沙弥新股申购解析：健尔康、港迪技术（2024-053）
今日主板、创业板两支标的申购，精析如下：
（1）健尔康（保荐人：中信建投证券）603205
医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售。
逻辑解析：
①看估值：健尔康本次公开发行股票数量为3000万股，发行后总股本12000万股，本次发行价格14.65元/股，对应标的公司上市总市值17.58亿，对应发行人2023年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为14.59倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，亦低于同行业可比公司2023年扣非后静态市盈率平均水平。
②基本面：
公司主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品的研发、生产和销售。
报告期内，公司主营业务收入分别为78,016.20万元、109,046.10万元和103,212.86万元和50,133.11万元，占营业收入的比例分别为99.76%、99.75%、99.86%和99.37%，是营业收入的主要来源。其他业务收入主要由原材料和废料等销售构成，各期金额分别为188.11万元、277.12万元、139.82万元和319.43万元，占营业收入的比例分别为0.24%、0.25%、0.14%和0.63%。
③看募投：
募集资金投资项目如下：
募投项目有助于公司打破产能瓶颈，扩大生产规模，优化产品结构，扩大高端产品产能以及提升自动化生产水平，增强公司市场竞争能力和可持续发展能力。
综上，公司所处行业景气度尚可，估值有明显优势，募投成长空间较好，破发概率较低。
（2）港迪技术（保荐人：中泰证券）301633
公司是一家专注于工业自动化领域产品研发、生产与销售的高新技术企业及国家级专精特新“小巨人”企业，产品主要包括自动化驱动产品、智能操控系统，以及管理系统软件。目前产品主要用于各类中大型设备的单机自动化控制，以及设备生产作业的自动化控制。
逻辑解析：
①看估值：港迪技术本次公开发行股票数量为1,392万股，发行后总股本5,568万股，本次发行价格37.94元/股，对应标的公司上市总市值21.12亿，对应发行人2023年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为26.71倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率50.82倍，低于招股说明书中所选可比上市公司2023年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后算术平均静态市盈率28.17倍。
根据公司目前经营情况、在手订单以及市场环境，公司预计2024年1-9月营业收入的区间为38,000.00-42,000.00万元，同比增长10.35%至21.97%；预计2024年1-9月扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润区间为4,100.00至4,800.00万元，同比增长53.56%-79.78%，公司经营情况良好。估值水平有所提升。
②基本面：
公司自动化驱动产品是实现设备单机自动化的核心驱动部件之一；智能操控系统是在设备单机自动化基础上，实现对设备或设备群操控的远程化或自动化，即实现设备生产作业过程的自动化；同时，公司根据前述两项业务客户对生产管理自动化、信息化的需求，结合自身的技术基础推出管理系统软件，旨在帮助客户实现生产管理自动化，目前管理系统软件收入占比较小，系公司未来业务发展的方向之一。
报告期各期，公司主营业务收入分别为42,704.23万元、50,452.90万元和54,521.43万元，2021-2023年复合增长率为12.99%，公司业务规模持续增长。报告期内，公司主营业务收入及主要产品收入构成情况如下：
发行人产品下游客户涵盖港口、盾构、水泥、建机、铁路、冶金、物流、船舶、风机水泵、石油化工等诸多行业领域。公司产品被洋浦港、宁波舟山港、上海港、广州港、深圳港、青岛港、厦门港、北部湾港、连云港港、中铁工程装备、铁建重工、中交天和、中国建材、冀东水泥、华润水泥、华新水泥、山水水泥、徐工机械、马尼托瓦克、陕西建机、中国铁路集团等诸多国内外知名企业采用，形成了良好的市场口碑。
在自动化驱动产品方面，公司产品目前主要应用于港口机械、盾构机及建筑机械领域，细分市场优势明显。根据中国工程机械学会港口机械分会以及中国工程机械工业协会出具的证明文件，2020-2022年，发行人在港口起重专用变频器、
盾构机专用变频器市场份额国产品牌均排名第一；2020-2021年发行人在塔式起重机专用变频器市场份额排名第三，2022年排名提升至第二。港口行业中，在中共中央、国务院发布的《国家综合立体交通网规划纲要》中确定的63个我国主要港口中，公司产品已在44家港口中实现应用；盾构机行业中，公司专机产品国产替代优势明显，2021年、2022年中国前三大盾构机生产商（2021年度、2022年度国内市场三家产量合计占比83.06%、84.29%）均为公司客户，其中两家目前公司为其盾构机变频器产品最主要国产品牌供应商；建机行业中，2021年中国塔式起重机制造商10强中，公司产品已在6家企业实现应用。
③看募投：
按本次发行价格37.94元/股和1,392.00万股的新股发行数量计算，预计发行人募集资金总额52,812.48万元，扣除本次预计发行费用7,762.99万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为45,049.49万元。募集资金投资项目如下：
港迪技术生产制造基地建设项目将大幅提升公司高性能变频器与行业专机的制造能力与制造效率，支撑未来业绩释放。
港迪技术研发中心建设项目将在巩固公司现有变频器技术研发实力的基础上，进一步拓展高性能伺服产品、高速永磁同步电机变频器等新产品品类的研发及技术储备，提升公司变频器产品研发创新能力及产品线的丰富度。
港迪智能研发中心建设项目将以智能感知设备、融合感知技术、算法及自学习技术、人工智能技术等智能操控系统相关的前瞻产品与技术研发为目标，为公司智能操控系统业务的拓展提供支撑，提升公司智能操控系统技术储备及产品竞争力。
全国销服运营中心建设项目将扩大公司营销网络覆盖深度和广度以及公司整体运营信息化水平，支撑公司市场开拓需求，提升公司产品营销能力和市场竞争力。
此外，通过募集资金补充流动资金可以满足随着公司经营规模增长相应带来的经营性资金需求，增强公司财务抗风险能力。
公司本次募集资金投资项目将助力公司进一步扩展和延伸现有业务，巩固并提升公司的核心技术水平和生产能力。本次募集资金投资项目是强化公司核心竞争力的重要手段，将对发行人业务创新、创造、创意性起到重要的支持作用。
④看管理：
向爱国、徐林业、范沛、顾毅为公司控股股东、实际控制人。截至本招股说明书签署日，向爱国直接持有公司24.43%的股份，徐林业、范沛、顾毅各直接持有公司15.80%的股份，合计控制公司71.84%的股份，上述人员所持股份不存在代持及其他争议事项。向爱国为公司董事长，徐林业为公司副董事长，范沛为公司董事，顾毅为公司董事，四人能够对港迪技术的重大事项和经营方针、政策产生重大影响，且四人于2015年9月28日和2022年11月25日签署了《股东一致行动协议》，因此向爱国、徐林业、范沛、顾毅为公司控股股东及实际控制人。
综上，公司所处行业景气度较高，估值略有优势，成长空间较好，破发概率较低。
结论：小沙弥今日参与健尔康、港迪技术申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。
（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）
