文 | AUTO芯球

作者 | April叶

真没想不到啊，去年卖一辆要亏1万5的理想汽车。一眨眼工夫居然比特斯拉还能赚钱了。今年上半年啊人家理想汽车每卖一辆，就能小赚2万7，二季度的毛利率21.8%，更是直接吊打特斯拉（18.7%）。

但你更想不到，8月8这财报一发业绩“史上最佳”的理想，正“张灯结彩”庆祝呢。结果股民不买账了，直接一大盆冷说泼过来。财报发布第一天跌了2%，第二天又跌了8%，随后也没缓过神来。

那为什么理想汽车，明明更能赚钱了，但投资者却不看好呢？

咱先来说理想汽车，今年为啥这么能赚钱了，没啥诀窍哈——卖得多啊。你看啊，今年前2个月，它每月还只能卖1万多辆，3、4、5月直接月月破2万。到6月和7月更是连续月销破3万。这卖车就像坐火箭一样。只用半年啊，就交付了13.9万辆，干了去年一年的量。

而且吧，它还卖得有点贵。你看啊今年上半年，30万元以上的新能源车，卖得最好的4款车中，理想一家就占了3款，简直就是不讲武德，你说它不赚钱谁赚钱？

那按理说，这理想汽车大有可期啊，股价怎么不升反降呢？别急，因为它啊遇到瓶颈了最直接的原因就是造不过来了。目前理想汽车呢，有常州和北京两个制造基地。北京的呢还没正式投产呢，常州工厂呢有两条产线。理论上两班倒开足马力，一月最多也就造5万辆，算上实际情况其实产能快到顶了。

所以啊这投资者难免就担忧啊，卖得好造不出也枉然啊，那不得赶紧先抛抛？不过呢，这只是其中一个问题啊，而且等北京工厂一投产，那也能很快就搞定了啊。投资者不可能不懂是吧，那些人可都是人精。

所以说呢，这背后还有深层次的原因。到底是什么呢？咱先卖个关子啊。我先问问大家，理想汽车它卖这么贵，咋就成了呢？

这就不得不提它的发家史了，说起这个理想汽车啊。网友们那可是又爱又恨。喜欢的能把它家的冰箱彩电大沙发捧上天，哪怕保时捷卡宴和路虎揽胜来了，都不换。讨厌的呢，说它只知道拿冰箱彩电大沙发做噱头，却连空悬断裂这种低级错误都会犯，巴不得把它喷到停产。

其实在业内，理想汽车一诞生那也是争议最大的。为啥呀，因为这理想汽车跟蔚来和小鹏常放在一起，成了“造车新势力”的代表。但理想呢，其实跟小鹏和蔚来不一样。这两家搞得的纯电车，理想呢做得是增程式。

它选的这个造车路线，不但不“新颖”，还是个曾经被验证的“失败品”。2020 年啊，大众汽车中国 CEO 冯思翰，就直接对增程式开炮，说“从整个国家和地球的角度来说，增程式电动车简直是胡说八道，是最糟糕的方案 ”。

看得吃瓜的我们，直接瞪大了眼睛，一直在微博翻评论，就想看看理想怎么怼回去。但理想不好怼啊，人说的也是大实话，增程式电动车这不是啥新技术。

100多年前，就是你爷爷还没你这么大那会儿，保时捷创始人就玩过，它想用内燃机给电车发电，结果没搞成。

30年前呢，实力雄厚的造车大佬丰田，也卖过混合动力车型。结果呢根本带不动。还有宝马、雪佛兰这些，都尝试过增程式车型。但这种车又贵又不好卖，后面就直接被各大车企“打入冷宫”了。

结果这理想偏不信邪，我就要搞增程式，而且还是“孤注一掷”，就搞一款车型，这就是理想ONE。那当时呢它其实压力很大的。为啥呀，因为它第一次交付那会儿，蔚来交付了2万多辆，小鹏交付了1万6千多辆。理想ONE呢第一个月只交付了1000辆，骂它的人也不少。

但魔幻的是只花了一年时间，充满争议的理想ONE竟然逆袭了。成了国内新能源SUV市场销冠，还是30万元以上国产车销冠，你说神奇不神奇？

其实啊并不神奇，就像咱们生活中。“现实”总能打败“理想”。理想汽车呢，也是用很现实的玩法，打败了电车其它玩家的“理想”。

因为当时电车虽然声势浩大，也确定是未来的新趋势，但现在和未来中间还有不小距离。那就是不管是电池技术，还是充电配套基础这些，那会儿都不是很完善。

简单说，纯电好是好、是未来，但现在用起来不方便。理想这“增程式”呢，看起来不“高大上”，但它很实用，能用油又能用电。你可以把它当做电车“尝鲜”，又不用担心“里程焦虑”，它呀在这理想和现实中找了个平衡点。

而且理想ONE定位非常精准，它说自己是“奶爸车”，各种啥冰箱彩电沙发的往那车里一放，还真有那么一回事同价位的呢，也没啥人跟他抢。这一来二去还真给它成了，3年交付20多万辆，凭着一己之力直接让理想汽车，在纳斯达克和港交所两地上市，也成了理想7年里的only ONE。

所以说这理想ONE，既是赢在了“奶爸车”这个定位，没啥能打的对手，也是赢在了“增程式”，解决了“里程焦虑”这个最大痛点。但这种市场阶段性天时、地利的胜利，也就注定了这个理想ONE，它不可能像燃油车时代的宝马X5、奥迪Q7那样持续畅销。

去年9月1日，理想宣布停产理想ONE，气炸的理想车主们，统一穿着“镰刀割韭菜”的衣服，人手一把韭菜大闹理想汽车门店，大骂“理想ONE虚假宣传 欺骗消费者”，不想“提车变绝版”。

但它的创始人李想辩解称，理想ONE不得不停，因为定位相似顶着华为光环的问界M7来了。

李想发微博说问界M7的发布和操盘，直接把理想ONE打残了。让理想ONE直接崩盘、提前停产，一个季度亏损十几个亿。连团队都被打残了，自己根本就睡不着。

甚至直言理想ONE的销量好，只是运气不是实力。自己是一群笨蛋，是如假包换的游击队小菜鸡、能力太差。

现在反过来看问界M7啊，可没有李想说得那么强，停产理想ONE，可能是一出“苦情戏”啊。是为了安抚“提车变绝版”的理想ONE车主，理解理想为新车型让路。

因为竞争对手越来越多了，理想ONE招架不住了，理想需要更多武器来抢占市场、对标各路对手，也顺便提提价。所以你看售价46万的L9，号称是对标宝马X7等百万豪车，L8对标的是像问界M7、大众ID.6、领克09 PHEV这样的六座或者是七座的新能源SUV。L7对标的是小鹏G9、岚图FREE等五座新能源SUV车型。

那从今年上半年这个情况看，理想从理想ONE切换到理想新车型，这招棋下得还不错，不枉李老板的苦情戏。但同时咱也可以看到，理想汽车现在那也是四面树敌，不像理想ONE打天下那会了，这也是投资者担心的另一个点。

那有小伙伴可能就要问了，谁还没个竞争对手呢？，这也没啥好担心的呀。说得很对啊，这不是理想汽车最大的问题。它最大的问题是一直说增程式好、。靠增程式赢的理想宣布要造纯电车，旗下首款首款纯电车型——理想MEGA会在今年年底发布，这才是大家最担心的地方。

要知道在纯电领域，不仅有特斯拉、比亚迪这两座大山，还有蔚来、小鹏、问界等这些强对手。以增程式起家的理想还有很多功课要补。比如说这个纯电车型的开发、充电网络的布局都需要大量烧钱啊。

拿超级充电站来说，理想计划啊在2025年建超3000座，但现在还只建成37座。即使理想如愿以偿，和对手比还是差距很大。比如蔚来到今年4月专属充电站就建成了2448个，换电站还建成了1331个。小鹏到今年3月充电网络站点也有1948座，自营站有1018个。

所以就算最后能赢，估计也得大出血，这对刚赚钱的理想来说可是又一个巨大的挑战。关键是做纯电这个，理想还不得不做。你想电车为啥啊？政策驱动要减排啊，国家又是补贴又是送牌照，就是要大家少用石油多用电。

那你这增程式又用电又用油的，算怎么回事吗，就是过渡嘛。等电池技术、充电配套完善起来，纯电才是未来嘛。到时候这个增程式的伪电动车型绿牌给你卡一卡，补贴给你降一降，真挺难受的！

去年年底上海等城市就说了，未来会逐步取消增程式汽车消费者的专用牌照额度。所以咱们说理想汽车更赚钱了，但股价不升反降。不是说他现在不行，而是说靠“增程式+奶爸车”已经赢了的理想，在接下来的纯电战场上相当于重开一局，面临的挑战比对手要更大，也有更多不确定性、这让大众担忧。

那你是看好理想汽车在纯电领域杀出另一条血路，还是随着增程式窗口关闭就此落幕？

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