银行间流动性影响暂时有限。周二银行间市场资金面总体较为均衡，隔夜和七天回购加权利率波动不大。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行约2BP，维持在1.50%之下（报收1.4987%），七天期利率DR007则下行不到1bp，维持在1.63%附近（报收1.6362%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.96%附近，较上日略升。

现券期货方面，9月下旬以来一轮政策冲击过后，债市进入消息真空期。周二，债市震荡走弱。现券方面，银行间现券大多数走弱。截止收盘，2-5年期国债活跃券收益率上行3bp左右，5年期“24附息国债08”报1.8275%。10年期国债及国开活跃券上行超2bp，“24附息国债11”报2.1350%，“24国开10”报2.218%，30年期“23附息国债23”上行3.0bp报2.3175%。期货方面，国债期货全线收跌，30年期主力合约全天震荡走低，收跌0.52%，10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.07%。

中证转债指数收盘涨0.19%，成交额为840.7亿元。新星转债涨近20%，泰瑞转债涨近13%，孩王转债涨近9%；天阳转债跌超10%，红相转债跌近7%，应急转债跌近5%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“H1融创01”涨3400%，“H0融创03”涨超105%，“H1融创03”涨超94%，“H8龙控05”涨近15%，“21万科06”涨超1%；“H1碧地04”跌超25%，“H1碧地02”跌超18%，“22万科07”跌超1%。地方债方面，“山东2116”涨近21%，“江西2021”“山东2031”涨超15%，“浙江2137”涨超11%；“23广东债17”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.26%，“24特国02”跌0.24%，“24特国03”跌0.32%，“24特国04”跌0.33%，“特国2401”跌0.38%，“特国2402”跌0.23%，“特国2403”跌0.37%，“特国2404”跌0.25%。

3

周三

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了7,927亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日6,424亿元逆回购到期，因此单日净投放1,503亿元。

资金面方面，央行公开市场周三逆回购操作规模创一年来新高，银行间市场资金面整体依旧稳健，隔夜和七天回购加权利率微幅波动。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001下行0.02BP，维持1.50%之下（报收1.4985%），七天期利率DR007上行不到1bp，升至1.64%附近（报收1.6412%）。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期存单因逢周末到期一级暂无有效报价；二级市场同期限存单最新成交在1.955%-1.96%附近，较上日稳中略升。

现券期货方面，周三，股债跷跷板效应延续，股市续涨压制情绪，现券期货均震荡走弱，国债期货全线收跌，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至收盘，10年期国开活跃券“24国开10”收益率上行0.55bp，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率上行0.25bp，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行0.75bp。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.45%，10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04%。

中证转债指数收盘涨0.38%，成交额为932.4亿元。航新转债涨20%，聚飞转债涨超13%，泰瑞转债涨超11%；纵横转债跌超12%，新星转债、科蓝转债跌超7%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“H0宝龙04”涨超31%，“H9龙控01”涨超12%，“H1碧地01”涨超2%，“22万科07”涨近1%；“H1碧地03”跌超14%，“20万科08”“22万科06”跌超1%。此外，“25国恒02”跌超4%，“24圆融K2”跌超3%。地方债方面，“20内蒙39”涨超33%，“19广东债48”“广东2237”涨近9%，“21湖北45”涨近6%；“20黑龙江债05”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.74%，“24特国02”跌0.46%，“24特国03”跌0.83%，“24特国04”跌0.88%，“特国2401”跌0.67%，“特国2402”跌0.41%，“特国2403”跌0.83%，“特国2404”跌0.78%。

4

周四

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了7,989亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日1,326亿元逆回购到期。

资金面方面，进入税期，周四央行在公开市场加力投放，银行间市场资金面较为稳定，不论是存款类加权回购利率，还是非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金等报价，整体都与上日变化不大。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行近5BP，升至1.50%关口之上（报收1.5436%），七天期利率DR007则下行约1bp，维持在1.64%附近（报收1.6363%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.955%附近，较上日午后水平降近2bp。

现券期货方面，债市暂时缺少明确方向，股债两个市场跷跷板效应可能会持续一段时间。周四，银行间现券走势分化，中长端稍弱。截至收盘，2年期“24附息国债19”收益率下行0.5bp报1.55%。5年及7年期国债活跃券收益率上行超0.50bp，“24附息国债14”报1.8475%，“24附息国债13”报2.0475%。10年期国债及国开活跃券上行0.6bp左右，“24附息国债11”报2.146%，“24国开10”报2.2320%。期货方面，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约午后震荡上行，尾盘转跌，全天收跌0.09%，10年期主力合约均跌0.09%，5年期主力合约基本持平，2年期主力合约涨0.01%。

中证转债指数收盘跌0.65%，成交额为798.1亿元。绿地转债涨20%，永鼎转债涨近14%，惠城转债涨近6%；诺泰转债跌超8%，科思转债、金诚转债跌近7%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“H1碧地04”涨超6%，“H8龙控05”涨超5%，“H1碧地01”涨超3%；“H9龙控01”跌超33%，“H1龙控01”跌近6%，“H0宝龙04”跌超3%。地方债方面，“23广西债46”涨超5%，“22福建债31”“21大连债22”“19山东债44”“23云南债10”涨超3%；“24天津债48”“24吉林债27”“24黑龙江债28”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”涨0.23%，“24特国02”涨0.19%，“24特国03”涨0.29%，“24特国04”涨0.28%，“特国2401”涨0.23%，“特国2402”涨0.17%，“特国2403”涨0.44%，“特国2404”涨0.08%。

5

周五

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了2,926亿元7天期逆回购操作，操作利率1.5%，当日1,084亿元逆回购到期。央行当日还开展7,000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，中标利率2.0%。操作后，中期借贷便利余额为67,890亿元。

资金面方面，适逢月末及税期走款，央行加力投放，银行间市场资金面平稳偏宽，DR001加权利率微降。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001下行约3BP，降至1.51%附近（报收1.5126%），七天期利率DR007上行约10bp，升至1.70%之上（报收1.7353%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.9425%附近。

现券期货方面，在备受关注的财政增量政策未明确前，近日相关“小作文”频繁出现增添扰动，市场心态不稳，都在忐忑等待相关政策落地。央行MLF小幅缩量平价续做，配合逆回购投放，彰显流动性呵护态度不改。周五，银行间主要利率债午后多数震荡走强，超长端偏弱。截至收盘，1-3年期国债活跃券收益率下行3.5-6bp，1年期“24附息国债15”报1.39%，2年期“24附息国债19”报1.49%。此外，7年期“24附息国债13”下行2.0bp报2.0275%，30年期“23附息国债23”则上行1.00bp报2.3625%。期货方面，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.35%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约基本持平，2年期主力合约涨0.03%。

中证转债指数收盘涨0.89%，成交额为846.3亿元。中装转2、城地转债涨20%，惠城转债涨近13%；鸿达退债跌超48%，法兰转债跌超7%，永鼎转债跌近6%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“H1碧地01”涨超84%，“H0融创03”涨近57%，“H1融创01”涨超52%，“H9龙控01”涨超26%，“H1碧地02”涨超5%；“H1碧地03”跌超45%，“H8龙控05”跌超13%，“H1碧地04”跌超6%。地方债方面，“20山东债31”涨超3%，“23四川债58”涨近3%，“19辽宁债03”涨超2%；“22江西债38”“22广东债19”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.32%，“24特国02”跌0.31%，“24特国03”跌0.49%，“24特国04”跌0.38%，“特国2401”跌0.34%，“特国2402”跌0.34%，“特国2403”跌0.60%，“特国2404”跌0.38%。

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