近日，美元兑日元已经逼近155。面对日元兑美元的持续贬值和日本的通货膨胀率维持在相对高位，日本央行行长植田和男表示，如果通胀持续上升，日本央行将考虑加息。

今年3月，日本央行告别了维持多年的负利率货币政策，这被市场认为是日本央行的货币政策的拐点。不过，当时日本央行仅将利率提升了0.1%。这被市场普遍认为是日本央行在收紧货币政策时极其克制的举措。

事实也证明，在3月日本央行改变货币政策后，日元不仅没有相对美元升值，反而节节贬值。这一方面是美联储持续维持紧缩货币政策导致美元的强势，另一方面也是日本央行在收紧货币政策的道路上过于畏手畏脚的结果。

目前，由于日元兑美元的大幅贬值，日本民众的生活压力在持续上升，甚至已经导致不少外籍劳工都放弃来日本工作的意愿，这直接导致了日本国内劳动力的短缺。

日元兑美元的贬值还将推升日本经济的CPI和PPI，从而加剧通货膨胀。结合上述植田和男的加息警告，笔者认为，在今年内日本央行加息几乎是肯定的举措，甚至还不止加息一次。如果是这样，那么日元有望告别节节贬值的节奏，转而呈现升值的态势。这将导致国际上，特别是美国市场源于日本的资金的回流，使得美国资本市场在一定程度上承压。

JerryZang

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